ભારતીય રિઝર્વ બેંકના નાણાકીય નીતિના પગલાંને મજબૂત મૂડીપ્રવાહ તરફ રૂપિયાના અવમૂલ્યનની ચિંતાઓમાંથી બજારના સેન્ટિમેન્ટને સ્થાનાંતરિત કરવાનો એક સંકલિત પ્રયાસ માનવામાં આવે છે. SBI રિસર્ચનો અંદાજ છે કે આ પગલાં ઓછામાં ઓછા $40 બિલિયનના પ્રવાહ તરફ દોરી શકે છે, જે સંભવિતપણે 92-93ના સ્તર તરફ રૂપિયાને ટેકો આપશે. વધુમાં, કોટક સિક્યોરિટીઝ 50-75 અબજ ડોલરથી વધુની સંભવિત ફ્લો-થ્રુ અસરનો અંદાજ મૂકે છે.બંનેને અપેક્ષા છે કે મોનેટરી પોલિસી કમિટી (MPC) ઓગસ્ટમાં તટસ્થ વલણ સાથે રેપો રેટ 5.25% પર યથાવત રાખશે, ભલે ફુગાવાનું દબાણ વધી રહ્યું હોય અને વૃદ્ધિના અંદાજો નીચેની તરફ ગોઠવાય. તેની નવીનતમ નીતિ સમીક્ષામાં, MPC એ સર્વસંમતિથી રેપો રેટ 5.25% પર રાખ્યો અને તટસ્થ નીતિ વલણ ચાલુ રાખ્યું. RBIએ નબળા વૈશ્વિક માંગ, પુરવઠા શૃંખલામાં વિક્ષેપ અને અલ નીનો સંબંધિત જોખમોને ટાંકીને FY2027 વાસ્તવિક GDP વૃદ્ધિની આગાહીમાં 30 બેસિસ પોઈન્ટ્સનો ઘટાડો કરીને 6.6% કર્યો છે. ત્રીજા ક્વાર્ટરની વૃદ્ધિ પણ 50 બેસિસ પોઈન્ટ ઘટીને 6.5% થઈ હતી.ફુગાવાના મોરચે, મધ્યસ્થ બેંકે તેના FY27 CPI ફુગાવાના અનુમાનને 50 બેસિસ પોઈન્ટ વધારીને 5.1% કર્યો છે. ત્રિમાસિક અંદાજો પણ ઉપરની તરફ સંશોધિત કરવામાં આવ્યા હતા, જેમાં Q3 ફુગાવો 5.9% હતો અને Q4 ફુગાવો 5.4% હતો. કોર CPI ફુગાવો 30 બેસિસ પોઈન્ટ વધીને 4.7% થયો છે.SBI રિસર્ચએ જણાવ્યું હતું કે નીતિ વલણ હવે સ્થિરતા જાળવવા અને રૂપિયા પર સટ્ટાકીય દબાણને રોકવાના પ્રયાસ સાથે “ફૂગાવાની તકેદારી અને બાહ્ય ક્ષેત્રની સુરક્ષા” પર વધુ ધ્યાન કેન્દ્રિત કરે છે. 100 પોઈન્ટ સુધી ઘટવાની અપેક્ષાઓને ફગાવી દેતી વખતે, RBI એ પણ પુનરોચ્ચાર કર્યો હતો કે ચલણની હિલચાલ અંતર્ગત મૂળભૂત બાબતો સાથે વિરોધાભાસી હોઈ શકે છે.પેકેજના મુખ્ય ભાગમાં મૂડી પ્રવાહને પ્રોત્સાહિત કરવાના પગલાંનો સમાવેશ થાય છે. RBI એ 15-, 30- અને 40-વર્ષની સરકારી સિક્યોરિટીઝનો સમાવેશ કરવા માટે સંપૂર્ણ સુલભ માર્ગનો વિસ્તાર કર્યો છે અને 30% શોર્ટ-મેચ્યોરિટી મર્યાદા દૂર કરી છે. રૂ. 1.5 લાખ કરોડના તાજા લાંબા ગાળાના બોન્ડ હજુ જારી કરવાના બાકી છે અને સામાન્ય રૂટ હેઠળ રૂ. 4.06 લાખ કરોડનો અવકાશ બાકી છે, SBI વિદેશી પોર્ટફોલિયો રોકાણકારો પાસેથી મજબૂત ભાગીદારીની અપેક્ષા રાખે છે, લાંબા ગાળાની ઉપજમાં સરળતા અને સરકારી ઉધાર ખર્ચમાં ઘટાડો થશે. FPIs માટે વ્યાજ અને મૂડી લાભો પર કર મુક્તિ પણ 4,000-5,000 કરોડ અને નફામાં રૂ. 500-1,000 કરોડ ઉમેરે તેવી અપેક્ષા છે, વૈશ્વિક બોન્ડ સૂચકાંકોમાં તેના સમાવેશની શક્યતાને મજબૂત બનાવશે. કોટક સિક્યોરિટીઝે એનઆરઆઈ, ઓસીઆઈ અને સેબી નોંધણી વિનાના તમામ PROI માટે ઈક્વિટી રોકાણ મર્યાદામાં છૂટછાટ તરફ પણ ધ્યાન દોર્યું હતું.બાહ્ય ઋણ અને થાપણો પર, RBI 30 સપ્ટેમ્બર, 2026 સુધી નવી 3-5 વર્ષની FCNR (B) થાપણો માટે સંબંધિત SLR અને CRR ખર્ચ સાથે વાર્ષિક 2.5% હેજિંગ ખર્ચ સહન કરશે. SBI અપેક્ષા રાખે છે કે બેંકો 5.5% થી ઉપરના દરો ઓફર કરે, જે 2013 માં જોવામાં આવેલા $34 બિલિયનની ગતિશીલતા સાથે સમાંતર છે. 30 સપ્ટેમ્બર સુધી 3-5 વર્ષની PSU ECBs માટે કન્સેશનલ ફોરેન કરન્સી સ્વેપ સુવિધા પણ PFC, REC અને NTPC જેવી કંપનીઓ દ્વારા વિદેશી ઋણને વેગ આપે તેવી ધારણા છે, ખાસ કરીને $B30/$B30% માં ઘટાડો થયા પછી. FY20 માં અબજ.કોટક સિક્યોરિટીઝે જણાવ્યું હતું કે આ પગલાં સ્થાનિક મૂડી બજારોને ટેકો પૂરો પાડે છે અને વિદેશમાં ભારતીય કંપનીઓ માટે ભંડોળની દૃશ્યતામાં સુધારો કરે છે. આરબીઆઈએ વિદેશી વિનિમય પ્રવાહને વેગ આપવા માટે નિકાસ કમાણી પ્રાપ્ત કરવાની સમયરેખા 15 મહિનાથી ઘટાડીને 9 મહિના કરી છે.નાણાકીય બજારોએ આ જાહેરાત પર સકારાત્મક પ્રતિક્રિયા આપી હતી. રૂપિયો 50 પૈસા મજબૂત થયો છે, જ્યારે 10-40 વર્ષના સેગમેન્ટમાં સરકારી સિક્યોરિટીઝ યીલ્ડમાં 4-5 બેસિસ પોઈન્ટ્સનો ઘટાડો જોવા મળ્યો છે. 2-3 વર્ષના સેગમેન્ટમાં કોર્પોરેટ બોન્ડ યીલ્ડમાં 20-25 બેસિસ પોઈન્ટ્સનો ઘટાડો થયો હતો અને OIS કર્વ 10-15 બેસિસ પોઈન્ટ્સ નીચે ગયો હતો.વ્યાજ દરો પર, એસબીઆઈ રિસર્ચ અપેક્ષા રાખે છે કે આરબીઆઈ “ફુગાવાના છાપને જોશે” અને તેને ઓગસ્ટમાં હોલ્ડ પર રાખશે, જેમાં વૃદ્ધિની વિચારણાઓ કડક પૂર્વગ્રહ પર અગ્રતા ધરાવે છે. જો કે, કોટક સિક્યોરિટીઝ 5.1% ના ફુગાવાના અંદાજને જોતાં, FY17 માં દર લગભગ 50 બેસિસ પોઈન્ટ્સ વધવાની અપેક્ષા રાખે છે, જોકે આમાંના મોટા ભાગની બજારો દ્વારા પહેલેથી જ કિંમત નક્કી કરવામાં આવી છે. તરલતાની સ્થિતિ જૂનમાં અત્યાર સુધીમાં આશરે રૂ. 1.39 લાખ કરોડની સરપ્લસમાં છે, જે ચોમાસા દરમિયાન સરકારી રોકડ બેલેન્સ અને મોસમી ચલણના વળતરમાં ઘટાડા દ્વારા સમર્થિત છે, જે નજીકના ગાળામાં બેન્કિંગ સિસ્ટમની પ્રવાહિતાને ટેકો આપશે તેવી અપેક્ષા છે.