ફેબ્રુઆરી 2025 માં યોજાયેલી અંતિમ એમપીસી બેઠકથી, ઘણી બધી બાબતો બદલાઈ ગઈ છે, બંને સકારાત્મક અને નકારાત્મક. જ્યારે ફુગાવો ઓછો થયો છે, અને વિકાસ શરૂ થયો છે, વૈશ્વિક અર્થતંત્ર વિશે નવી ચિંતાઓ છે.
રિઝર્વ બેંક India ફ ઇન્ડિયા (આરબીઆઈ) નાણાકીય નીતિ સમિતિ (એમપીસી) એ April એપ્રિલના રોજ તેની ત્રણ દિવસની બેઠક શરૂ કરી હતી, જેમાં બુધવારે, April એપ્રિલના રોજ જાહેર કરવામાં આવશે. મોટા પ્રશ્નો પૂછે છે કે શું સેન્ટ્રલ બેંક ફરીથી વ્યાજના દરમાં ઘટાડો કરશે.
અગાઉની એમપીસી મીટિંગ, જે સંજય મલ્હોત્રાના પ્રથમ આરબીઆઈ ગવર્નર હતી, તેથી ઘણી બધી બાબતો બદલાઈ ગઈ છે, બંને સકારાત્મક અને નકારાત્મક. જ્યારે ફુગાવો ઓછો થયો છે, અને વિકાસ શરૂ થયો છે, વૈશ્વિક અર્થતંત્ર વિશે નવી ચિંતાઓ છે. આ મુખ્યત્વે યુએસ રાષ્ટ્રપતિ ડોનાલ્ડ ટ્રમ્પની ટેરિફ યુક્તિઓ દ્વારા ઉદ્ભવતા વેપાર તણાવને કારણે છે, જે ભારતના નિકાસ અને એકંદર વિકાસને અસર કરી શકે છે.
ફેબ્રુઆરીમાં, આરબીઆઈએ 25 બેસિસ પોઇન્ટ્સ (બીપીએસ) ના રેપો રેટમાં ઘટાડો કર્યો, તેને 6.25%ઘટાડ્યો. તે લગભગ પાંચ વર્ષમાં પ્રથમ દર કાપવામાં આવ્યો હતો. નાણાકીય નીતિનું વલણ “તટસ્થ” રહ્યું, જેનો અર્થ એ કે આરબીઆઈ તેના વિકલ્પો ખુલ્લા રાખતા હતા, તે અર્થતંત્ર કેવી રીતે કરે છે તેના પર નિર્ભર છે.
કાર્ડ પર કાર્ડ રેટ કટ?
નિષ્ણાતો હવે 9 એપ્રિલની જાહેરાતમાં 25 બીપીએસ રેટ ઘટાડવાની અપેક્ષા રાખે છે.
એક્યુટ રેટિંગ અને સંશોધનનાં મેનેજિંગ ડિરેક્ટર અને સીઈઓ શંકર ચક્રવર્તીએ જણાવ્યું હતું કે, “આરબીઆઈએ બીજા 25 બીપીએસ દ્વારા રેપો રેટ ઘટાડવાની અપેક્ષા રાખવામાં આવી છે, વિકાસને ટેકો આપવા તરફનો ફેરફાર ચાલુ રાખ્યો હતો. ફુગાવા અને આર્થિક વિકાસમાં ઘટાડો થતાં, આરબીઆઈ પાસે તેના દરમાં ઘટાડો ચાલુ રાખવાનો બહુ ઓછો વિકલ્પ છે.”
તેમણે એમ પણ કહ્યું હતું કે દર ઘટાડા ઉપરાંત, આરબીઆઈના રાજ્યપાલની ટિપ્પણી મહત્વપૂર્ણ રહેશે, ખાસ કરીને કેન્દ્રીય બેંકે નીતિના અભાવના આ ચક્રમાં કેવી રીતે આગળ વધવાની યોજના બનાવી છે.
નિયંત્રણમાં ફુગાવો
રિટેલ ફુગાવો ફેબ્રુઆરીમાં 3.6% નો ઘટાડો થયો હતો, જે સાત મહિનાનો નીચો હતો અને આરબીઆઈના માધ્યમ -લક્ષ્યાંકમાં સારી હતી. આ ઘટાડાનું મુખ્ય કારણ એ છે કે ખોરાક ફુગાવાના ઘટાડા. ફૂડ એન્ડ બેવરેજીસ સેગમેન્ટમાં ફેબ્રુઆરી 2025 માં 2024 માં October ક્ટોબર 2024 માં ફુગાવામાં 9.7% થી 3.8% નો ઘટાડો જોવા મળ્યો છે.
મુખ્ય ફુગાવા, જે ખોરાક અને બળતણના ભાવને બાકાત રાખે છે, તે તાજેતરના મહિનાઓમાં પણ 4% કરતા ઓછા છે. આ સૂચવે છે કે કિંમતોમાં ઘટાડો ફક્ત એક કેટેગરીમાં મર્યાદિત નથી, પરંતુ અર્થતંત્રમાં વધુ વ્યાપકપણે જોવા મળે છે. જો કે, હજી પણ નબળા ચોમાસા અથવા વધતા વૈશ્વિક object બ્જેક્ટના ભાવ જેવા જોખમો છે જે ફુગાવાને ફરીથી લગાવી શકે છે.
વિકાસ હજી ચિંતા છે
ભારતની આર્થિક વૃદ્ધિ સુધારણા દર્શાવે છે. બીજા ક્વાર્ટરમાં નાણાકીય વર્ષ 25 ના ત્રીજા ક્વાર્ટરમાં જીડીપીની વૃદ્ધિ 6.2% થઈ છે. પરંતુ આ હજી પણ ભારતની લાંબા ગાળાની વિકાસ ક્ષમતા કરતા ઓછું છે.
મુખ્ય સમસ્યાઓમાંની એક એ છે કે ખાનગી ક્ષેત્રના રોકાણને નબળા બનાવવું. સરકાર ખર્ચ અને ક્રેડિટને પ્રોત્સાહન આપવાનો પ્રયાસ કરી રહી હોવા છતાં, ખાનગી કંપનીઓ હજી પણ નવા રોકાણો પર પાછા આવી રહી છે. મૂડી ખર્ચ, ખાસ કરીને ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર અને મેન્યુફેક્ચરિંગમાં, અપેક્ષા કરતા ધીમું રહ્યું છે.
ઘરેલું માંગ પણ મિશ્ર સંકેતો બતાવી રહી છે. ગ્રામીણ ખર્ચ કરે છે, પરંતુ હજી પણ મજબૂત નથી. અગાઉની નબળાઇ માટે શહેરી વપરાશ પણ ઝડપથી વધી રહ્યો નથી.
વેપાર તણાવ દબાણ હેઠળ ઉમેરો
વૈશ્વિક વેપાર વાતાવરણ ફરીથી અનિશ્ચિત છે. યુ.એસ. અને અન્ય વૈશ્વિક તાણના ટેરિફના જોખમોએ ભારતીય નિકાસકારો અને ઉત્પાદકો માટે વસ્તુઓ વધુ મુશ્કેલ બનાવી છે.
રાષ્ટ્રપતિ ટ્રમ્પ ભારત અને બ્રાઝિલ જેવા દેશો સહિત વધુ ટેરિફની જાહેરાત કરે તેવી અપેક્ષા છે. નવી અમેરિકન નીતિઓ હેઠળ કેટલાક ઉત્પાદનો પર ભારત પહેલાથી જ 26% ટેરિફનો સામનો કરી રહ્યો છે. આ પગલાં ભારતની નિકાસ આવકને નુકસાન પહોંચાડે છે અને ઉત્પાદન વિકાસને ધીમું કરી શકે છે.
આરબીઆઈ લિક્વિડિટી સપોર્ટ
આરબીઆઈ બેંકિંગ સિસ્ટમમાં પ્રવાહીતામાં સુધારો કરવા માટે કામ કરી રહી છે. વર્ષની શરૂઆતમાં, સેન્ટ્રલ બેંકના કાર્યોને કારણે વિદેશી વિનિમય બજારમાં એક મોટી પ્રવાહિતાની ખોટ હતી. જો કે, ત્યારથી, આરબીઆઈએ ઓપન માર્કેટ ઓપરેશન્સ (ઓએમઓએસ), વેરિયેબલ રેટ રેપો (વીઆરઆર) હરાજી અને ફોરેક્સ સ્વેપ દ્વારા સિસ્ટમમાં 6.8 લાખ કરોડ રૂપિયા ઉમેર્યા છે.
તે જાન્યુઆરીમાં 2 લાખ કરોડ રૂપિયા દ્વારા પ્રવાહિતાના તફાવતને ઘટાડવામાં મદદ કરી, જે માર્ચ સુધીમાં વધીને 1.6 લાખ કરોડ થઈ ગઈ. તેમ છતાં, પૈસા ચુસ્ત રહે છે, ખાસ કરીને બિન-બેંકિંગ ફાઇનાન્સિયલ કંપનીઓ (એનબીએફસી) અને નાના વ્યવસાયો કે જે બેંક લોન પર આધારિત છે. દર કપાત ઉધાર સસ્તી અને સરળ બનાવવામાં મદદ કરી શકે છે.
જો યુ.એસ. ફેડરલ રિઝર્વ આ વર્ષના અંતમાં દર ઘટાડવાનું શરૂ કરે છે, તો તે ભારતીય રૂપિયા પરના દબાણને ઘટાડી શકે છે અને આરબીઆઈને દર ઘટાડવા માટે વધુ જગ્યા આપી શકે છે. જો કે, જો વેપાર તણાવ બગડે છે, તો તે વિદેશી રોકાણકારોને ભારતમાંથી ખેંચી શકે છે, જે રૂપિયાને નબળી પાડશે અને આયાત કરેલા માલને વધુ ખર્ચાળ બનાવશે.
બજાર અપેક્ષાઓ અને જોખમો
બજારો પહેલાથી જ એપ્રિલમાં 25 બીપીએસ રેટના દરની અપેક્ષા રાખે છે. જો આવું થાય, તો ફેબ્રુઆરી કાપ્યા પછી, તે બીજા દરે કાપવામાં આવશે. જો કે, અનિશ્ચિત વાત એ છે કે આરબીઆઈ આ વર્ષના અંતમાં બીજા કટ પર જશે કે નહીં.
સ્કી કેપિટલના એમડી અને સીઈઓ નારીન્દર વાધવાએ જણાવ્યું હતું કે વૈશ્વિક વેપારની આસપાસની વધતી અનિશ્ચિતતાને કારણે આરબીઆઈની આરબીઆઈની બેઠક મહત્વપૂર્ણ છે. તેમણે કહ્યું હતું કે દર ઘટાડવામાં લોન ખર્ચ ઘટાડીને અને માંગમાં વધારો કરીને, બેંકિંગ, એનબીએફસી, સ્થાવર મિલકત અને Auto ટો જેવા ક્ષેત્રોને ટેકો આપી શકે છે.
વ hwh વવાએ એમ પણ કહ્યું હતું કે નબળા રૂપિયા આઇટી અને ફાર્મા કંપનીઓ જેવા નિકાસકારોને મદદ કરી શકે છે, પરંતુ બળતણ અને કાચા માલ જેવી આયાત માટે prices ંચા ભાવોમાં વધારો પણ કરી શકે છે.
તેમણે કહ્યું કે આરબીઆઈ પ્રવાહીતાને ટેકો આપવા માટે વધુ પગલાં લઈ શકે છે – જેમ કે કેશ રિઝર્વ રેશિયો (સીઆરઆર) માં કાપવા અથવા ઓમોસ્ટેડ. જો આવું થાય, તો મધ્ય-કેપ અને નાના-કેપ શેરો તાજેતરના નુકસાનને દૂર કરી શકે છે.
