હ્યુન્ડાઈ આઈપીઓ લિસ્ટિંગ: ઓટોમેકરના શેરબજારમાં પદાર્પણની આસપાસ ચર્ચા હોવા છતાં, વિશ્લેષકો અને રોકાણકારો શેર અપેક્ષાઓ કરતાં વધી જશે કે બજારના વર્તમાન સંકેતોને જોતાં સંઘર્ષ કરશે તે અંગે વિભાજિત છે.
હ્યુન્ડાઈ મોટર ઈન્ડિયા 22 ઓક્ટોબરે તેના IPO લિસ્ટિંગ માટે તૈયારી કરી રહી છે ત્યારે, 22 ઓક્ટોબરના રોજ માર્કેટમાં આવ્યા પછી સ્ટોક કેવું પ્રદર્શન કરશે તેના પર તમામની નજર છે. નવીનતમ ગ્રે માર્કેટ પ્રીમિયમ (GMP) સાથે 1.63% પર ડિસ્કાઉન્ટેડ લિસ્ટિંગ સૂચવવામાં આવે છે. IPO ઓફર કરતાં નીચી કિંમત રૂ. 1,960 – ફાળવણીના દિવસે મૂડ સાવચેત રહે છે.
ઓટોમેકરના શેરબજારમાં પદાર્પણની આસપાસની ચર્ચા હોવા છતાં, વર્તમાન બજાર સંકેતોને જોતાં વિશ્લેષકો અને રોકાણકારો શેર અપેક્ષાઓ કરતાં વધી જશે કે સંઘર્ષ કરશે તે અંગે વિભાજિત છે.
15 ઓક્ટોબરે ખૂલેલા Hyundaiના IPOની શરૂઆત સારી રહી ન હતી. શરૂઆતમાં ખચકાટનો સામનો કરવો પડ્યો હતો, ઓફર રિટેલ રોકાણકારોને આકર્ષવા માટે સંઘર્ષ કરતી હતી, જેમણે તેમને ફાળવવામાં આવેલા શેરના માત્ર 50% જ સબસ્ક્રાઇબ કર્યા હતા, જે તેને ભારતના ટોચના IPOમાં સૌથી નબળા રિટેલ પ્રતિસાદોમાંનું એક બનાવે છે. જો કે, તેને સંસ્થાકીય ખરીદદારો તરફથી વેગ મળ્યો, જેનાથી IPO 17 ઓક્ટોબરે બંધ થયો ત્યાં સુધીમાં કુલ સબસ્ક્રિપ્શન 2.37 ગણું થયું.
ક્વોલિફાઇડ ઇન્સ્ટિટ્યૂશનલ બાયર્સ (QIBs) એ માર્ગનું નેતૃત્વ કર્યું અને લગભગ સાત ગણો હિસ્સો સબસ્ક્રાઇબ કર્યો, જ્યારે છૂટક અને બિન-સંસ્થાકીય રોકાણકારો સાવચેત રહ્યા અને અનુક્રમે માત્ર 0.50 અને 0.60 ગણા સબ્સ્ક્રાઇબ થયા. આ નબળા રિટેલ પ્રતિસાદથી હ્યુન્ડાઈની ટૂંકા ગાળાની સંભાવનાઓ અંગે ચિંતા ઊભી થઈ.
વિશ્લેષકો શું અપેક્ષા રાખે છે?
બજાર નિષ્ણાતોએ હ્યુન્ડાઈના લિસ્ટિંગ પ્રદર્શનને અસર કરી શકે તેવા કેટલાક પરિબળો તરફ ધ્યાન દોર્યું છે. ઇક્વાંટીસના મુખ્ય રોકાણ અધિકારી જસપ્રીત સિંઘ અરોરાએ હ્યુન્ડાઇની ઇલેક્ટ્રીક વાહનો (EV), હાઇબ્રિડ અને CNG કારમાં મર્યાદિત હાજરીને – તેના પોર્ટફોલિયોના માત્ર 11% – પ્રતિસ્પર્ધીઓ જે ઝડપી EV સંક્રમણ કરી રહ્યા છે તેની સરખામણીમાં એક મુખ્ય ગેરલાભ તરીકે વર્ણવ્યું હતું . ,
વધુમાં, મર્યાદિત ઉત્પાદન ક્ષમતા અને નવા મૉડલ લૉન્ચની અછત સહિત હ્યુન્ડાઈના ઑપરેશનલ પડકારોએ અપેક્ષાઓ વધુ ઘટાડી છે.
અરોરાએ જણાવ્યું હતું કે, “હ્યુન્ડાઇ અત્યંત સ્પર્ધાત્મક બજારમાં કામ કરે છે જ્યાં ભાવમાં ઘટાડો અને પ્રોત્સાહનો સામાન્ય છે.” તેમણે જણાવ્યું હતું કે Paytm અને LIC જેવા મોટા IPOના ઐતિહાસિક વલણો દર્શાવે છે કે પ્રારંભિક લિસ્ટિંગ પર્ફોર્મન્સ ઘણીવાર ઊંચા શેર ફ્લોટ અને પ્રમોટરો માટે તેમનો હિસ્સો ઘટાડવા માટે નિયમનકારી જરૂરિયાતોના બોજ હેઠળ સંઘર્ષ કરે છે.
દરમિયાન, બ્રોકરેજ કંપનીઓએ હ્યુન્ડાઈ આઈપીઓ પર વિવિધ મંતવ્યો રજૂ કર્યા છે. નુવામા વેલ્થ મેનેજમેન્ટ અને ICICI ડાયરેક્ટ હ્યુન્ડાઈની મજબૂત બજાર હાજરી અને ભાવિ વૃદ્ધિ યોજનાઓમાં લાંબા ગાળાની સંભવિતતા જુએ છે. તેમનું માનવું છે કે ક્ષમતા વિસ્તરણ અને સ્થાનિકીકરણ પર હ્યુન્ડાઈનું ધ્યાન નફાકારકતામાં સુધારો કરવામાં અને તેની સ્પર્ધાત્મક ધાર જાળવી રાખવામાં મદદ કરશે.
ચોઇસ ઇક્વિટી બ્રોકિંગે IPOને ‘સબ્સ્ક્રાઇબ ફોર લોન્ગ’ રેટિંગ આપ્યું છે, અને દર્દી રોકાણકારોને સલાહ આપી છે કે તેઓ હ્યુન્ડાઇની પ્રીમિયમાઇઝેશન વ્યૂહરચના અને બજાર વિસ્તરણ પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરે. સર્વસંમતિ એવું લાગે છે કે હ્યુન્ડાઇ લાંબા ગાળાના રોકાણકારો માટે સ્થિરતા પ્રદાન કરે છે, ભલે તાત્કાલિક નફો અનિશ્ચિત રહે.
લાંબા ગાળાની રમત
જ્યારે ટૂંકા ગાળાનો અંદાજ પડકારજનક લાગે છે, ત્યારે લાંબા ગાળાના રોકાણકારો આશાવાદી રહેવાના કારણો શોધી શકે છે. હ્યુન્ડાઈ ભારતના પેસેન્જર વ્હીકલ (PV) માર્કેટમાં 15% હિસ્સા સાથે પ્રબળ શક્તિ બની રહી છે. ઝડપથી વિકસતા યુટિલિટી વ્હીકલ (UV) સેગમેન્ટમાં, હ્યુન્ડાઈ સ્થાનિક વેચાણમાં 63% હિસ્સો ધરાવે છે – જે ઉદ્યોગની સરેરાશ અને મારુતિ સુઝુકી જેવા હરીફો બંનેને પાછળ છોડી દે છે.
વૈશ્વિક સ્તરે, હ્યુન્ડાઈનો 40 થી વધુ મોડલનો પોર્ટફોલિયો ભારતમાં ભાવિ ઉત્પાદન વિસ્તરણ માટે રોડમેપ પૂરો પાડે છે, જ્યાં તે હાલમાં 13 મોડલ ઓફર કરે છે. હ્યુન્ડાઈના આગામી ક્રેટા EV અને અન્ય ઇલેક્ટ્રિક વાહનો સંકેત આપે છે કે ઓટોમેકર આખરે ગતિશીલતાના ભાવિને સ્વીકારવા માટે ગિયર્સ બદલી રહી છે.
વધુમાં, હ્યુન્ડાઈની તેની ઉત્પાદન ક્ષમતાને વિસ્તૃત કરવાની યોજનાઓ પણ તેના મૂલ્યાંકનમાં વધારો કરે તેવી શક્યતા છે. નોંધનીય છે કે જનરલ મોટર્સના તાલેગાંવ પ્લાન્ટના સંપાદનથી તેની ક્ષમતામાં FY26 સુધીમાં 0.17 મિલિયન યુનિટ્સ અને FY28 સુધીમાં વધારાના 0.08 મિલિયન યુનિટનો ઉમેરો થવાની ધારણા છે. આનાથી હ્યુન્ડાઈની કુલ ઉત્પાદન ક્ષમતા વધીને 1.07 મિલિયન યુનિટ થશે, જે સ્થાનિક માંગ અને નિકાસ બજાર બંનેને ટેકો આપશે, જે હાલમાં કંપનીની આવકમાં 24% હિસ્સો ધરાવે છે.
હ્યુન્ડાઈનું રોકાણ કરેલ મૂડી પરનું વળતર (ROIC) એ બીજી મજબૂતાઈ છે, જે FY24માં પ્રભાવશાળી 177% પર છે, જે મારુતિ સુઝુકીના 71% કરતા નોંધપાત્ર રીતે વધારે છે. આ ઉચ્ચ RoIC હ્યુન્ડાઈના તેના ઉત્પાદન પ્લાન્ટના કાર્યક્ષમ ઉપયોગને પ્રતિબિંબિત કરે છે, જે ત્રણ પાળીમાં કાર્ય કરે છે, પરિણામે નેટ એસેટ ટર્નઓવર રેશિયો 10x થાય છે.
શું તે લિસ્ટિંગ અપેક્ષાઓને અવગણી શકે છે?
નવીનતમ GMP ડિસ્કાઉન્ટેડ લિસ્ટિંગ સૂચવે છે અને તેના મૂલ્યાંકન વિશે ચિંતા કરે છે, હકારાત્મક સૂચિ અસંભવિત લાગે છે. પરંતુ રોકાણકારોએ એવું ન વિચારવું જોઈએ કે GMP એ માર્કેટ લિસ્ટિંગ માટે ચોક્કસ સૂચક નથી.
જો કે, એ નોંધવું જોઈએ કે ભારતીય બજારમાં ઓટોમેકરની મજબૂત સ્થિતિ તેમજ તેની લાંબા ગાળાની વૃદ્ધિની યોજનાઓ સૂચવે છે કે જેઓ તેમના શેરને પકડી રાખવા માગે છે તેમના માટે સંભવિત છે.
જ્યારે ટૂંકા ગાળાની અસ્થિરતા અપેક્ષિત છે, ત્યારે હ્યુન્ડાઈના ફંડામેન્ટલ્સ, ક્ષમતા વિસ્તરણ અને નવીનતા પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવાથી આખરે સતત વૃદ્ધિ થઈ શકે છે, જે તેને જોવાલાયક સ્ટોક બનાવે છે.
(અસ્વીકરણ: આ લેખમાં નિષ્ણાતો/દલાલો દ્વારા વ્યક્ત કરાયેલા મંતવ્યો, મંતવ્યો, ભલામણો અને સૂચનો તેમના પોતાના છે અને તે ઈન્ડિયા ટુડે ગ્રુપના મંતવ્યોને પ્રતિબિંબિત કરતા નથી. કોઈપણ વાસ્તવિકતા લેતા પહેલા યોગ્ય બ્રોકર અથવા નાણાકીય સલાહકારની સલાહ લેવી સલાહભર્યું છે. રોકાણ અથવા ટ્રેડિંગ વિકલ્પો.)
