વિદેશી પોર્ટફોલિયો રોકાણકારોએ મે મહિનામાં ભારતીય ઇક્વિટીમાંથી તેમના ઉપાડને વેગ આપ્યો, 2026 માં બજારમાંથી તેમની કુલ એક્ઝિટ રૂ. 2 લાખ કરોડથી વધુ થઈ કારણ કે વૈશ્વિક આર્થિક ચિંતાઓને કારણે સેન્ટિમેન્ટ સતત કથળી રહ્યું છે. NSDL ડેટા દર્શાવે છે કે FPIs એ ચાલુ મહિને અત્યાર સુધીમાં રૂ. 14,231 કરોડ ઉપાડી લીધા છે, જે સતત વેચાણના દબાણને કારણે ચિહ્નિત થયેલ એક વર્ષ પૂરા કરે છે. આ વર્ષે સંચિત આઉટફ્લો હવે સમગ્ર 2025 દરમિયાન વિદેશી રોકાણકારો દ્વારા ખેંચવામાં આવેલા રૂ. 1.66 લાખ કરોડને વટાવી ગયો છે. 2026 સુધીમાં પેટર્ન મોટાભાગે નકારાત્મક રહી છે, જેમાં ફેબ્રુઆરી એકમાત્ર અપવાદ છે. જાન્યુઆરીની શરૂઆત FPIs દ્વારા રૂ. 35,962 કરોડની ઇક્વિટીના વેચાણ સાથે થઈ હતી. જોકે, ફેબ્રુઆરીમાં વિદેશી રોકાણકારોએ થોડા સમય માટે ગિયર બદલ્યા હતા અને રૂ. 22,615 કરોડ લાવ્યા હતા, જે 17 મહિનામાં તેમનો સૌથી મોટો માસિક પ્રવાહ હતો. એ વેગ ટક્યો નહીં. સૌથી તીવ્ર ઉલટાનું માર્ચમાં નોંધાયું હતું, જ્યારે ભારતીય ઇક્વિટીમાંથી વિક્રમજનક રૂ. 1.17 લાખ કરોડ પાછા ખેંચાયા હતા. આ પછી એપ્રિલમાં રૂ. 60,847 કરોડનું જંગી ઉપાડ કરવામાં આવ્યું હતું, જ્યારે મે મહિનામાં પણ આ જ ગતિ ચાલુ રહી હતી. મોર્નિંગસ્ટાર ઇન્વેસ્ટમેન્ટ રિસર્ચ ઇન્ડિયાના પ્રિન્સિપાલ, મેનેજર રિસર્ચ હિમાંશુ શ્રીવાસ્તવે જણાવ્યું હતું કે, “વેચાણ મોટાભાગે સતત વૈશ્વિક મેક્રો ઇકોનોમિક અનિશ્ચિતતાઓ, ખાસ કરીને ફુગાવા, વ્યાજ દરો અને ભૌગોલિક રાજકીય જોખમો વિશેની ચિંતાઓ દ્વારા સંચાલિત હતું, જે ઉભરતા બજારો તરફના સેન્ટિમેન્ટ પર ભાર મૂકે છે.” શ્રીવાસ્તવના મતે, વૈશ્વિક વ્યાજ દરો કેવી રીતે આગળ વધશે તેની અનિશ્ચિતતા વિદેશી રોકાણકારોના વર્તનના કેન્દ્રમાં રહે છે. ક્રૂડ ઓઈલના ઊંચા ભાવો અને વણઉકેલાયેલા ભૌગોલિક રાજકીય તણાવ, ખાસ કરીને મધ્ય પૂર્વમાં, વિશ્વભરમાં ફુગાવાની ચિંતાને વેગ આપ્યો છે, જે રોકાણકારોને મુખ્ય કેન્દ્રીય બેંકો દ્વારા નજીકના ગાળાના દરમાં કાપની અપેક્ષાઓ પર પુનર્વિચાર કરવા દબાણ કરે છે. આ પૃષ્ઠભૂમિએ મજબૂત વૈશ્વિક બોન્ડ યીલ્ડને ટેકો આપ્યો છે, વિકસિત માર્કેટ ડેટ ઇન્સ્ટ્રુમેન્ટ્સની અપીલમાં વધારો કર્યો છે, જ્યારે ભારત જેવા ઉભરતા બજાર ઇક્વિટી માટે રોકાણકારોની ભૂખ નબળી પડી છે. તેમણે એમ પણ કહ્યું કે ભારતીય રૂપિયામાં તૂટક તૂટક નબળાઈએ જ્યારે ડોલરના સંદર્ભમાં માપવામાં આવે ત્યારે વિદેશી રોકાણકારોના વળતરને અસર કરી છે. સતત વેચવાલી વચ્ચે પણ વિદેશી રોકાણકારો ભારતીય બજારોથી સંપૂર્ણપણે દૂર રહ્યા નથી. જિયોજિત ઇન્વેસ્ટમેન્ટ્સના ચીફ ઇન્વેસ્ટમેન્ટ સ્ટ્રેટેજિસ્ટ વીકે વિજયકુમારે જણાવ્યું હતું કે એફપીઆઇએ પાવર, કન્સ્ટ્રક્શન અને કેપિટલ ગુડ્સ જેવા ક્ષેત્રોમાં પસંદગીયુક્ત રસ દાખવ્યો છે. તેમણે જણાવ્યું હતું કે મજબૂત કમાણી અને વૃદ્ધિની સંભાવના ધરાવતા મિડ-કેપ અને કેટલાક સ્મોલ-કેપ શેરો પણ રોકાણકારોનું ધ્યાન આકર્ષિત કરી રહ્યા છે. વિજયકુમારે જણાવ્યું હતું કે ચલણનું અવમૂલ્યન અને ભારતની આવક વૃદ્ધિ અંગેની ચિંતાએ આ વર્ષે FPI આઉટફ્લોને આકાર આપવામાં મહત્વની ભૂમિકા ભજવી છે. તેમણે જણાવ્યું હતું કે દક્ષિણ કોરિયા અને તાઈવાન જેવા બજારો હાલમાં મજબૂત FPI રસ જોઈ રહ્યા છે, જે આર્ટિફિશિયલ ઈન્ટેલિજન્સ બૂમ સાથે જોડાયેલી સારી કમાણી વૃદ્ધિની અપેક્ષાઓ દ્વારા સમર્થિત છે.