અદાણી કેસ: હિંડનબર્ગે સેબીની કારણદર્શક નોટિસનો કેવો જવાબ આપ્યો?

હિંડનબર્ગ રિસર્ચએ અદાણી કેસના સંબંધમાં સિક્યોરિટીઝ એન્ડ એક્સચેન્જ બોર્ડ ઓફ ઈન્ડિયા (સેબી) દ્વારા જારી કરાયેલ 46 પાનાની કારણ બતાવો નોટિસનો જવાબ આપ્યો છે, તેને “બકવાસ” ગણાવ્યો છે અને બજાર નિયમનકાર પર તેની જવાબદારીની અવગણના કરવાનો આરોપ મૂક્યો છે.

યુએસ સ્થિત શોર્ટ સેલરે કહ્યું, “આજે અમે આ નોટિસને સંપૂર્ણ રીતે શેર કરી રહ્યા છીએ કારણ કે અમે માનીએ છીએ કે તે બકવાસ છે, પૂર્વ-નિર્ધારિત હેતુ માટે બનાવટી છે: તે ભારતમાં સૌથી શક્તિશાળી વ્યક્તિઓ માટે ખતરો છે.” દ્વારા આચરવામાં આવેલ ભ્રષ્ટાચાર અને છેતરપિંડીનો પર્દાફાશ કરનારાઓને ચૂપ કરવાનો અને ડરાવવાનો પ્રયાસ…

તેના વિગતવાર જવાબમાં, હિંડનબર્ગ રિસર્ચે આક્ષેપ કર્યો હતો કે અદાણી જૂથે તેના સંશોધન અહેવાલના તારણોને “સીધા સંબોધિત” કર્યા નથી. ઊલટાનું, તેણે તેનો “બહિષ્કાર અને સંપૂર્ણ અસ્વીકાર કર્યો” છે.

સેબીની કારણ બતાવો નોટિસને હિંડનબર્ગે આપેલા જવાબની કેટલીક હાઇલાઇટ્સ અહીં છે:

હિંડનબર્ગ અદાણીના અહેવાલનો બચાવ કરે છે

હિન્ડેનબર્ગે હાઇલાઇટ કર્યું હતું કે અદાણી ગ્રૂપ પરના તેમના 106-પાનાના અહેવાલમાં 720 ટાંકણોનો સમાવેશ થાય છે જે સામૂહિક રીતે પુરાવા આપે છે કે અદાણી “દશકાઓથી બેશરમ સ્ટોક મેનીપ્યુલેશન અને એકાઉન્ટિંગ ફ્રોડ સ્કીમમાં સંકળાયેલા છે.”

તેમાં કહેવાયું છે કે અહેવાલમાં એવા પુરાવા પણ આપવામાં આવ્યા છે કે ગૌતમ અદાણીના ભાઈ વિનોદ અદાણી અને તેના નજીકના સહયોગીઓ ઑફશોર શેલ એન્ટિટીના વિશાળ નેટવર્કને નિયંત્રિત કરે છે.

હિન્ડેનબર્ગે ઉમેર્યું, “અમે વિગતવાર માહિતી આપી હતી કે કેવી રીતે અદાણીની જાહેર અને ખાનગી સંસ્થાઓમાં અબજો ડોલર ગુપ્ત રીતે આ સંસ્થાઓ દ્વારા ખસેડવામાં આવ્યા હતા, ઘણીવાર સંબંધિત પક્ષોની જાણ વિના અમે એ પણ વિગતવાર જણાવ્યું હતું કે કેવી રીતે અપારદર્શક ઓફશોર ફંડ ઓપરેટર્સના નેટવર્કે અદાણીને ટાળવામાં મદદ કરી લઘુત્તમ શેરહોલ્ડર લિસ્ટિંગ નિયમો, આરોપોને સમર્થન આપવા માટે બહુવિધ જાહેર દસ્તાવેજો અને ઇન્ટરવ્યુ ટાંકીને.”

“અદાણી પરનું અમારું કાર્ય નાણાકીય અથવા વ્યક્તિગત સુરક્ષાના દૃષ્ટિકોણથી ક્યારેય ન્યાયી નહોતું, પરંતુ અમે અત્યાર સુધી જે કામ કર્યું છે તેના પર અમને સૌથી વધુ ગર્વ છે,” શોર્ટ-સેલરે જણાવ્યું હતું.

અહેવાલ પર અદાણી જૂથના પ્રતિભાવ પર પ્રશ્નો

હિંડનબર્ગે તેના અહેવાલ પર અદાણી જૂથના પ્રતિભાવ પર પણ સવાલ ઉઠાવ્યા હતા, એવો આક્ષેપ કર્યો હતો કે ઓછામાં ઓછી 40 સ્વતંત્ર મીડિયા તપાસ તેના તારણો “પુષ્ટિ અથવા અર્થઘટન” કરે છે, “શેરધારકો અને ભારતીય કરદાતાઓ સામે અદાણી દ્વારા વ્યાપક છેતરપિંડીનો પુરાવો રજૂ કરે છે.”

હિન્ડેનબર્ગે જણાવ્યું હતું કે, “આજ સુધી, અદાણી અમારા રિપોર્ટમાં કરવામાં આવેલા આરોપોનો જવાબ આપવામાં નિષ્ફળ રહ્યા છે, તેના બદલે અમે ઉઠાવેલા દરેક મુખ્ય મુદ્દાઓને અવગણીને અને ત્યારબાદ મીડિયામાં આરોપોને સંપૂર્ણપણે નકારી કાઢ્યા છે.”

સેબી પર જવાબદારીઓની અવગણના કરવાનો આરોપ

યુએસ શોર્ટ સેલર્સે સેબી પર બજાર નિયમનકાર તરીકેની તેની જવાબદારીઓની અવગણના કરવાનો આરોપ પણ મૂક્યો હતો.

હિન્ડેનબર્ગે જણાવ્યું હતું કે, નકલી રોકાણ સંસ્થાઓ દ્વારા અબજો ડોલરના અપ્રગટ સંબંધિત-પક્ષ વ્યવહારો અને સ્ટોકની હેરાફેરી સંડોવતા ગુપ્ત ઓફશોર શેલ નેટવર્કનું સંચાલન કરનારાઓને લક્ષ્યાંક બનાવવાને બદલે, સેબી તે લોકો પર વધુ ધ્યાન કેન્દ્રિત કરી રહી છે, જે આ પ્રથાઓનો પર્દાફાશ કરે છે.

માર્કેટ રેગ્યુલેટર પર નિશાન સાધતા, તેણે કહ્યું, “અમારા મતે, સેબીએ તેની જવાબદારીની અવગણના કરી છે, તે છેતરપિંડી કરનારાઓને બચાવવાને બદલે તેના ભોગ બનેલા રોકાણકારોને બચાવવા માટે વધુ ચિંતિત હોવાનું જણાય છે.”

‘શૂન્ય વાસ્તવિક અચોક્કસતા’

હિન્ડેનબર્ગ રિસર્ચએ એમ પણ જણાવ્યું હતું કે 1.5 વર્ષની તપાસ પછી, સેબીએ અદાણી ગ્રૂપ અંગેના તેના અહેવાલમાં કોઈ તથ્યલક્ષી અચોક્કસતા ઓળખી નથી.

તે પ્રકાશિત કરે છે કે “મોટાભાગની નોટિસ એ બતાવવા માટે ડિઝાઇન કરવામાં આવી હતી કે અમારું કાનૂની અને જાહેર રોકાણ વલણ કંઈક અંશે ગુપ્ત અથવા કપટપૂર્ણ હતું, અથવા અમારા પર અધિકારક્ષેત્રનો દાવો કરતી નવી કાનૂની દલીલોને આગળ વધારવા માટે બનાવવામાં આવી હતી.”

તે “કોઈ ભારતીય સંસ્થાઓ, કર્મચારીઓ, સલાહકારો અથવા કામગીરી સાથે” યુ.એસ. સ્થિત સંશોધન પેઢી છે તેની નોંધ લેતા, હિંડનબર્ગે કહ્યું, “આમાંની કેટલીક દલીલો પરિપત્ર દેખાય છે. ઉદાહરણ તરીકે, નિયમનકારે દાવો કર્યો હતો કે અમારા અહેવાલમાં અસ્વીકરણ ગેરમાર્ગે દોરનારું હતું કારણ કે અમે “ભારતીય સિક્યોરિટીઝ માર્કેટમાં પરોક્ષ રીતે ભાગ લેતા હતા અને તેથી, અદાણીને ટૂંકાવી રહ્યા હતા.”

તેમાં ઉમેર્યું હતું કે, “આ કોઈ રહસ્ય ન હતું – પૃથ્વી પરના દરેક વ્યક્તિ જાણતા હતા કે અમે અદાણીને ઓછું મૂલ્ય આપીએ છીએ, કારણ કે અમે તેને સ્પષ્ટપણે અને વારંવાર જાહેર કર્યું છે.”

કોટક ટ્વિસ્ટ

હિંડનબર્ગ રિસર્ચે તેના જવાબમાં ઉદય કોટક દ્વારા સ્થાપિત કોટક મહિન્દ્રા બેંક અને બ્રોકરેજ ફર્મનો પણ ઉલ્લેખ કર્યો હતો.

હિંડનબર્ગે જણાવ્યું હતું કે, “જ્યારે સેબીએ અમારા પર અધિકારક્ષેત્રનો દાવો કરીને પોતાને મૂંઝવણમાં મૂક્યા હતા, ત્યારે તેની નોટિસમાં ભારત સાથે વાસ્તવિક કનેક્શન ધરાવતા પક્ષનું નામ સ્પષ્ટપણે છોડી દેવામાં આવ્યું છે: કોટક બેંક ઓફ ઇન્ડિયા.” અમારા રોકાણકાર ભાગીદાર દ્વારા અદાણી સામે દાવ લગાવવા માટે ઉપયોગમાં લેવાતા ઑફશોર ફંડ સ્ટ્રક્ચરનું નિર્માણ અને દેખરેખ કર્યું.”

તેમાં કહેવામાં આવ્યું છે કે સેબીએ માત્ર K-India ઓપોર્ચ્યુનિટીઝ ફંડનું નામ રાખ્યું છે અને “KMIL” સંક્ષેપ સાથે “કોટક” નામ છુપાવ્યું છે.

હિન્ડેનબર્ગે આરોપ મૂક્યો હતો કે, “બેંકના સ્થાપક ઉદય કોટક વ્યક્તિગત રીતે સેબીની 2017 કોર્પોરેટ ગવર્નન્સ કમિટિનું નેતૃત્વ કરે છે. અમને શંકા છે કે કોટક અથવા કોટક બોર્ડના અન્ય કોઈ સભ્યનો ઉલ્લેખ કરવામાં સેબીની નિષ્ફળતા એ અન્ય શક્તિશાળી ભારતીય ઉદ્યોગપતિનું પ્રતિબિંબ છે. આ સિક્યોરિટીઝ અને સિક્યોરિટીઝને બચાવવા માટે હોઈ શકે છે. તપાસની શક્યતાથી એક્સચેન્જ બોર્ડ ઓફ ઈન્ડિયા, એક ભૂમિકા જે સેબી અપનાવી રહી હોવાનું જણાય છે.”

શું અદાણી પર દાવ લગાવવો આર્થિક રીતે વાજબી હતો? હિન્ડેનબર્ગનો જવાબ

શોર્ટ સેલરે સ્પષ્ટતા કરી હતી કે, અદાણીના શેર શોર્ટ કરીને કરોડો કમાવાના અહેવાલોથી વિપરીત, તેણે તેમાંથી મોટો નફો કર્યો નથી.

હિંડનબર્ગે જણાવ્યું હતું કે, “અમે અદાણી શોર્ટ્સથી સંબંધિત લાભો દ્વારા રોકાણકારોના સંબંધોમાંથી $4.1 મિલિયનની કુલ આવક મેળવી છે. અમે અદાણી યુએસ બોન્ડના અમારા શોર્ટ્સ દ્વારા અમે માત્ર US$31,000 કમાયા છીએ.

કાનૂની અને સંશોધન ખર્ચને ધ્યાનમાં લેતા, હિન્ડેનબર્ગે કહ્યું કે તે અદાણી શોર્ટ પર “બ્રેકવેનથી આગળ” જઈ શકે છે.

તેણે વધુમાં જણાવ્યું હતું કે, “અદાણીની થીસીસ અમારા માટે આર્થિક રીતે વાજબી હોય તેવું ક્યારેય નહોતું. વ્યક્તિગત જોખમ અને સુરક્ષાના દૃષ્ટિકોણથી તે ઓછું વ્યાજબી હતું.”

વધુમાં, શોર્ટ-સેલરે એ પણ સ્પષ્ટતા કરી હતી કે મીડિયા અહેવાલોથી વિપરીત, તેમની અદાણી થીસીસમાં રોકાણકાર સંબંધ હતો.

જો કે, હિંડનબર્ગે જણાવ્યું હતું કે, “આજની તારીખમાં, અદાણી પર અમારું સંશોધન એ કામ છે જેના પર અમને સૌથી વધુ ગર્વ છે.”