શા માટે સરકારે STT વધાર્યો, F&O ટ્રેડિંગ વધુ મોંઘું બન્યું
નાણા પ્રધાન નિર્મલા સીતારમણે તેમના બજેટ ભાષણમાં સ્પષ્ટતા કરી હતી કે 1 એપ્રિલ, 2026 થી ડેરિવેટિવ્ઝ ટ્રેડ્સ માટે સિક્યોરિટીઝ ટ્રાન્ઝેક્શન ટેક્સ અથવા STT વધશે.
યુનિયન બજેટ 2026 માં ફ્યુચર્સ અને ઓપ્શન્સમાં ટ્રેડિંગની કિંમતમાં વધારો કરવામાં આવ્યો હતો, આ પગલાએ વેપારીઓ અને છૂટક રોકાણકારોનું ધ્યાન આકર્ષિત કર્યું છે. નાણા પ્રધાન નિર્મલા સીતારમણે તેમના બજેટ ભાષણમાં સ્પષ્ટતા કરી હતી કે 1 એપ્રિલ, 2026 થી ડેરિવેટિવ્ઝ ટ્રેડ્સ માટે સિક્યોરિટીઝ ટ્રાન્ઝેક્શન ટેક્સ અથવા STT વધશે.
“હું ફ્યુચર્સ પર એસટીટી વર્તમાન 0.02 ટકાથી વધારીને 0.05 ટકા કરવાનો પ્રસ્તાવ મૂકું છું. ઓપ્શન પ્રીમિયમ અને વિકલ્પોની કવાયત બંને પરનો એસટીટી વર્તમાન 0.1 ટકા અને 0.125 ટકાના દરોથી વધારીને 0.15 ટકા કરવાનો પ્રસ્તાવ છે,” નાણામંત્રીએ જણાવ્યું હતું.
સરકારનું કહેવું છે કે આ નિર્ણયનો હેતુ લાંબા ગાળાના રોકાણકારોને લક્ષ્ય બનાવવાને બદલે ડેરિવેટિવ્ઝ માર્કેટમાં વધુ પડતી અટકળોને દૂર કરવાનો છે.
STT માં બરાબર શું બદલાયું છે?
ફાઇનાન્સ એક્ટ (નં. 2), 2004 દ્વારા રજૂ કરાયેલા હાલના માળખા હેઠળ, માન્ય સ્ટોક એક્સચેન્જો પર કરવામાં આવેલા સોદા પર STT વસૂલવામાં આવે છે.
અત્યાર સુધી, ફ્યુચર્સમાં ટ્રેડેડ વેલ્યુ પર 0.02 ટકાનો STT લાગતો હતો, જ્યારે ઓપ્શન્સ પ્રીમિયમ પર 0.1 ટકા ટેક્સ લાગતો હતો અને કસરતમાં આંતરિક મૂલ્ય 0.125 ટકા હતું.
બજેટ 2026માં આ દરોમાં વધારો કરવામાં આવ્યો છે. ફ્યુચર્સ પર એસટીટી વધારીને 0.05 ટકા કરવામાં આવ્યો છે, જ્યારે વિકલ્પ પ્રીમિયમ અને વિકલ્પ કસરત બંને હવે 0.15 ટકાના ફ્લેટ રેટને આકર્ષે છે.
આ સુધારેલા દરો 1 એપ્રિલ, 2026 ના રોજ અથવા તે પછી કરવામાં આવેલા તમામ વ્યુત્પન્ન વ્યવહારો પર લાગુ થશે.
સરકારને આમાં પગલાં લેવાની જરૂર કેમ પડી?
આવકવેરા વિભાગના જણાવ્યા અનુસાર, ભારતમાં ફ્યુચર્સ અને ઓપ્શન્સ ટ્રેડિંગનું પ્રમાણ વાસ્તવિક અર્થવ્યવસ્થા કરતાં ઘણું મોટું થઈ ગયું છે.
આવકવેરા વિભાગ દ્વારા શેર કરવામાં આવેલી પોસ્ટમાં, સરકારે ધ્યાન દોર્યું હતું કે વિકલ્પો અને ફ્યુચર્સમાં વ્યવહારોનું કુલ પ્રમાણ ભારતના જીડીપીના 500 ગણા કરતાં વધુ છે.
સરળ શબ્દોમાં કહીએ તો, જ્યારે ભારતની જીડીપી આશરે રૂ. 300 લાખ કરોડ છે, ત્યારે ડેરિવેટિવ્ઝ ટ્રેડિંગનું પ્રમાણ રૂ. 1.5 લાખ કરોડને વટાવી ગયું છે. ડિપાર્ટમેન્ટે જણાવ્યું હતું કે આ તફાવત દર્શાવે છે કે મોટા ભાગના F&O ટ્રેડિંગ વાસ્તવિક હેજિંગ અથવા રોકાણની જરૂરિયાતોને બદલે ટૂંકા ગાળાના બેટ્સ દ્વારા ચલાવવામાં આવે છે.
સરકાર માને છે કે ઉચ્ચ ટ્રાન્ઝેક્શન ખર્ચ સટ્ટાકીય વેપારને સંપૂર્ણપણે નિરુત્સાહિત કરી શકે છે, જે રોકાણકારોને ક્યારેક-ક્યારેક વેપાર કરે છે અથવા જોખમ વ્યવસ્થાપન માટે હોદ્દો ધરાવે છે.
શા માટે માત્ર F&O અને અન્ય માર્કેટ ટ્રેડિંગ નહીં?
આવકવેરા વિભાગે સ્પષ્ટતા કરી છે કે STT વધારો ફ્યુચર્સ અને ઓપ્શન્સ પર જ લાગુ થશે. ઇક્વિટી ડિલિવરી અને નોન-ડેરિવેટિવ ટ્રેડ્સ પરના અન્ય STT દરો યથાવત રહેશે.
આ દર્શાવે છે કે પોલિસીનું ફોકસ સંકુચિત છે. સરકાર ઇક્વિટી રોકાણને મોંઘા બનાવવાનો પ્રયાસ કરી રહી નથી પરંતુ ઉચ્ચ-આવર્તન અને ટૂંકા ગાળાના ડેરિવેટિવ્ઝ ટ્રેડિંગને ધીમું કરવાનો પ્રયાસ કરી રહી છે, જ્યાં તાજેતરના વર્ષોમાં છૂટક ભાગીદારી વધી છે.
ટેક્સ નિષ્ણાતો કહે છે કે STT વધારો આવક વધારવા માટે ઓછો અને વર્તનને પ્રભાવિત કરવા માટે વધુ છે. ClearTaxના સ્થાપક અને CEO અર્ચિત ગુપ્તાએ જણાવ્યું હતું કે વધારો સ્પષ્ટ સંદેશ આપે છે.
“ફ્યુચર્સ પર એસટીટીમાં 150% અને બજેટમાં વિકલ્પો પર 50% નો વધારો સ્પષ્ટ સંકેત આપે છે: સરકાર અતિશય ટૂંકા ગાળાના વેપારને ધીમું કરવા માંગે છે. રૂ. 78,000 કરોડના લક્ષ્ય સામે STT કલેક્શન લગભગ રૂ. 45,000 કરોડ પર સ્થિર રહ્યું હોવા છતાં, રોકાણકારોની મોટી વાર્તા Gup ના વર્તનમાં રહેલી છે.”
તેમણે કહ્યું કે બજારોમાં છૂટક ભાગીદારીમાં ઘટાડો થયો નથી પરંતુ પ્રકૃતિમાં ફેરફાર થયો છે. 2025માં 21 કરોડથી વધુ ડીમેટ એકાઉન્ટ્સ અને રૂ. 31,000 કરોડથી વધુના રેકોર્ડ SIP ઈનફ્લો સાથે, રોકાણકારો લાંબા ગાળાના રોકાણો તરફ ટ્રેડિંગથી સતત દૂર જતા જણાય છે.
ગુપ્તાના મતે, નીતિની પસંદગી ટૂંકા ગાળાના ટ્રાન્ઝેક્શન ટેક્સને બદલે સ્થિર મૂડી નિર્માણ માટે સરકારની પસંદગી દર્શાવે છે.
સરળ શબ્દોમાં કહીએ તો, બજેટ 2026 માં ફ્યુચર્સ અને વિકલ્પો પર STT વધારવાનો નિર્ણય એ બજારના ઝડપથી વિકસતા સટ્ટાકીય સેગમેન્ટને ઠંડુ કરવાનો પ્રયાસ છે. દરેક વેપારને થોડો વધુ ખર્ચાળ બનાવીને, સરકાર વધુ પડતી મંથન ઘટાડવાની, બિનઅનુભવી છૂટક વેપારીઓનું રક્ષણ કરવાની અને લાંબા ગાળાના રોકાણ માટે બચતને પ્રોત્સાહન આપવાની આશા રાખે છે.
કેઝ્યુઅલ ટ્રેડર્સ અને રોકાણકારો માટે, અસર મર્યાદિત હોઈ શકે છે. પરંતુ ઘણા લોકો દરરોજ ટૂંકા ગાળાના F&O બેટ્સ બનાવે છે, આગામી નાણાકીય વર્ષથી ટ્રેડિંગ ખર્ચમાં વધારો થવાની તૈયારી છે.
બજેટ 2026
