ફેડરલ રિઝર્વે તેની બેઠક પહેલા ફુગાવાને વધારવાની ચિંતાઓ અને આર્થિક અનિશ્ચિતતાનો સામનો કરવો પડ્યો હતો. સંભવિત સ્ટેગફ્લેશન રેટ-કટ યોજનાઓને જટિલ બનાવે છે, જ્યારે tar ંચા ટેરિફ અને ગ્રાહક ફુગાવાના ડરથી નીતિ નિર્માતાઓ અને નાણાકીય બજારો પર દબાણ આવે છે.
જ્યારે ફેડરલ રિઝર્વ અધિકારીઓ જાન્યુઆરીના અંતમાં છેલ્લી વખત મળ્યા ત્યારે વસ્તુઓ ખૂબ સરસ લાગતી હતી: ભાડે આપવાનું નક્કર હતું. ગયા વર્ષના છેલ્લા ક્વાર્ટરમાં અર્થતંત્ર માત્ર એક નક્કર ગતિએ વધ્યું હતું. અને ફુગાવો, જ્યારે હઠીલા હતા, તે બે વર્ષ કરતા વધુ પહેલાં તેના શિખરથી ઝડપથી પડી ગયો હતો.
તે સાત અઠવાડિયામાં શું ફરક પાડે છે?
જેમ કે ફેડ મંગળવાર અને બુધવારે મળવાની તૈયારી કરે છે, સેન્ટ્રલ બેંક અને તેની ખુરશી, જેરોમ પોવેલ, સંભવિત ખૂબ જ મુશ્કેલ જગ્યામાં છે. ગયા મહિને ફુગાવોમાં સુધારો થયો છે, પરંતુ હજી પણ વધુ અને ટેરિફ તેને વધુ દબાણ કરી શકે છે. તે જ સમયે, ચાલુ ટેરિફના જોખમો સાથે, સરકારી ખર્ચ અને નોકરીમાં ઝડપી કાપમાં ટાંકી ગ્રાહક અને વ્યાપારી આત્મવિશ્વાસ છે, જે અર્થતંત્રનું વજન કરી શકે છે અને બેરોજગારીમાં પણ વધારો કરી શકે છે.
હજી પણ inflation ંચા ફુગાવા અને નબળા અથવા સ્થિર અર્થતંત્રના ઝેરી સંયોજનોને ઘણીવાર “સ્ટેગફ્લેશન” તરીકે ઓળખવામાં આવે છે, જે એક શબ્દ કેન્દ્રીય બેન્કરોનો શિકાર કરે છે. 1970 ના દાયકામાં તે યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સને પથારીમાં લઈ ગયો, જ્યારે deep ંડા મંદી પણ ફુગાવાને મારી ન હતી.
સ્ટેગફ્લેશન, પછી ભલે તે ઉભરી આવે, તે ફેડ માટે મુશ્કેલ છે કારણ કે નીતિ નિર્માતાઓ સામાન્ય રીતે દર ઉપાડે છે અથવા ફુગાવા સાથે વ્યવહાર કરવા માટે તેમને high ંચા રાખશે. જો કે, જો બેરોજગારી પણ વધે છે, તો ફેડ સામાન્ય રીતે orrow ણ લેવાની કિંમત ઘટાડવા અને વધારામાં વધારો કરવા માટે દરમાં ઘટાડો કરે છે.
તે હજી સ્પષ્ટ નથી કે અર્થવ્યવસ્થામાં વધારો થશે. હમણાં માટે, વ્યવસાયો અને ગ્રાહકોની જેમ, ફેડ આર્થિક અભિગમની આસપાસ મોટી માત્રામાં અનિશ્ચિતતા સાથે સંઘર્ષ કરી રહ્યું છે. પરંતુ બેરોજગારી સાથેનું હળવા સંસ્કરણ પણ તેના નીચા સ્તરે 1.૧% વધી રહ્યું છે, જ્યારે ફુગાવો ફેડના 2% લક્ષ્યાંકથી વધુ અટકી જાય છે, જે સેન્ટ્રલ બેંક માટે એક પડકાર બનાવે છે.
ફેડરલ રિઝર્વની કેન્સર સિટી શાખાના ભૂતપૂર્વ પ્રમુખ ઇસ્ટર જ્યોર્જે કહ્યું, “આ એક ફસાયેલા વેબ છે.” “તમારી પાસે એક તરફ ફુગાવાની સ્નિગ્ધતા છે. તે જ સમયે, તમે જોબ માર્કેટ પર શું અસર કરી શકે છે તે જોવાનો પ્રયાસ કરી રહ્યાં છો, જો વિકાસ પાછો ખેંચવાનું શરૂ કરે છે. તેથી તે મુશ્કેલ દૃશ્ય છે તેની ખાતરી કરવી મુશ્કેલ દૃશ્ય છે.”
ફેડ અધિકારીઓ આ અઠવાડિયે તેમની બેઠકમાં તેમના મુખ્ય દરને યથાવત્ રાખશે. એકવાર મીટિંગ બુધવારે સમાપ્ત થઈ જાય, પછી તેઓ તેમના તાજેતરના ત્રિમાસિક આર્થિક અંદાજોને રજૂ કરશે, જે કદાચ બતાવશે કે તેઓ આ વર્ષે તેમના દરોને બે વાર ઘટાડવાની અપેક્ષા રાખશે, કારણ કે તેઓ ડિસેમ્બરમાં અંદાજ લગાવે છે.
ફેડે ગયા વર્ષે ત્રણ કાપ લાગુ કર્યા હતા અને પછી જાન્યુઆરીની બેઠકમાં સંકેત આપ્યો હતો કે આર્થિક અભિગમ સ્પષ્ટ ન થાય ત્યાં સુધી તેઓ એક વિશાળ સ્થિરતા પર હતા.
વોલ સ્ટ્રીટના રોકાણકારો સીએમઇ ફેડવોચ દ્વારા ટ્રેક કરેલા વાયદાના ભાવ અનુસાર, આ વર્ષે જૂન, સપ્ટેમ્બર અને ડિસેમ્બરમાં ત્રણ દરોમાં ઘટાડોની અપેક્ષા રાખે છે, કારણ કે તેઓ ચિંતા કરે છે કે તેઓ આર્થિક મંદીની ચિંતાને વધુ દબાણ કરશે.
મિશિગન યુનિવર્સિટીના કન્ઝ્યુમર અફેર્સ સર્વેમાં આ મહિનામાં ફુગાવાની અપેક્ષાઓમાં ફેડ અધિકારીઓને અનિયંત્રિત કરવાના વિકાસની સંભાવના છે. તેમાં 1993 થી લાંબા ગાળાની ફુગાવાની આશામાં સૌથી મોટો વધારો જોવા મળ્યો.
આવી અપેક્ષાઓ કે જે મૂળરૂપે માપે છે કે અમેરિકનો ચિંતિત છે કે ફુગાવો બગડશે તે મહત્વનું છે કારણ કે તે આત્મ-પરિપૂર્ણ થઈ શકે છે. જો વ્યવસાયો અને ગ્રાહકો costs ંચા ખર્ચની અપેક્ષા રાખે છે, તો તેઓ ફુગાવાને આગળ વધારવા માટે પગલાં લઈ શકે છે, જેમ કે high ંચા વેતન, જે બદલામાં કંપનીઓને costs ંચા મજૂર ખર્ચને સરભર કરવા માટે કિંમતોમાં વધારો કરવા દબાણ કરી શકે છે.
કેટલાક અર્થશાસ્ત્રીઓએ ચેતવણી આપી હતી કે મિશિગન યુનિવર્સિટીનો સર્વે પ્રારંભિક છે અને હવે તે ફક્ત 400 જેટલા પ્રતિક્રિયાઓ પર આધારિત છે. (આ મહિનાના અંતમાં પ્રકાશિત અંતિમ સંસ્કરણમાં સામાન્ય રીતે 800 જેટલા સમાવેશ થાય છે.) અને બોન્ડ્સના ભાવના આધારે ફુગાવાની અપેક્ષાઓના નાણાકીય બજારના પગલાં ખરેખર તાજેતરના અઠવાડિયામાં ઘટાડો થયો છે.
સૌથી તાજેતરના ફુગાવાના વાંચન મિશ્રિત થઈ ગયા છે. ગત સપ્તાહે પાંચ મહિનામાં પ્રથમ વખત ગ્રાહક ભાવ સૂચકાંક 3% થી ઘટીને 2.8% થયો હતો, જે એક પ્રોત્સાહક પરિવર્તન છે. પરંતુ ફેડની પસંદીદા કિંમત યથાવત રહેવાની છે, આ મહિનાના અંત માટે, યથાવત રહેશે.
ફુગાવોની અપેક્ષાઓમાં કૂદવાનું એ પણ ફેડ માટે પણ સમસ્યા છે કારણ કે પોવેલ સહિતના અધિકારીઓએ કહ્યું છે કે તેઓ સામાન્ય રીતે 2027 માં તેમના 2% લક્ષ્યાંક પર પાછા ફરવા માટે તૈયાર છે, કારણ કે અપેક્ષાઓ સામાન્ય રીતે ઓછી હોય છે. જો ફુગાવાની ચિંતા અન્ય પગલાંમાં વધે છે, તો ફેડ ફુગાવાને નીચે લાવવા માટે વધુ દબાણ હેઠળ આવી શકે છે.
જ્યોર્જે કહ્યું, “જ્યારે હું ગ્રાહકની અપેક્ષાઓની વિરુદ્ધ દિશામાં આગળ વધું છું ત્યારે હું ચિંતા કરું છું.” “મને લાગે છે કે તમારે ફક્ત તેના પર નજર રાખવી પડશે.”
છેલ્લી વખત રાષ્ટ્રપતિ ડોનાલ્ડ ટ્રમ્પે 2018 અને 2019 માં ટેરિફ લગાવી દીધા હતા, એકંદર ફુગાવામાં ખૂબ વધારો થયો ન હતો, કારણ કે તેઓ હાલમાં સૂચિત છે તેટલા વ્યાપક ન હતા અને સ્ટીલ અને એલ્યુમિનિયમ જેવી કેટલીક ફરજો ભૂલોથી પાણીયુક્ત હતી. હવે જ્યારે અમેરિકનો ફુગાવાના દુ painful ખદાયક એપિસોડમાં જીવે છે, તો તેઓ વધતા ભાવો વિશે વધુ નિરાશ થવાની સંભાવના છે.
પોવેલે આ મહિનાની શરૂઆતમાં ટિપ્પણીમાં આવી ચિંતાઓનો ઉલ્લેખ કર્યો. તેમણે કહ્યું કે ટેરિફ ચાલુ ફુગાવાના કારણે કિંમતોના ભાવને અસર કરી શકે છે. પરંતુ તે બદલી શકે છે કે “જો આ ટેરિફ શ્રેણીની શ્રેણીમાં ફેરવાય છે”, તો તેમણે કહ્યું કે 7 માર્ચ, અથવા “જો વૃદ્ધિ મોટી હોય, તો તે મહત્વનું છે.”
પોવેલે કહ્યું, “લાંબા ગાળાના ફુગાવાના અપેક્ષાઓ સાથે શું થઈ રહ્યું છે તે બરાબર શું કરે છે.
તેમની ટિપ્પણીના એક અઠવાડિયા પછી, તે અપેક્ષાઓ મિશિગન યુનિવર્સિટી સર્વેમાં વધારે થઈ.