2024ના પ્રથમ અર્ધવાર્ષિક ગાળામાં વૈશ્વિક IPO બજાર ઠંડું પડ્યું હતું, ત્યારે યુએસ, જાપાન અને ચીનમાં જોવા મળતા વલણથી વિપરીત ભારતનું IPO બજાર ઝડપથી વધી રહ્યું છે.
આપણામાંના ઘણાએ ધ વુલ્ફ ઓફ વોલ સ્ટ્રીટ જોયું છે, જેમાં વોલ સ્ટ્રીટ પર શ્રીમંત બનવાનો રોમાંચ રોમાંચક છે, અથવા ઉત્તરાધિકાર છે, જેમાં બોર્ડરૂમ લડાઈઓ અને કોર્પોરેટ ષડયંત્ર એ ધોરણ છે.
જાહેરમાં જવું એ મોટાભાગે શક્તિ-સંચાલિત ચાલ છે – વિશાળ માત્રામાં મૂડી એકત્ર કરવાની, પ્રતિષ્ઠા મેળવવા અને કેટલીકવાર સ્પર્ધાત્મક રહેવાનો માર્ગ.
પરંતુ તે સ્ક્રીન પર જેટલું રોમાંચક લાગે છે, ભારતમાં જાહેરમાં જવાની વાસ્તવિક જીવનની રેસ તેની પોતાની વાર્તા છે. ખાનગી કંપનીઓ દ્વારા જાહેરમાં અને છૂટક રોકાણકારો IPO માં નાણાં ઠાલવવાનો ક્રેઝ – મેઈનબોર્ડ અને SME બંને – જંગલની આગની જેમ ફેલાઈ ગયો છે.
2024ના પ્રથમ અર્ધવાર્ષિક ગાળામાં વૈશ્વિક IPO બજાર ઠંડું પડ્યું હતું, ત્યારે યુએસ, જાપાન અને ચીનમાં જોવા મળતા વલણથી વિપરીત ભારતનું IPO બજાર ઝડપથી વધી રહ્યું છે.
EY ગ્લોબલ IPO ટ્રેન્ડ્સ Q2 2024 ના અહેવાલ મુજબ, વૈશ્વિક IPO વોલ્યુમમાં 12% ઘટાડો થયો છે, જ્યારે આવકમાં વાર્ષિક ધોરણે 16% ઘટાડો થયો છે (YOY). જો કે, ભારતમાં, અમે IPO દ્વારા મૂડી એકત્ર કરવામાં 2023ના સંપૂર્ણ વર્ષના રેકોર્ડને પહેલાથી જ વટાવી ચૂક્યા છીએ.
“ભારત FY24 માં વૈશ્વિક IPO પ્રવૃત્તિમાં અગ્રણી તરીકે ઉભરી આવ્યું, BSE અને NSE માં 76 મુખ્ય IPO – FY23 માં 36 લિસ્ટિંગમાંથી 111 અને FY23 માં મજબૂત ફંડામેન્ટલ્સને કારણે વધારો થયો , મેન્યુફેક્ચરિંગ વૃદ્ધિ અને સ્થિર ગ્રાહક ખર્ચ, જે ભારતને સૌથી ઝડપથી વિકસતા G-20 અર્થતંત્ર તરીકે સ્થાન આપે છે, વધુમાં, રોકાણકારો ચીનથી દૂર રહેતાં વિદેશી મૂડીને આકર્ષિત કરે છે,” KPMG દ્વારા એક IPO અહેવાલમાં જણાવાયું છે.
તો પછી ભારતમાં આટલી બધી કંપનીઓ શા માટે IPO પસંદ કરી રહી છે?
જવાબ તક, મહત્વાકાંક્ષા અને કેટલીકવાર આવશ્યકતાના મિશ્રણમાં રહેલો છે. 2020 માં લોકડાઉનથી, 215 IPO ભારતીય બજારમાં આવ્યા છે, જેમાંથી 70% થી વધુ જુલાઇ 2024 સુધીમાં તેમની ઇશ્યૂ કિંમત કરતાં વધુ વેપાર કરે છે.
ઉછાળો ઉચ્ચ પ્રવાહિતા, ઝડપથી વિકસતી અર્થવ્યવસ્થા અને સર્વકાલીન ઉચ્ચ રોકાણકારોના વિશ્વાસ દ્વારા સંચાલિત છે. તે એક નાણાકીય તેજીનું બજાર છે, જ્યાં કંપનીઓ વિન્ડો બંધ થાય તે પહેલાં તેમનો હિસ્સો કબજે કરવા દોડધામ કરી રહી છે.
મહેતા ઇક્વિટીઝ લિમિટેડના રિસર્ચના વરિષ્ઠ વાઇસ પ્રેસિડેન્ટ પ્રશાંત તાપસેએ જણાવ્યું હતું કે, “મજબૂત સ્થાનિક અર્થતંત્ર અને ઉચ્ચ રોકાણકારોના વિશ્વાસને કારણે ઉચ્ચ પ્રવાહિતા અને મજબૂત સેકન્ડરી માર્કેટને લીધે તેજીવાળા બજારમાં IPOમાં વધારો થયો છે.
પરંતુ ધ વુલ્ફ ઓફ વોલ સ્ટ્રીટની જેમ, જ્યાં સંપત્તિનો ધંધો તેની સાથે ઘણા જોખમો લાવે છે, જાહેરમાં જવું જરૂરી નથી.
દરેક કંપની કે જે લિસ્ટિંગ લાભોનો આનંદ માણે છે, એવી કંપનીઓ પણ છે જે ઇક્વિટીની ઊંચી કિંમત, વધેલી નિયમનકારી તપાસ અને તેઓએ બનાવેલી કંપની પર નિયંત્રણ ગુમાવવાના ભયથી ઝઝૂમી રહી છે.
શા માટે કંપનીઓ જાહેર થઈ રહી છે?
2020 માં લોકડાઉનથી, જુલાઈ 2024 સુધી 215 IPO લોન્ચ કરવામાં આવ્યા છે અને સમાપ્ત થયા છે, જેમાંથી 158 ગ્રીનમાં સૂચિબદ્ધ છે. જો કે, 22 IPO એ તેમનો લિસ્ટિંગ લાભ ગુમાવ્યો અને IPO કિંમતથી નીચે બંધ થયો, જ્યારે IPO કિંમતથી નીચે લિસ્ટ થયેલી 30 કંપનીઓના શેર નફામાં રહ્યા અને 31 જુલાઈ, 2024 સુધી તેની ઉપર બંધ થયા.
31 જુલાઇ, 2024 સુધીમાં, 172 IPO તેમની ઇશ્યૂ કિંમતોથી ઉપર ટ્રેડ કરી રહ્યાં છે. રિટેલ બકેટ માટે, 215 IPO માટે સરેરાશ લિસ્ટિંગ ગેઇન 26% હતો, જેમાં 31 જુલાઈ, 2024 સુધી લગભગ 119% નો વધારો થયો હતો.
“પ્રમોટર્સ અથવા ખાનગી ઇક્વિટી રોકાણકારો ઘણા કારણોસર જાહેરમાં જવાનું પસંદ કરે છે, જેમ કે વ્યવસાયના વિસ્તરણ અથવા એક્વિઝિશન માટે વધારાની મૂડી ઊભી કરવી, રોકાણકારોને તેમના રોકાણનું મુદ્રીકરણ કરવા માટે તરલતા ઊભી કરવી, પ્રારંભિક સાહસ મૂડીવાદીઓ માટે બહાર નીકળવાની વ્યૂહરચના પૂરી પાડવી અથવા કેટલીકવાર માત્ર વધારવા માટે. કંપની અથવા બ્રાન્ડની દૃશ્યતા, જે કંપનીને બજારમાં વધુ દૃશ્યમાન અને વિશ્વસનીય બનવામાં મદદ કરી શકે છે, જે વ્યવસાયમાં વધારો કરી શકે છે,” તાપસીએ જણાવ્યું હતું.
શું કંપનીઓ જાહેરમાં જવાના કોઈ ગેરફાયદા છે?
જાહેરમાં જવાના ઘણા ફાયદા હોવા છતાં, તેમાં ગંભીર ખામીઓ પણ છે.
“કંપની માટે ઇક્વિટીની કિંમત દેવાની કિંમત કરતાં હંમેશા વધુ સસ્તી હોય છે અને તેની ચોક્કસ કિંમત હોય છે, પરંતુ તે સમયાંતરે ચૂકવવામાં આવે છે, જ્યારે ઇક્વિટીને પરત કરવાની જરૂર નથી પ્રમોટરો ઇશ્યુ કરેલા શેર પાછા ખરીદવા માંગે છે કારણ કે બજારના ભાવ આસમાને પહોંચે છે, પરંતુ લાંબા ગાળામાં ઇક્વિટી વ્યૂહરચના એ મૂડી એકત્ર કરવાનો એક સરળ અને ઝડપી રસ્તો લાગે છે, તે પ્રમોટરો માટે ખર્ચાળ બની જાય છે હેન્ડલ,” તાપસીએ સમજાવ્યું.
બીજી ખામી એ છે કે લિસ્ટિંગ પછી નિયમનકારી અનુપાલન વધે છે. આમાં નાણાકીય, એકાઉન્ટિંગ અને ટેક્સ માહિતીની વધુ જાહેરાતનો સમાવેશ થાય છે, જે સંવેદનશીલ પ્રકૃતિની અને સ્પર્ધકો માટે સંભવિત રીતે ઉપયોગી હોઈ શકે છે. કેટલાક કિસ્સાઓમાં, વિવિધ કારણોસર લિસ્ટિંગ પછી કંપનીનું મૂલ્યાંકન ઘટી શકે છે, જે પ્રમોટરો માટે જોખમ ઊભું કરે છે.
અન્ય ખામીઓમાં કંપની પરના નિયંત્રણના સંભવિત નુકસાનનો સમાવેશ થાય છે. કોઈપણ મોટા સ્પર્ધક શેરહોલ્ડર તરીકે ખુલ્લા બજાર દ્વારા હિસ્સો મેળવી શકે છે, જે પ્રતિકૂળ ટેકઓવરનું જોખમ વધારે છે. કંપની દ્વારા લેવામાં આવતી દરેક કાર્યવાહી માટે પ્રમોટર્સ પણ શેરધારકોને જવાબદાર બને છે.
બજારમાં તેજીના કારણે IPOમાં તેજી, પણ પરિસ્થિતિ બદલાશે?
ભંડોળ ઊભું કરવાનું ચક્ર આર્થિક ચક્ર પર ઘણો આધાર રાખે છે. બાકીના વિશ્વની સરખામણીમાં ભારત અત્યારે તેના સુવર્ણ યુગમાં છે. લિક્વિડિટી અને રોકાણકારોનો વિશ્વાસ IPO માર્કેટને વેગ આપી રહ્યો છે.
પ્રશાંત તાપસેએ જણાવ્યું હતું કે તેજીની અર્થવ્યવસ્થામાં, કંપનીઓ, પ્રમોટરો અથવા ખાનગી રોકાણકારોને હંમેશા બજારની ભાવનાનો લાભ લેવા આમંત્રણ આપવામાં આવે છે. જો કે, બજારની પ્રતિકૂળ પરિસ્થિતિઓ અથવા મંદી દરમિયાન, કંપનીઓ જાહેરમાં ન જવાનું પસંદ કરે છે કારણ કે તેઓને તે સાચા મૂલ્યાંકન મળતા નથી જે તેઓ સામાન્ય રીતે તેજીના બજારમાં મેળવે છે.
સામાન્ય શબ્દોમાં, ટૂંકા ગાળામાં લિસ્ટિંગથી નફો હોવા છતાં, રોકાણકારો ઘણીવાર લિસ્ટિંગ પછી પૈસા કમાય છે, જેઓ રોકાણ કરતા પહેલા સંપૂર્ણ સંશોધન કરે છે.
બુલિશ માર્કેટમાં લૉન્ચ કરવામાં આવેલ IPO શરૂઆતમાં લિસ્ટિંગ લાભ આપી શકે છે, પરંતુ જેમ જેમ બજાર કોન્સોલિડેશન અથવા મંદીના તબક્કા તરફ આગળ વધે છે તેમ ભાવ ઘટી શકે છે. મૂળભૂત રીતે મજબૂત વ્યવસાયો હસ્તગત કરવા અને લાંબા ગાળાના વળતરનો આનંદ માણવાની આ શ્રેષ્ઠ તક હશે
