ઓફરની આસપાસની ચર્ચા હોવા છતાં, રોકાણકારોનો પ્રતિસાદ હળવો રહ્યો છે, જે તેના ટૂંકા ગાળાની કામગીરી અંગે પ્રશ્નો ઉભા કરે છે.
હ્યુન્ડાઈ મોટર ઈન્ડિયાના પ્રારંભિક પબ્લિક ઓફરિંગ (IPO)માં અત્યાર સુધી સુસ્ત સબ્સ્ક્રિપ્શન જોવા મળ્યું છે કારણ કે નિષ્ણાતોએ રોકાણકારોને મૂલ્યાંકનની ચિંતાઓને ટાંકીને સાવચેત રહેવાની સલાહ આપી છે.
વિશ્લેષકોએ તેના મૂલ્યાંકન પર પણ પ્રશ્ન ઉઠાવ્યો હતો, જેમાં પ્રાઈસ બેન્ડ રૂ. 1,865 થી રૂ. 1,960 પ્રતિ શેર નક્કી કરવામાં આવી હતી. 27,856 કરોડ એકત્ર કરવાનો લક્ષ્યાંક, તે ભારતના ઇતિહાસમાં સૌથી મોટો IPO છે. 2003માં મારુતિ સુઝુકી પછી આ પહેલો ઓટોમેકર આઈપીઓ છે. ઓફરની આસપાસની ચર્ચા હોવા છતાં, રોકાણકારોની પ્રતિક્રિયા હળવી રહી છે, જે તેના ટૂંકા ગાળાની કામગીરી અંગે પ્રશ્નો ઉભા કરે છે.
ઑક્ટોબર 16 સુધીમાં, હ્યુન્ડાઇ IPO માત્ર 22% સબસ્ક્રાઇબ થયો હતો, જેમાં છૂટક રોકાણકારોએ 0.32 ગણા, ક્વોલિફાઇડ ઇન્સ્ટિટ્યૂશનલ બાયર્સ (QIBs) 0.05 ગણા અને બિન-સંસ્થાકીય રોકાણકારો (NIIs) 0.17 ગણા સબ્સ્ક્રાઇબ કર્યા હતા.
આ આંકડાઓને જોતા નિષ્ણાતો મોટા લિસ્ટિંગ દિવસની અપેક્ષા ન રાખવાની સલાહ આપી રહ્યા છે. અહીં ત્રણ કારણો છે.
ગ્રે માર્કેટ પ્રીમિયમ
IPO પ્રદર્શન માટેના મુખ્ય સૂચકાંકોમાંનું એક ગ્રે માર્કેટ પ્રીમિયમ (GMP) છે અને હ્યુન્ડાઈ બજારમાં આગ લગાવી રહી નથી. ઑક્ટોબર 16 સુધીમાં, જીએમપી રૂ. 67 પર છે, જે રૂ. 2,027ની અપેક્ષિત લિસ્ટિંગ કિંમત સાથે સાધારણ 3.42% અપેક્ષિત લાભ સૂચવે છે. થોડા અઠવાડિયા પહેલા જોવામાં આવેલ રૂ. 570 જીએમપીથી આ ઘણો દૂરનો છે, જે વધુ બુલિશ સેન્ટિમેન્ટ દર્શાવે છે.
બજારના નિષ્ણાતો માને છે કે જીએમપીમાં આ ઘટાડો IPO અંગેના ઘટતા ઉત્સાહને દર્શાવે છે. હ્યુન્ડાઈના 13.11 ગણાની સરખામણીમાં 4.79 ગણા પ્રાઇસ-ટુ-બુક વેલ્યુ રેશિયોમાં વેપાર કરતા મારુતિ સુઝુકી જેવા ઉદ્યોગના પિયર્સ કરતાં ઇશ્યૂનું કદ મોટું અને મૂલ્યાંકન વધારે હોવાથી, રોકાણકારો માટે સલામતીનું માર્જિન ઓછું થઈ શકે છે.
SAMCO સિક્યોરિટીઝના સંશોધન વિશ્લેષક અમર નંદુ કહે છે, “IPOના કદને જોતાં, મોટા ભાગના અરજદારોને શેર મળવાની શક્યતા છે, જે લિસ્ટિંગ પછીની કિંમતમાં નોંધપાત્ર વૃદ્ધિને મર્યાદિત કરી શકે છે.”
વેચાણ દબાણ
હ્યુન્ડાઈની પ્રમોટર હિસ્સેદારી વેચાણ યોજના ઝડપી નફાની શક્યતાઓ ઘટાડવાનું બીજું પરિબળ છે. કંપનીના પ્રમોટર્સ આ IPOમાં 17.5% હિસ્સો વેચી રહ્યા છે, જેમાં નિયમનકારી જરૂરિયાતોને પહોંચી વળવા આગામી ત્રણ વર્ષમાં વધારાના 7.5% હિસ્સાના વેચાણની અપેક્ષા છે. વેચાણનું આ વધતું દબાણ ટૂંકા ગાળામાં માંગમાં ઘટાડો કરી શકે છે, જે તાત્કાલિક વળતરની અપેક્ષા રાખનારાઓ માટે IPO ઓછા આકર્ષક બનાવે છે.
વ્યાપક ઓટો ઉદ્યોગ સેન્ટિમેન્ટ
ઓટો ઉદ્યોગમાં વ્યાપક સેન્ટિમેન્ટ પણ મદદ કરી રહ્યું નથી. જ્યારે હ્યુન્ડાઈ બજારની મજબૂત સ્થિતિનો દાવો કરે છે અને ભાવિ વૃદ્ધિ માટે રૂ. 32,000 કરોડનું રોકાણ કરવાની યોજના ધરાવે છે, ત્યારે ઉદ્યોગ હાલમાં માથાકૂટનો સામનો કરી રહ્યો છે. ઓટો વેચાણમાં મંદી જોવા મળી રહી છે, જેની અસર આગામી કેટલાક ક્વાર્ટરમાં કંપનીની કમાણીને થવાની શક્યતા છે.
નિષ્ણાતોએ ચેતવણી આપી છે કે હ્યુન્ડાઈની મારુતિ સુઝુકી સાથે સારી સરખામણી હોવા છતાં, તેનું લિસ્ટિંગ નબળું હોઈ શકે છે.
આ ચિંતાઓ હોવા છતાં, કેટલીક બ્રોકરેજ કંપનીઓ હ્યુન્ડાઈની લાંબા ગાળાની સંભાવનાઓ વિશે આશાવાદી છે. ઉદાહરણ તરીકે, ICICI ડાયરેક્ટ અને જેફરીઝે “સબ્સ્ક્રાઇબ ફોર ધ લોંગ ટર્મ” રેટિંગની ભલામણ કરી છે, નોંધ્યું છે કે હ્યુન્ડાઇની મજબૂત બજાર સ્થિતિ અને નાણાકીય સ્થિતિ તેને દર્દી રોકાણકારો માટે નક્કર દાવ બનાવે છે.
SUV માર્કેટમાં Hyundaiનું વર્ચસ્વ – જ્યાંથી તે તેની 67% આવક મેળવે છે – તેમજ પ્રીમિયમ ઉત્પાદનો પર તેનું ધ્યાન તેને મજબૂત પકડ આપે છે. ક્ષમતા વિસ્તરણ, નવી પ્રોડક્ટ લોન્ચ અને ઇલેક્ટ્રિક વ્હિકલ (EV) સેક્ટરમાં પ્રવેશ માટેની કંપનીની યોજનાઓ પણ તેની લાંબા ગાળાની વૃદ્ધિ માટે સકારાત્મક માનવામાં આવે છે.
લેમન માર્કેટ્સ ડેસ્કના સંશોધન વિશ્લેષક ગૌરવ ગર્ગે હ્યુન્ડાઈના મજબૂત ઓપરેટિંગ મેટ્રિક્સ તરફ ધ્યાન દોર્યું, જેમાં તેની સ્થાનિક સોર્સિંગ વ્યૂહરચના અને પ્રભાવશાળી આવક વૃદ્ધિનો સમાવેશ થાય છે. “હ્યુન્ડાઇએ FY20-24 ની વચ્ચે 21.4% નો ચક્રવૃદ્ધિ વાર્ષિક વૃદ્ધિ દર (CAGR) હાંસલ કર્યો છે, જે મોટે ભાગે તેના SUV વેચાણ દ્વારા સંચાલિત છે,” ગર્ગે જણાવ્યું હતું. તેમણે કહ્યું કે આ સેગમેન્ટમાં હ્યુન્ડાઈનું નેતૃત્વ તેની ભાવિ સંભાવનાઓને મજબૂત બનાવશે.
મેરેથોન, સ્પ્રિન્ટ નહીં
હ્યુન્ડાઈના IPOમાંથી ઝડપી નફાની અપેક્ષા રાખનારાઓને નિષ્ણાતો અપેક્ષાઓનું સંચાલન કરવાની સલાહ આપે છે. મોટા ઇશ્યુ કદ, ઉચ્ચ મૂલ્યાંકન અને વ્યાપક ઉદ્યોગ પડકારો એ અસંભવિત બનાવે છે કે હ્યુન્ડાઇને તે વિસ્ફોટક લિસ્ટિંગ લાભો મળશે જે રોકાણકારોએ તાજેતરના મહિનાઓમાં અન્ય IPOsમાંથી માણ્યા છે.
જો કે, લાંબા ગાળાના રોકાણકારો માટે હ્યુન્ડાઈની વૃદ્ધિની વાર્તા અકબંધ છે. તેની મજબૂત બજાર સ્થિતિ, EVs પર વ્યૂહાત્મક ફોકસ અને ભાવિ વિસ્તરણ યોજનાઓ તેને પ્રારંભિક લિસ્ટિંગની બહાર જોવા ઇચ્છુક લોકો માટે આકર્ષક રોકાણ બનાવે છે.
મહેતાના શબ્દોમાં કહીએ તો, “જો તમે લાંબા ગાળાના રોકાણકાર છો, તો હ્યુન્ડાઈ માપદંડમાં બંધબેસે છે. પરંતુ કોઈએ લિસ્ટિંગ પર ઝડપી પૈસા કમાવવાની અપેક્ષા રાખવી જોઈએ નહીં.
જેમ જેમ હ્યુન્ડાઈ મોટર ઈન્ડિયાનો આઈપીઓ નજીક આવશે તેમ રોકાણકારોએ જોખમો અને પુરસ્કારોને કાળજીપૂર્વક ધ્યાનમાં લેવાની જરૂર પડશે. જ્યારે ટૂંકા ગાળાના લાભો સાધારણ હોઈ શકે છે, કંપનીની લાંબા ગાળાની સંભાવના હજુ પણ આશાસ્પદ છે, ખાસ કરીને જેઓ કોર્સમાં રહેવા માંગે છે તેમના માટે.
(અસ્વીકરણ: આ લેખમાં નિષ્ણાતો અને બ્રોકરેજ દ્વારા વ્યક્ત કરાયેલા મંતવ્યો, મંતવ્યો, ભલામણો અને સૂચનો તેમના પોતાના છે અને તે ઈન્ડિયા ટુડે ગ્રુપના વિચારોને પ્રતિબિંબિત કરતા નથી. કોઈપણ વાસ્તવિક નિર્ણય લેતા પહેલા લાયક બ્રોકર અથવા નાણાકીય સલાહકારની સલાહ લો.) તે યોગ્ય છે. રોકાણ અથવા વ્યવસાયના નિર્ણયો લેવા.