મોર્ગન સ્ટેનલીએ ચાર ચાવીરૂપ શેરોની ઓળખ કરી છે જેને ભારતના ઈન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચરમાં તેજીથી ફાયદો થઈ શકે છે.
વૈશ્વિક બ્રોકરેજ ફર્મ મોર્ગન સ્ટેન્લી ભારતના ઈન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર સેક્ટર પર તેજી ધરાવે છે અને તેણે આગામી પાંચ વર્ષમાં ઈન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર ઈન્વેસ્ટમેન્ટમાં 15.3%ના મજબૂત ચક્રવૃદ્ધિ વાર્ષિક વૃદ્ધિ દર (CAGR)નો અંદાજ મૂક્યો છે, જે $1.45 ટ્રિલિયન સુધી પહોંચશે.
બ્રોકરેજનો અહેવાલ PM ગતિ શક્તિ (PMGS) જેવી સરકારી પહેલો દ્વારા સંચાલિત ભારતના ઈન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચરમાં નોંધપાત્ર સુધારાઓ દર્શાવે છે.
બ્રોકરેજ માને છે કે કાર્યક્ષમ ઈન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર લોજિસ્ટિક્સ ખર્ચ ઘટાડી શકે છે અને ભારતની ઉત્પાદન સ્પર્ધાત્મકતા વધારી શકે છે. ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચરમાં રોકાણ FY24 માં GDP ના 5.3% થી FY29 સુધીમાં GDP ના 6.5% સુધી વધવાની અપેક્ષા છે, જે સંભવિતપણે સતત ઉચ્ચ વૃદ્ધિ અને નવા નફા ચક્રની ટોચ તરફ દોરી જશે.
આ વૃદ્ધિનો લાભ લેવા માટે, મોર્ગન સ્ટેનલીએ ચાર મુખ્ય શેરોની ઓળખ કરી છે જે આ ઈન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચરમાં તેજીનો સૌથી વધુ ફાયદો ઉઠાવી શકે છે.
આ કંપનીઓ લાર્સન એન્ડ ટુબ્રો (L&T), NTPC, ટીટાગઢ રેલ સિસ્ટમ્સ અને અલ્ટ્રાટેક સિમેન્ટ છે.
લાર્સન એન્ડ ટુબ્રો (L&T)
મોર્ગન સ્ટેન્લી અપેક્ષા રાખે છે કે ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર પ્રોજેક્ટ્સ પર સરકારના ખર્ચમાં વધારો થવાથી L&Tને નોંધપાત્ર ફાયદો થશે.
સ્ટીલ અને મટિરિયલના નીચા ભાવ L&Tના ખર્ચના માળખામાં સુધારો કરી શકે છે અને ખાનગી મૂડીરોકાણનું ઊંચું સ્તર તેની વૃદ્ધિને વધુ ટેકો આપી શકે છે.
જો કે, જોખમોમાં સરકારી ખર્ચમાં સંભવિત મંદી, પ્રોજેક્ટના અમલીકરણમાં વિલંબ, ભૌગોલિક રાજકીય જોખમો અને ભૌતિક ખર્ચમાં વધારો સામેલ છે.
એનટીપીસી
મોર્ગન સ્ટેન્લી માને છે કે વીજ માંગમાં વધારો અને સ્ટેટ ઇલેક્ટ્રિસિટી બોર્ડ્સ (SEBs) માં સુધારાને કારણે NTPCને ઝડપી ક્ષમતા વિસ્તરણથી ફાયદો થશે.
પેટાકંપનીઓમાં મૂલ્ય-સંપાદન અને મૂલ્ય અનલોકિંગ પણ લાભો પ્રદાન કરી શકે છે. જોખમોમાં પ્રોજેક્ટમાં વિલંબ, કોલસા અથવા સાધનોની અછતને કારણે ખર્ચની ઓછી વસૂલાત, બિન-મુખ્ય રોકાણો અને એક્વિઝિશનનો સમાવેશ થાય છે જે મૂલ્યમાં વધારો ન કરી શકે.
એનટીપીસીના થર્મલ પાવર બિઝનેસનું મૂલ્ય અંદાજિત H1FY27 પ્રાઇસ-ટુ-બુક રેશિયો કરતાં બમણું છે, તેના રિન્યુએબલ બિઝનેસનું મૂલ્ય FY29 EV/EBITDA અનુમાનિત FY29 EV/EBITDA કરતાં 12 ગણું છે, જે H1FY27 થી ડિસ્કાઉન્ટેડ છે.
FY31 સુધીમાં 3GW ચાલુ થઈ ગયું છે એમ માનીને, પમ્પ્ડ સ્ટોરેજ બિઝનેસનું મૂલ્ય નિયમન કરેલા બિઝનેસ ગુણાંક કરતાં બમણું છે.
ટીટાગઢ રેલ સિસ્ટમ
ટીટાગઢ રેલ સિસ્ટમ્સ માટે મોર્ગન સ્ટેન્લીનો બેઝ કેસ સપ્ટેમ્બર 2026ની કમાણીના 35 ગણા ટાર્ગેટ પ્રાઇસ-ટુ-અર્નિંગ્સ (P/E) રેશિયો છે.
મૂલ્યાંકન નોંધપાત્ર ઓર્ડર બેકલોગ અને સુધારેલ વળતર ગુણોત્તરમાંથી મજબૂત કમાણીની સંભાવના દર્શાવે છે.
સકારાત્મક પરિબળોમાં વધુ સારું નૂર માર્જિન અને ઝડપી પેસેન્જર કોચ ઉત્પાદન વૃદ્ધિનો સમાવેશ થાય છે.
જોખમોમાં પુરવઠા શૃંખલામાં વિક્ષેપ, વેગન ટેન્ડર અને પેસેન્જર કોચ ઓર્ડરમાં મંદી અને કરારની જવાબદારીઓમાં વિલંબથી સંભવિત લિક્વિડેટેડ નુકસાનનો સમાવેશ થાય છે.
અલ્ટ્રાટેક સિમેન્ટ
મોર્ગન સ્ટેન્લી માને છે કે અલ્ટ્રાટેક સિમેન્ટ માટે મધ્યમ ગાળાની માંગનો અંદાજ ટૂંકા ગાળાની અનિશ્ચિતતાઓ છતાં મજબૂત રહે છે.
આના મુખ્ય કારણોમાં સતત માંગ અને ઓછી ઇનપુટ કિંમતોનો સમાવેશ થાય છે.
સંભવિત જોખમોમાં મેક્રો ઇકોનોમિક મંદીને કારણે અપેક્ષિત માંગ કરતાં ઓછી અને યોગ્ય ભાવ વધારા વિના ઇનપુટ ભાવમાં વધારો, નફાકારકતાને અસર કરે છે.
મોર્ગન સ્ટેન્લી ભારતમાં અપેક્ષિત ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર વૃદ્ધિ વચ્ચે આ ચાર શેરોના મહત્વને હાઇલાઇટ કરે છે, અને તેમની વૃદ્ધિની સંભાવનાઓ અને તેમના પ્રદર્શનને અસર કરતા વિવિધ પરિબળોને હાઇલાઇટ કરે છે.
