આઇએક્સ શેરનો ભાવ 23% ક્રેશ થયો હતો, જેમાં 52-અઠવાડિયાની ઓછી હિટ થઈ હતી. પતન પાછળ શું છે?
સીઇઆરસીએ માર્કેટ કપ્લિંગના તબક્કાવાર અમલીકરણની ઘોષણા કર્યા પછી આઇઇએક્સના શેરની સંખ્યા કરવામાં આવી હતી. આ પગલું આઇએક્સના વર્ચસ્વને પડકાર આપીને ભાવ શોધને કેન્દ્રિત કરવાનો છે. રોકાણકારો કંપનીના Q1FY26 પરિણામો સાથે સ્પષ્ટતાની રાહ જુએ છે.
ટૂંકમાં
- સીઇઆરસીએ માર્કેટ કપ્લિંગની જાહેરાત કર્યા પછી, આઇએક્સ શેર 23% ક્રેશ છે
- એક્સચેન્જોથી સેન્ટ્રલાઇઝ્ડ ક્લિયરિંગ એન્જિનમાં સ્થાનાંતરિત કરવાની કિંમત શોધ
- આઇઇએક્સ ડેમ અને આરટીએમ સેગમેન્ટમાં વર્ચસ્વ ધમકી છે
ઇન્ડિયન એનર્જી એક્સચેંજ (આઇએક્સ) ના શેરોએ ગુરુવારે બોમ્બે સ્ટોક એક્સચેંજ (બીએસઈ) પર લગભગ 23% નો ઘટાડો નોંધાવ્યો હતો, કારણ કે રોકાણકારોએ રમત-બદલાતી નિયમનકારી ઘોષણાને ઝડપથી જવાબ આપ્યો હતો.
સેન્ટ્રલ ઇલેક્ટ્રિસિટી રેગ્યુલેટરી કમિશન (સીઇઆરસી) એ બજારના કપ્લિંગના તબક્કાવાર અમલીકરણને મંજૂરી આપવાના હુકમના કલાકો પછી જ તીવ્ર ઘટાડો કર્યો હતો, ભારતના પાવર ટ્રેડિંગ લેન્ડસ્કેપનું માળખાકીય ઓવરઓલ, જે આઈએક્સ બિઝનેસ મોડેલને ફરીથી ગોઠવી શકે છે અને લાંબા સમય સુધી બજારના વર્ચસ્વને નષ્ટ કરી શકે છે.
તેની વિલંબિત સૂચનોમાં, સીઇઆરસીએ જણાવ્યું હતું કે કેન્દ્રિય ભાવ શોધ શરૂ કરવા માટે ‘રાઉન્ડ-રોબિન’ ફોર્મેટનો ઉપયોગ કરીને રોલઆઉટ ડે-ટુ-ડે માર્કેટ (ડીએમ) સેગમેન્ટથી શરૂ થશે. પ્રથમ તબક્કો જાન્યુઆરી 2026 સુધીમાં લોન્ચ થવાનો છે.
માર્કેટ કપ્લિંગ સાથે શું પરિવર્તન?
હાલમાં, ભારતના સ્પોટ પાવર બજારોમાં વીજ ભાવો ઘણા એક્સચેન્જો પર સ્વતંત્ર રીતે શોધી કા .વામાં આવે છે – એક સિસ્ટમ જેણે આઇએક્સની તરફેણમાં કામ કર્યું છે. કંપની હાલમાં ડે-ટુ-ડે માર્કેટ (ડીએમ) અને રીઅલ-ટાઇમ માર્કેટ (આરટીએમ) માં 90%+ માર્કેટ શેરનો આનંદ માણે છે, જે તેની આવક એક સાથે બનાવે છે. એકલા નાણાકીય વર્ષ 24 માં, ડેમ વોલ્યુમ 73 અબજ એકમોને ઓળંગી ગયો, જ્યારે આરટીએમ વોલ્યુમમાં વર્ષ-દર-વર્ષે વધારો જોવા મળ્યો.
જોકે, ભારતના ગ્રીડ કંટ્રોલર દ્વારા સંચાલિત એકલ સેન્ટ્રલ ક્લિયરિંગ એન્જિન દ્વારા તમામ મૂલ્યની શોધને મૂળ કરીને માર્કેટ કપ્લિંગ આ સ્પર્ધાત્મક લાભને દૂર કરે છે. આનો અર્થ એ છે કે આઇએક્સ અને તેના નાના સ્પર્ધકો જેમ કે પીએક્સઆઈએલ અને એચપીએક્સ હવે ભાવની કાર્યક્ષમતા પર સ્પર્ધા કરશે નહીં, રમતના મેદાનને અસરકારક રીતે સ્તર આપશે અને આઇએક્સના ભાવોની શક્તિ, માર્જિન અને વોલ્યુમ કાપશે.
“આ હવે કવાયત નથી. માર્કેટ કપ્લિંગ હવે ફક્ત સૈદ્ધાંતિક જોખમ નથી. તે હવે અડીને છે,” બિઝનેસ હેડ હર્ષલ દસાનીએ રોકાણ પીએમએસમાં જણાવ્યું હતું. “તે મૂળભૂત રીતે બજારની રચનાને બદલે છે અને આઇએક્સના આવકના મોડેલને દબાણ કરે છે. રોકાણકારો હવે માળખાકીય રીતે નબળા અભિગમ સાથે સ્ટોકનું પુન r ઉત્પાદન કરશે.”
જ્યારે સીઇઆરસીએ પારદર્શિતા, કાર્યક્ષમતા અને ગ્રીડ optim પ્ટિમાઇઝેશનમાં સુધારો લાવવાના ઉદ્દેશ્ય સાથે આ પગલું લીધું છે, ત્યારે બજારના સહભાગીઓ સંભવિત નકારાત્મક બાજુ પર વધુ ધ્યાન કેન્દ્રિત કરે છે: ટ્રેડિંગ વોલ્યુમ માટે હિટ, ઓપરેશનલ વયની ખોટ, અને આઇએક્સના વેલ્યુએશન ગુણોમાં ગંભીર ડેન્ટલ.
રોકાણકાર ભાવના તે આશંકાઓને પ્રતિબિંબિત કરે છે.
ટ્રેડિંગ ડે પર સ્ટોક ઝડપથી તેના નીચલા સર્કિટને ફટકાર્યો, ભારે વેચાણ-se ફને ટ્રિગર કર્યું અને થોડા કલાકોમાં તેના બજાર મૂડીકરણનો મહત્વપૂર્ણ ભાગ ભૂંસી નાખ્યો.
જ્યારે કંપનીએ આજે તેના Q1FY26 પરિણામોની જાહેરાત કરી ત્યારે બજારના સહભાગીઓ પણ મ્યૂટ ટિપ્પણી માટે તોડી રહ્યા છે. વિશ્લેષકોને આશા છે કે આઇએક્સે તેના પ્લેટફોર્મ સ્નિગ્ધતાને સુરક્ષિત રાખવા અને નિયમનકારી હેડવિન્ડ્સને ઘટાડવા માટે સંભવિત વિવિધતા શોધવા માટે, નવા શાસન માટે અનુકૂળ બનવાની યોજના માટે મેનેજમેન્ટને સંબોધન કર્યું હતું.
સૂચિત તબક્કાવાર રોલઆઉટ પ્રથમ ત્રણ -મહિનાના પાઇલટ પર આરટીએમ, ડેમ અને સલામતી બાંધકામ (એસસીઇડી) માં કપ્લિંગનું પરીક્ષણ કરશે. જો સફળ થાય, તો તે બજારના વિસ્તારોમાં સંપૂર્ણ -સ્કેલ એકીકરણનું કારણ બની શકે છે, જે ભારતના ટૂંકા ગાળાના પાવર ટ્રેડ આર્કિટેક્ચરને કાયમી ધોરણે બદલી શકે છે.
.
