જ્યારે ભારત FY27માં છઠ્ઠું સૌથી મોટું અર્થતંત્ર હશે, તે FY28માં ચોથું સ્થાન મેળવવા માટે UK અને જાપાન બંનેને પાછળ છોડી દે તેવી શક્યતા છે. (AI છબી)
જ્યારે ઇન્ટરનેશનલ મોનેટરી ફંડ (IMF) એ એપ્રિલ 2025માં તેનું વર્લ્ડ ઇકોનોમિક આઉટલુક બહાર પાડ્યું હતું, ત્યારે ભારત 2025-26ના અંત સુધીમાં જાપાનને પાછળ છોડીને વિશ્વની ચોથી સૌથી મોટી અર્થવ્યવસ્થા બનવાનો અંદાજ હતો. એક વર્ષ પછી, ભારત સૌથી મોટી અર્થવ્યવસ્થાઓના રેન્કિંગમાં છઠ્ઠા સ્થાને સરકી ગયું છે, યુનાઇટેડ કિંગડમ પાંચમા સૌથી મોટા અર્થતંત્ર તરીકે તેનું સ્થાન પાછું મેળવ્યું છે.વાસ્તવમાં, IMFના લેટેસ્ટ વર્લ્ડ ઈકોનોમિક આઉટલુક (એપ્રિલ 2026)માં, આ નાણાકીય વર્ષમાં પણ ભારત છઠ્ઠા ક્રમે છે. ભારતે FY26માં અપેક્ષા કરતાં વધુ સારી વૃદ્ધિ નોંધાવી હતી અને વિશ્વની સૌથી ઝડપથી વિકસતી મુખ્ય અર્થવ્યવસ્થા હોવાનો ટેગ જાળવી રાખ્યો હોવાથી આ અંદાજ આવે છે.
અચાનક ઘટાડાનું કારણ શું છે? જાપાનને પછાડીને ચોથી સૌથી મોટી અર્થવ્યવસ્થા બનવાને બદલે ભારત બ્રિટન પાછળ છઠ્ઠા સ્થાને કેમ આવી ગયું? અને આ દાયકાના અંત સુધીમાં ત્રીજી સૌથી મોટી અર્થવ્યવસ્થા બનવાના તેના સપના માટે આ આંચકાનો અર્થ શું છે? અમે ડીકોડ કરીએ છીએ:
ડેટા ડ્રાઇવ: ભારતને ચોથા સૌથી મોટા દેશ તરીકે અંદાજવામાં આવ્યો હતો, પરંતુ તે છઠ્ઠા સ્થાને સરકી ગયો
ચાલો પહેલા કેટલાક IMF ડેટા જોઈએ કે તે કઈ બાજુ છે ભારતીય અર્થતંત્ર એપ્રિલ 2025માં લીડ શું હતી અને એપ્રિલ 2026ના આઉટલૂક ડેટા શું સૂચવે છેIMFના એપ્રિલ 2025ના અંદાજ મુજબ, ભારતની અર્થવ્યવસ્થા નાણાકીય વર્ષ 2025-26ના અંતે $4,187.017 બિલિયનનું હશે, જે જાપાનને પાછળ છોડી દેશે, જેનો અંદાજ $4,186.431 બિલિયન હતો. યુકે, છઠ્ઠા સ્થાને, અંદાજિત જીડીપી $3,839.18 બિલિયન હતું. જો કે, એપ્રિલ 2026ના અંદાજ મુજબ, નાણાકીય વર્ષ 2025-26ના અંતે ભારતની અર્થવ્યવસ્થાનો નજીવો GDP $3,916 બિલિયન હતો, જેમાં UK $4,003 બિલિયનના GDP સાથે આગળ નીકળી ગયું હતું. જાપાનની જીડીપી 4,435 અબજ ડોલર જોવામાં આવી છે.ઉપરોક્ત અંદાજો દર્શાવે છે તેમ, ભારતના જીડીપી અનુમાનમાં એક વર્ષનો ઘટાડો જોવા મળ્યો છે, જ્યારે બ્રિટનની નજીવી જીડીપી અપેક્ષા કરતાં વધુ સારી રીતે વધી છે. જાપાન સ્થિર છે.તો, શું ખોટું થયું? રૂપિયા અને જીડીપી ડેટાને દોષ આપો!
રૂપિયાનું અવમૂલ્યન શોક અને નવી જીડીપી શ્રેણી
સમજવા જેવી પહેલી વાત એ છે કે દેશના નજીવા જીડીપીના કદ પર IMF ડેટા ડોલરના સંદર્ભમાં છે. તેથી, ડોલર-પ્રમાણિત જીડીપી પર આધારિત વૈશ્વિક રેન્કિંગ સાથે, તેઓ વિનિમય દરની હિલચાલ માટે અત્યંત સંવેદનશીલ છે. ચોથો સૌથી મોટો દેશ બનવાના ભારતના સપનામાં સૌથી મોટો ઘટાડો રૂપિયામાં ઘટાડો થયો છે. IMFના ડેટા અનુસાર, ભારતીય ચલણનું પાછલા વર્ષમાં અપેક્ષા કરતાં વધુ અવમૂલ્યન થયું છે, જે 2024માં યુએસ ડોલર સામે 84.57 થી ઘટીને 2025માં 88.48 થઈ ગયું છે. IMFનો અંદાજ છે કે આ વર્ષે તે 92.59 પર રહેશે.કેટલાંક પરિબળોએ રૂપિયાના ઘટાડા માટે ફાળો આપ્યો છે, જેમાં મૂડીનો પ્રવાહ, ફેબ્રુઆરી સુધીમાં ભારત-યુએસ વેપાર સોદા સંબંધિત અનિશ્ચિતતા અને તાજેતરના મધ્ય પૂર્વ સંઘર્ષ, જેણે ક્રૂડ ઓઇલના ભાવમાં વધારો કર્યો છે અને ભારતનું આયાત બિલ સામેલ છે. તદુપરાંત, ફોરેક્સ માર્કેટમાં વોલેટિલિટીને મેનેજ કરતી વખતે આરબીઆઈ સક્રિય રીતે રૂપિયાના કોઈ ચોક્કસ સ્તરને લક્ષ્ય બનાવી રહી નથી. ડન એન્ડ બ્રેડસ્ટ્રીટ ઈન્ડિયાના મુખ્ય અર્થશાસ્ત્રી અરુણ સિંઘ કહે છે કે વૈશ્વિક જીડીપી રેન્કિંગમાં ભારતનું તાજેતરનું છઠ્ઠું સ્થાન અર્થતંત્રની નબળાઈને પ્રતિબિંબિત કરતું નથી, પરંતુ તે મોટાભાગે ચલણના રૂપાંતરણની અસરો અને એક વખતના આંકડાકીય સુધારાનું પરિણામ છે.અરુણ સિંહ કહે છે કે 2024 થી 2026 દરમિયાન રૂપિયાના અવમૂલ્યનને કારણે ડૉલરના સંદર્ભમાં ભારતના જીડીપીને યાંત્રિક રીતે સંકુચિત કરવામાં આવ્યું છે, મજબૂત સ્થાનિક વિસ્તરણ છતાં દેખીતી વૃદ્ધિને અસરકારક રીતે અડધી કરી છે.રુનેન બેનર્જી, પાર્ટનર અને લીડર, ઇકોનોમિક એડવાઇઝરી સર્વિસીસ, PwC ઇન્ડિયાના જણાવ્યા અનુસાર, રૂપિયાના અવમૂલ્યન સાથે યુએસ ડોલરના સંદર્ભમાં જીડીપીમાં ઘટાડો થશે. “સંઘર્ષ અને પોર્ટફોલિયો આઉટફ્લોને કારણે છેલ્લા કેટલાક મહિનામાં અમારે લગભગ 7-8% અવમૂલ્યન થયું છે. આમ, યુએસ ડૉલરના સંદર્ભમાં, તે લગભગ એક વર્ષ સુધી નજીવી જીડીપી ઘટાડવાની નજીક છે, ”તેમણે TOI ને જણાવ્યું.અને તે માત્ર ભારતીય અર્થતંત્ર વિશે નથી. આર્થિક પરિબળો પણ યુનાઇટેડ કિંગડમની તરફેણમાં કામ કરી રહ્યા છે, જેણે ભારતને પાછળ છોડીને 5મું સ્થાન મેળવ્યું છે. 0.5% ની બ્રિટનની GDP વૃદ્ધિએ 0.1% ના તાજેતરના અનુમાનને વિશાળ માર્જિનથી હરાવ્યું. વધુ શું છે, તેનું ચલણ – પાઉન્ડ – યુએસ ડોલર સામે ખરેખર વધ્યું છે.રેન્કિંગને અસર કરતું બીજું પરિબળ એ છે કે ભારતે તેની નવીનતમ જીડીપી શ્રેણી માટે નવું આધાર વર્ષ અપનાવ્યું છે. નવા ડેટા અનુસાર, જે વધુ અત્યાધુનિક પદ્ધતિનો પણ ઉપયોગ કરે છે, રૂપિયાના સંદર્ભમાં ભારતની નજીવી જીડીપીનું કદ સંકોચાઈ ગયું છે. આનો નમૂનો: 2011-12ના જૂના આધાર વર્ષ મુજબ, 2025-26ના અંતે ભારતની જીડીપી રૂ. 35,713,886 કરોડ હશે. પરંતુ નવી શ્રેણી હેઠળ તે 34,547,157 કરોડ રૂપિયા હોવાનો અંદાજ છે. નવી ગણતરી પદ્ધતિ અને આધાર વર્ષનું પુનરાવર્તન ભારતીય અર્થતંત્રના કદનું વધુ સચોટ ચિત્ર રજૂ કરે છે.ભારતની નવી જીડીપી તેથી બેઝ યરમાં ફેરફારને પગલે ચલણની અસરમાં એક વખતના ઘટાડાને કારણે વધ્યો, જેણે વાસ્તવિક પ્રવૃત્તિને અસર કર્યા વિના નોંધાયેલા નજીવા સ્તરમાં ઘટાડો કર્યો.
શું ભારતનું છઠ્ઠા સ્થાને જવું એ મૂળભૂત નબળાઈ સૂચવે છે?
નિષ્ણાતોને વિશ્વાસ છે કે ભારતની વિકાસગાથા અકબંધ અને મૂળભૂત રીતે મજબૂત છે, જે વિશ્વની સૌથી ઝડપથી વિકસતી મુખ્ય અર્થવ્યવસ્થા રહેવાના તેના અંદાજોમાં પ્રતિબિંબિત થાય છે. તેઓ વર્તમાન ઘટાડા પાછળ આર્થિક ફંડામેન્ટલ્સમાં કોઈ બગાડને બદલે ટેકનિકલ પરિબળો જુએ છે.એ નોંધવું પણ રસપ્રદ છે કે જ્યારે ભારત નાણાકીય વર્ષ 27 માં છઠ્ઠું સૌથી મોટું અર્થતંત્ર હશે, તે આગામી નાણાકીય વર્ષમાં યુકે અને જાપાન બંનેને પાછળ છોડીને ચોથું સ્થાન મેળવવાની શક્યતા છે.ડન એન્ડ બ્રેડસ્ટ્રીટ ઈન્ડિયાના અરુણ સિંઘ સંખ્યાઓ સાથે આ સુગમતા સમજાવે છે:IMF વર્લ્ડ ઇકોનોમિક આઉટલુક (એપ્રિલ 2026) ના ડેટા દર્શાવે છે કે સ્થાનિક ચલણમાં વર્તમાન ભાવે ભારતનો જીડીપી 2024માં ₹318 ટ્રિલિયનથી વધીને 2025માં ₹346.5 ટ્રિલિયન અને 2026માં ₹384.5 ટ્રિલિયન થવાનો અંદાજ છે, જે લગભગ 428-28% જેટલો વધે છે. 2025-26માં 8.9%. આ 11% ની મજબૂત નજીવી વૃદ્ધિમાં અનુવાદિત છે, જે વૈશ્વિક સ્તરે સૌથી ઝડપી છે. તેનાથી વિપરિત, અન્ય મોટી અર્થવ્યવસ્થાઓએ વધુ મધ્યમ સ્થાનિક નજીવી વૃદ્ધિ નોંધાવી છે – યુએસમાં લગભગ 5%, ચીનમાં લગભગ 4%, યુકેમાં 3-5%, જર્મનીમાં 3-3.5% અને જાપાનમાં નીચી અથવા અસ્થિર વૃદ્ધિ – ભારતની મજબૂત અંતર્ગત ગતિને રેખાંકિત કરે છે. વૈશ્વિક આર્થિક ઉથલપાથલના સમયે, જ્યારે જીડીપી વૃદ્ધિ પર થોડી અસર થવાની ધારણા છે, મોટાભાગની એજન્સીઓ અને નિષ્ણાતોએ ભારતનો વિકાસ મજબૂત રહેવાનો અંદાજ મૂક્યો છે. આકસ્મિક રીતે, મધ્ય પૂર્વમાં ચાલી રહેલા સંઘર્ષ છતાં IMFએ FY2027 માટે તેના GDP વૃદ્ધિ અનુમાનને નજીવો વધારીને 6.5% કર્યો છે.
“ભારતમાં, 2025 સુધીની વૃદ્ધિ ઓક્ટોબરની તુલનામાં 1.0 ટકા વધીને 7.6 ટકા કરવામાં આવી છે, જે નાણાકીય વર્ષના બીજા અને ત્રીજા ક્વાર્ટરમાં અપેક્ષા કરતાં વધુ સારા પરિણામો અને ચોથા ક્વાર્ટરમાં મજબૂત વેગ દર્શાવે છે,” IMFએ તેના નવીનતમ અંદાજમાં જણાવ્યું હતું. “2026 માટે, વૃદ્ધિને 0.3 ટકા (જાન્યુઆરીની સાપેક્ષમાં 0.1 ટકા પોઈન્ટ) વધારીને 6.5 ટકા કરવામાં આવી છે, જેનું નેતૃત્વ મજબૂત 2025 ઉત્પાદનના હકારાત્મક યોગદાન અને ભારતીય માલ પરના વધારાના યુએસ ટેરિફમાં 50 થી 10 ટકાના ઘટાડા દ્વારા કરવામાં આવ્યું છે, જે મધ્ય પૂર્વના સંઘર્ષની અસરથી વધુ છે. 2027માં વિકાસ દર 6.5 ટકા રહેવાનો અંદાજ છે.
શું ભારત ટૂંક સમયમાં ત્રીજો સૌથી મોટો દેશ બની જશે?
રૂપિયાના અવમૂલ્યન અને જીડીપીના નજીવા સુધારાએ આ દાયકાના અંત સુધીમાં ત્રીજી સૌથી મોટી અર્થવ્યવસ્થા બનવાના ભારતના સ્વપ્નને પણ પાછું ખેંચ્યું છે. તેના ઓક્ટોબર 2025ના અંદાજમાં, IMFએ કહ્યું હતું કે ભારત નાણાકીય વર્ષ 2030 સુધીમાં જર્મનીને પછાડીને ત્રીજો સૌથી મોટો દેશ બની જશે. જો કે, એપ્રિલ 2026ના અનુમાન મુજબ, તે નાણાકીય વર્ષ 2030-31 સુધીમાં જ ત્રીજા ક્રમે પહોંચી જશે.નિષ્ણાતો ડોલર સામે રૂપિયાના અવમૂલ્યન તરફ નિર્દેશ કરે છે અને કહે છે કે આગળનો માર્ગ અનિશ્ચિત હોવાની શક્યતા છે. બેંક ઓફ બરોડાના મુખ્ય અર્થશાસ્ત્રી મદન સબનવીસને વિશ્વાસ છે કે ભારત આવનારા વર્ષોમાં સારું પ્રદર્શન કરવાનું ચાલુ રાખશે.“અમે ચોક્કસપણે જીડીપી વૃદ્ધિની દ્રષ્ટિએ સુધારીશું જે અન્ય દેશો કરતા વધારે હશે, ખાસ કરીને યુકે અને જાપાન, જે આપણા કરતા થોડા ઉપર છે. જો કે, રૂપિયાનું મૂલ્ય આખરે નક્કી કરશે કે ભારત વૈશ્વિક સ્તરે કેવી રીતે ઊભું છે,” તેમણે TOI ને જણાવ્યું.PwC ઈન્ડિયાના રાનેન બેનર્જી માને છે કે સંઘર્ષને કાબુમાં લેવાથી, પ્રમાણમાં નીચા તેલના ભાવ અને તાજેતરના સમયમાં પોર્ટફોલિયો પ્રવાહમાં ફેરફાર અને આકર્ષક મૂલ્યાંકનથી રૂપિયાને ટેકો મળવા લાગ્યો છે. તે કહે છે, “આમ, આપણે તરત જ રૂપિયામાં કોઈ તીવ્ર ઘટાડાનો સામનો કરવો ન જોઈએ, જો સંઘર્ષ વધતો ન જાય અને તેલના ભાવ તેમની ઊંચાઈથી બેરલ દીઠ $ 85-90ની રેન્જમાં મધ્યમ થાય.”ડન એન્ડ બ્રેડસ્ટ્રીટના અરુણ સિંહ માટે, ભવિષ્યમાં, યુએસ ડૉલર આધારિત જીડીપી રેન્કિંગમાં ભારતની સંબંધિત સ્થિતિ સ્થાનિક વૃદ્ધિની ગતિશીલતાને બદલે ચલણની હિલચાલ માટે અત્યંત સંવેદનશીલ રહેશે. અરુણ સિંઘે TOIને જણાવ્યું હતું કે, “વૈશ્વિક ડોલરનું સતત મજબૂતીકરણ અથવા મૂડી પ્રવાહની અસ્થિરતા મજબૂત ફંડામેન્ટલ્સ હોવા છતાં રેન્કિંગમાં સમયાંતરે ઘટાડો તરફ દોરી શકે છે. બાહ્ય મેક્રો સ્થિરતા જાળવવી અને રૂપિયાની અયોગ્ય અસ્થિરતાને મર્યાદિત કરવી એ ભારતના મજબૂત વિકાસ પ્રદર્શનને ઉચ્ચ વૈશ્વિક આર્થિક રેન્કિંગમાં સંપૂર્ણ રીતે અનુવાદ કરવા માટે મહત્વપૂર્ણ રહેશે.”ભારતીય અર્થવ્યવસ્થા, જે મોટાભાગે ઘરેલું ફંડામેન્ટલ્સ દ્વારા સંચાલિત છે, તે બાહ્ય આંચકાઓથી સુરક્ષિત નથી. ઑગસ્ટ 2025 થી ફેબ્રુઆરીની શરૂઆત સુધી 50% ના ઊંચા યુએસ ટેરિફ અને ચાલી રહેલા યુએસ-ઈરાન યુદ્ધે અર્થતંત્રને એક ફટકો આપ્યો છે. ભલે નિષ્ણાતો વૃદ્ધિ વાર્તાની સ્થિતિસ્થાપકતા પર ભાર મૂકે છે, ક્રૂડના ઊંચા ભાવો અને અન્ય વૈશ્વિક સપ્લાય ચેઇન વિક્ષેપો પ્રત્યે સંવેદનશીલતા એ વાસ્તવિકતા છે. આવી સ્થિતિમાં, ભારતે વિક્ષેપોનો સામનો કરવા માટે તેના મજબૂત જીડીપી વૃદ્ધિ પર આધાર રાખીને વિશ્વ રેન્કિંગમાં વધઘટનો સામનો કરવો પડી શકે છે.