સમજાવ્યું: શા માટે મણપ્પુરમ ફાઇનાન્સના શેર આજે 16% ઘટ્યા?

મલ્ટિપલ બ્રોકરેજ દ્વારા બહુવિધ ડાઉનગ્રેડ અને ભાવ લક્ષ્યાંક ઘટાડા પછી મણપ્પુરમ ફાઇનાન્સ લિમિટેડના શેર શુક્રવારે 16% થી વધુ ઘટ્યા હતા. સવારે 10:30 વાગ્યે, બોમ્બે સ્ટોક એક્સચેન્જ (BSE) પર કંપનીના શેર 16.15% ઘટીને રૂ. 148.75 પર હતા.

રિઝર્વ બેંક ઓફ ઈન્ડિયા (RBI) એ તેની માઈક્રોફાઈનાન્સ પેટાકંપની આશીર્વાદ માઈક્રો ફાઈનાન્સને લોન મંજૂર કરવાનું અને વિતરણ કરવાનું બંધ કરવાનો નિર્દેશ આપ્યા પછી તેના શેરના ભાવમાં તીવ્ર ઘટાડો થયો હતો.

કેન્દ્રીય બેંકની ક્રિયાઓ માત્ર આશીર્વાદ પુરતી મર્યાદિત ન હતી; અન્ય ત્રણ નોન-બેંકિંગ ફાઇનાન્શિયલ કંપનીઓ (NBFCs) ને પણ તેમની માઇક્રોફાઇનાન્સ લોન સાથે જોડાયેલી ઘરની આવક અને ચુકવણીની જવાબદારીઓનું મૂલ્યાંકન કરવામાં બિન-પાલન માટે ફ્લેગ કરવામાં આવી હતી.

બ્રોકરેજ પ્રતિભાવ

આરબીઆઈના આ પગલા પર બ્રોકરેજ હાઉસે ઝડપથી પ્રતિક્રિયા આપી છે. CLSA એ તેનું “આઉટપરફોર્મ” રેટિંગ જાળવી રાખીને મણપ્પુરમ પર તેના ભાવ લક્ષ્યાંકને રૂ. 240 થી ઘટાડીને રૂ. 200 કર્યો છે.

તેની નોંધમાં, CLSA એ ધ્યાન દોર્યું કે મણપ્પુરમની કુલ અસ્કયામતો અંડર મેનેજમેન્ટ (AUM) માં આશિર્વાદનો હિસ્સો 25% છે, જેના કારણે તેઓ નફાકારકતાના અંદાજમાં ઘટાડો કરે છે અને મણપ્પુરમ માટે મૂલ્યાંકન મલ્ટિપલ ઘટાડે છે.

મોર્ગન સ્ટેનલીએ વધુ સાવચેતીભર્યું વલણ અપનાવીને સ્ટોકને “ઓવરવેઇટ” થી “સમાન વજન”માં ડાઉનગ્રેડ કર્યો અને તેના ભાવ લક્ષ્યાંકને ઘટાડીને રૂ. 170 કર્યો.

ફર્મે ચિંતા વ્યક્ત કરી હતી કે આશીર્વાદ પર આરબીઆઈનો પ્રતિબંધ લાંબા સમય સુધી નફા પર નોંધપાત્ર અસર કરી શકે છે. મોર્ગન સ્ટેનલીએ મણપ્પુરમની એકીકૃત કમાણીના અનુમાનમાં FY2025 માટે 20% અને FY2026 અને FY2027 માટે 30% જેટલો ઘટાડો કર્યો છે.

આ કાપ છતાં, મોર્ગન સ્ટેનલીએ જણાવ્યું હતું કે મણપ્પુરમના સ્ટેન્ડઅલોન વેલ્યુએશન આકર્ષક છે, પરંતુ રોકાણકારોના સેન્ટિમેન્ટમાં સુધારો થવામાં સમય લાગી શકે છે.

અન્ય ડાઉનગ્રેડ જેફરીઝ તરફથી આવ્યો હતો, જેણે શેર પરનું રેટિંગ “હોલ્ડ” કરવા માટે ઘટાડ્યું હતું અને તેના ભાવ લક્ષ્યાંકને ઘટાડીને રૂ. 167 કર્યો હતો. જેફરીઝે એવી ચિંતાઓ દર્શાવી હતી કે જો ડિફોલ્ટ્સ વધે તો મણપ્પુરમને આશીર્વાદમાં મૂડી દાખલ કરવાની જરૂર પડી શકે છે, જે કંપનીની કમાણી પર નકારાત્મક અસર કરી શકે છે. ,

જેફરીઝે FY2025 થી FY2027 માટે તેના શેર દીઠ કમાણી (EPS) અંદાજમાં 11% થી 19% સુધીનો ઘટાડો કર્યો છે, જોકે તેણે કહ્યું હતું કે સ્ટોકના સસ્તા મૂલ્યાંકન – હાલમાં FY2026 ની કિંમત-થી-બુક મૂલ્યને જોતાં ડાઉનસાઈડ જોખમો મર્યાદિત હોવા જોઈએ .

જ્યારે શેર આજે રૂ. 150.73 પર ટ્રેડિંગ સાથે 15% નો જંગી ઘટાડો સહન કરી રહ્યો છે, ત્યારે કેટલાક વિશ્લેષકો આશાવાદી છે. મણપ્પુરમ પર નજર રાખતા 18 બ્રોકરેજમાંથી 12 હજુ પણ “ખરીદો” રેટિંગ જાળવી રાખે છે, ચાર “હોલ્ડ” કરવાની ભલામણ કરે છે અને બે “વેચાણ” તરફ વળ્યા છે.

2024 માં અત્યાર સુધી, મણપ્પુરમનો સ્ટોક સપાટ રહ્યો છે, અને તાજેતરના ઘટાડાએ આ વર્ષની શરૂઆતમાં રૂ. 230ની ઊંચી સપાટીથી આશરે 35% જેટલો કરેક્શન વધુ ઊંડો કર્યો છે.