કંપની લો અપીલ કોર્ટે સોમવારે ખાણકામના અબજોપતિ અનિલ અગ્રવાલની વેદાંત લિમિટેડની નાદારી રિયલ એસ્ટેટ કંપની જયપ્રકાશ એસોસિએટ્સ લિમિટેડ (JAL) માટે ગૌતમ અદાણીના જૂથની વિજેતા બિડ સામેની પડકારને નકારી કાઢી હતી, જેની સંપત્તિમાં ભારતની એકમાત્ર ફોર્મ્યુલા વન સર્કિટનો સમાવેશ થાય છે. નેશનલ કંપની લો એપેલેટ ટ્રિબ્યુનલ (NCLAT) ને વેદાંત દ્વારા ઉઠાવવામાં આવેલા મુદ્દાઓમાં યોગ્યતા મળી ન હતી અને તેની બે અરજીઓ ફગાવી દીધી હતી. ચેરમેન જસ્ટિસ (નિવૃત્ત) અશોક ભૂષણ અને ટેકનિકલ સભ્ય બરુણ મિત્રાની બેન્ચે જણાવ્યું હતું કે, જેએએલ માટે વેદાંતના રિઝોલ્યુશન પ્લાન પર અદાણી જૂથની રૂ. 14,535 કરોડની બિડને પ્રાધાન્ય આપવામાં કમિટી ઑફ ક્રેડિટર્સ (CoC) યોગ્ય હતી. તે નિર્ણયને નેશનલ કંપની લો ટ્રિબ્યુનલ (NCLT) દ્વારા મંજૂર કરવામાં આવ્યો હતો, જેની સામે વેદાંતે NCLATમાં અપીલ કરી હતી. NCLAT આદેશમાં જણાવ્યું હતું કે, “અપીલકર્તા (વેદાંત) દ્વારા ન્યાયિક સત્તા (NCLT)ના નિર્ણયમાં હસ્તક્ષેપ કરવા માટે કોઈ આધાર બનાવવામાં આવ્યા નથી.” “અપીલમાં કોઈ યોગ્યતા નથી. બંને અપીલો ફગાવી દેવામાં આવી છે. કોઈ ઓર્ડર પસાર કરવામાં આવશે નહીં.” એપેલેટ ટ્રિબ્યુનલે જણાવ્યું હતું કે એનસીએલએટીએ જણાવ્યું હતું કે લેણદારોની સમિતિનો નિર્ણય “સંબંધિત રિઝોલ્યુશન પ્લાનની એકંદર વિચારણા પર આધારિત હતો અને તેના વ્યાપારી વિવેકબુદ્ધિમાં લેવામાં આવ્યો હતો.” 57,000 કરોડથી વધુના બેંક લેણાંની ચુકવણી કરવામાં નિષ્ફળ ગયા બાદ JALને જૂન 2024માં નાદારીની કાર્યવાહી માટે દાખલ કરવામાં આવી હતી. રિઝોલ્યુશન પ્રક્રિયામાં વેદાંતા, અદાણી એન્ટરપ્રાઇઝ અને અન્ય સહિત છ અંતિમ બિડરો સાથે 28 અભિવ્યક્તિઓ પ્રાપ્ત થઈ હતી. અદાણી અને વેદાંત અગ્રણી દાવેદાર તરીકે ઉભરી આવ્યા હતા, જેમાં અદાણીની દરખાસ્તે અપફ્રન્ટ રિકવરી અને એકંદર મૂલ્યમાં વધુ સ્કોર કર્યો હતો. COC એ નવેમ્બર 2025 માં 93.81 ટકા મતો સાથે અદાણીની યોજનાને મંજૂરી આપી હતી. વેદાંતે પાછળથી સુધારેલી ઓફર સબમિટ કરી, તેનું મૂલ્ય રૂ. 16,070 કરોડ આંક્યું, પરંતુ લેણદારોએ સમયમર્યાદા પછી ફેરફારોને રોકવાના નિયમોને ટાંકીને તેને ધ્યાનમાં લેવાનો ઇનકાર કર્યો. વેદાંતે દલીલ કરી હતી કે પ્રક્રિયામાં પારદર્શિતાનો અભાવ હતો અને તેની સુધારેલી બિડ વધુ સારી કિંમત ઓફર કરે છે. ધિરાણકર્તાઓએ જવાબ આપ્યો કે વેદાંતને સમજાયું કે તે વિજેતા બિડથી પાછળ છે તે પછી જ સુધારેલી ઓફર સબમિટ કરવામાં આવી હતી. એપેલેટ ટ્રિબ્યુનલે અગાઉ અદાણીની યોજનાના અમલીકરણ પર સ્ટે આપવાનો ઇનકાર કર્યો હતો, જેને પાછળથી સુપ્રીમ કોર્ટે માન્ય રાખ્યો હતો, જેણે ઝડપી સુનાવણીનો નિર્દેશ આપ્યો હતો, જેમાં ટ્રિબ્યુનલની મંજૂરી મેળવવા માટે અમલીકરણના મુખ્ય નિર્ણયોની જરૂર હતી. સોમવારનો નિર્ણય અદાણી માટે JAL હસ્તગત કરવાનો માર્ગ સાફ કરે છે, સિવાય કે વેદાંત તેને સુપ્રીમ કોર્ટમાં પડકારે. તેના આદેશમાં, NCLATએ એમ પણ કહ્યું હતું કે “રિઝોલ્યુશન પ્રોફેશનલ દ્વારા સ્કીમ રિઝોલ્યુશન પ્રક્રિયા હાથ ધરતી વખતે કોઈ નોંધપાત્ર અનિયમિતતા કરવામાં આવી નથી.” NCLAT એ વેદાંતની અરજીને પણ નકારી કાઢી હતી જ્યાં તેણે અપનાવેલા મૂલ્યાંકન મેટ્રિક્સ પર પ્રશ્ન ઉઠાવ્યો હતો અને કહ્યું હતું કે તેની બિડ કુલ મૂલ્યની દ્રષ્ટિએ રૂ. 3,400 કરોડ વધુ હતી અને અદાણી જૂથની બિડ કરતાં ચોખ્ખી વર્તમાન મૂલ્યમાં આશરે રૂ. 500 કરોડ વધુ હતી. આને નકારી કાઢતા, NCLAT એ કહ્યું, “પ્રતિવાદી નંબર 3 (અદાણી) ની યોજનાની તુલનામાં રૂ. 3,400 કરોડના ઊંચા પ્લાન મૂલ્ય અને રૂ. 500 કરોડના NPV સાથે અપીલકર્તાના રિઝોલ્યુશન પ્લાનને મંજૂર ન કરવાના CoCના નિર્ણયને મનસ્વી અથવા વિકૃત કહી શકાય નહીં.” 17 માર્ચે, NCLT, અલ્હાબાદ બેન્ચે નાદારી પ્રક્રિયા દ્વારા JALને હસ્તગત કરવા માટે અદાણી એન્ટરપ્રાઇઝ લિમિટેડની રૂ. 14,535 કરોડની બિડને મંજૂરી આપી હતી. આને વેદાંતે એપેલેટ ટ્રિબ્યુનલ NCLAT સમક્ષ પડકાર્યો હતો. 23 એપ્રિલના રોજ, નાદારી અપીલ ટ્રિબ્યુનલે અરજદાર વેદાંત અને રિઝોલ્યુશન પ્રોફેશનલ, કમિટી ઓફ ક્રેડિટર્સ (CoC) અને અદાણી એન્ટરપ્રાઇઝ સહિતના પ્રતિવાદીઓની સુનાવણી કર્યા પછી તેની સુનાવણી પૂર્ણ કરી હતી. વેદાંતે જેએએલના ધિરાણકર્તાઓ દ્વારા અપનાવવામાં આવેલા વેલ્યુએશન મેટ્રિક્સ પર સવાલ ઉઠાવ્યા છે, જેમણે દેવાથી ડૂબી ગયેલી કંપની માટે અદાણી એન્ટરપ્રાઇઝિસ તરફથી રૂ. 3,400 કરોડની નીચી બિડ પસંદ કરી હતી અને CoCના વ્યાપારી શાણપણ પર પ્રશ્ન ઉઠાવ્યો હતો. અગાઉ, 24 માર્ચે, NCLATએ JAL ના સંપાદન માટે અદાણી ગ્રૂપ દ્વારા રૂ. 14,535 કરોડની બિડને મંજૂરી આપતા NCLT દ્વારા પસાર કરાયેલા આદેશ સામે વેદાંત જૂથની અરજી પર કોઈપણ વચગાળાના સ્ટેનો ઇનકાર કર્યો હતો. જો કે, તેણે એમ પણ કહ્યું હતું કે આ યોજના અનિલ અગ્રવાલની આગેવાની હેઠળના વેદાંત જૂથ દ્વારા દાખલ કરવામાં આવેલી અપીલના પરિણામને આધીન રહેશે. NCLATના આ વચગાળાના આદેશને સુપ્રીમ કોર્ટમાં પડકારવામાં આવ્યો હતો, જેણે તેના પર સ્ટે મૂકવાનો પણ ઇનકાર કર્યો હતો. જો કે, સર્વોચ્ચ અદાલતે નિર્દેશ આપ્યો હતો કે જો મોનિટરિંગ કમિટી કોઈ મોટો નીતિગત નિર્ણય લેવાની યોજના ધરાવે છે, તો તેણે પહેલા ટ્રિબ્યુનલની મંજૂરી લેવી પડશે. અદાણી એન્ટરપ્રાઇઝે JAL માટે બિડ જીતવા માટે વેદાંત અને દાલમિયા ભારતને હરાવી હતી. અદાણીને લેણદારો તરફથી સૌથી વધુ 89 ટકા વોટ મળ્યા હતા, ત્યારબાદ દાલમિયા સિમેન્ટ (ભારત) અને વેદાંત ગ્રુપનો નંબર આવે છે. CoC એ તેના નિર્ણયનો બચાવ કરતા કહ્યું કે પ્રક્રિયા તમામ નાદારી અને નાદારી કોડ (IBC) નિયમોનું પાલન કરે છે. તેમણે કહ્યું કે કોઈ પણ બિડરને જીતવાનો ખાતરીપૂર્વકનો અધિકાર નથી, પછી ભલે તે સૌથી વધુ કિંમત ઓફર કરે. તેમણે જણાવ્યું હતું કે યોજનાઓનું મૂલ્યાંકન માત્ર મુખ્ય મૂલ્ય જ નહીં પરંતુ રોકડ અપફ્રન્ટ, સંભવિતતા અને અમલીકરણ સહિતના અનેક પરિબળો પર કરવામાં આવ્યું હતું. JAL, જે રિયલ એસ્ટેટ, સિમેન્ટ મેન્યુફેક્ચરિંગ, હોસ્પિટાલિટી, પાવર અને એન્જિનિયરિંગ અને બાંધકામમાં ફેલાયેલી ઉચ્ચ ગુણવત્તાની અસ્કયામતો અને વ્યવસાયિક હિત ધરાવે છે, કુલ રૂ. 57,185 કરોડની લોન પર ડિફોલ્ટ થયા બાદ જૂન 2024માં CIRPમાં દાખલ કરવામાં આવી હતી. જેએએલ પાસે મોટા રિયલ એસ્ટેટ પ્રોજેક્ટ્સ છે જેમ કે ગ્રેટર નોઇડામાં જેપી ગ્રીન્સ, નોઇડામાં જેપી ગ્રીન્સ વિશટાઉનનો એક ભાગ (બંને રાષ્ટ્રીય રાજધાનીની બહાર), અને આગામી જેવર ઇન્ટરનેશનલ એરપોર્ટ નજીક સ્થિત જેપી ઇન્ટરનેશનલ સ્પોર્ટ્સ સિટી. તેની પાસે દિલ્હી-એનસીઆરમાં ત્રણ વ્યાપારી/ઔદ્યોગિક ઓફિસની જગ્યાઓ પણ છે, જ્યારે તેના હોટેલ વિભાગની દિલ્હી-એનસીઆર, મસૂરી અને આગ્રામાં પાંચ મિલકતો છે. JAL મધ્ય પ્રદેશ અને ઉત્તર પ્રદેશમાં ચાર સિમેન્ટ પ્લાન્ટ ધરાવે છે અને મધ્ય પ્રદેશમાં લીઝ પર લીધેલી કેટલીક ચૂનાના પત્થરોની ખાણો ધરાવે છે. તે પેટાકંપનીઓમાં પણ રોકાણ ધરાવે છે, જેમાં જય પ્રકાશ પાવર વેન્ચર્સ લિમિટેડ, યમુના એક્સપ્રેસવે ટોલિંગ લિમિટેડ, જેપી ઈન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર ડેવલપમેન્ટ લિમિટેડ અને અન્ય ઘણી કંપનીઓનો સમાવેશ થાય છે.