ડેલોઇટના નવીનતમ સ્ટેટ ઑફ ફાઇનાન્શિયલ સર્વિસિસ ઇન ઇન્ડિયાના અહેવાલ મુજબ, ભારતનું ડેટ માર્કેટ દેશના આર્થિક વિકાસના આગલા તબક્કા માટે નાણાં પૂરા પાડવા માટે હજુ સજ્જ નથી અને વધતી જતી લાંબા ગાળાની મૂડી જરૂરિયાતોને ટેકો આપવા માટે માળખાકીય સુધારાની જરૂર છે.રિપોર્ટમાં જણાવવામાં આવ્યું છે કે ઘરગથ્થુ બચત અને વપરાશની પેટર્ન વિકસિત થતાં ભારત હવે વધતી જતી ધિરાણની માંગને પહોંચી વળવા બેંક ડિપોઝિટ પર આધાર રાખી શકશે નહીં. તેણે ચેતવણી આપી હતી કે જ્યાં સુધી ડેટ માર્કેટ વધુ ઊંડું અને વધુ કાર્યક્ષમ નહીં બને ત્યાં સુધી તે દેશની આર્થિક મહત્વાકાંક્ષાઓ માટે અવરોધ બની શકે છે.“ઘરગથ્થુ વપરાશ અને બચત પેટર્નમાં ફેરફારનો અર્થ એ છે કે આપણે ભૂતકાળમાં જેટલી હદે વધતી ધિરાણની માંગને પહોંચી વળવા માટે હવે બેંક ડિપોઝિટ પર આધાર રાખી શકતા નથી. 2030 સુધીમાં 7.3 ટ્રિલિયન ડોલરની અર્થવ્યવસ્થા બનવાની મહત્વાકાંક્ષાને સાકાર કરવા માટે ડેટ માર્કેટે આ તફાવતને અસરકારક રીતે પાર કરવો પડશે. આજે, તે આમ કરવા માટે સજ્જ નથી,” અહેવાલમાં જણાવાયું છે.
શા માટે ક્રેડિટ માર્કેટમાં સુધારાની જરૂર છે?
ન્યૂઝ એજન્સી એએનઆઈ અનુસાર, ડેલોઈટે ભારતના ડેટ માર્કેટમાં અનેક માળખાકીય નબળાઈઓને હાઈલાઈટ કરી છે. તેણે જણાવ્યું હતું કે ઉપજ વળાંકમાં ભાવ સંકેતો મ્યૂટ રહે છે, ઋણ લેનારાઓ અને નાણાકીય સાધનોમાં જોખમો પૂરતા પ્રમાણમાં અલગ નથી, અને રૂપિયામાં ઓફશોર નોન-ડિલિવરેબલ ફોરવર્ડ (NDF) વેપારનો નોંધપાત્ર હિસ્સો ઘણીવાર સ્થાનિક બજારોથી સ્વતંત્ર રીતે કાર્ય કરે છે.રિપોર્ટમાં ચેતવણી આપવામાં આવી છે કે વૈશ્વિક નાણાકીય સ્થિતિ તંગ બની જવાના કારણે આ ખામીઓ વૃદ્ધિને અવરોધી શકે છે.અહેવાલમાં ચેતવણી આપવામાં આવી છે કે, “જેમ જેમ વૈશ્વિક પરિસ્થિતિઓ કડક થશે, તેમ તેમ આ મુદ્દાઓ વૃદ્ધિને સીધી રીતે અવરોધશે.”આ પડકારોનો સામનો કરવા માટે, ડેલોઈટે ત્રણ મોટા માળખાકીય સુધારાની દરખાસ્ત કરી.સૌપ્રથમ, તેણે રોકાણકારોની સહભાગિતાને વિસ્તૃત કરીને, બજારની તરલતામાં સુધારો કરીને, અને નાણાં, બોન્ડ અને ડેરિવેટિવ્ઝ બજારોને એકીકૃત કરીને ડેટ માર્કેટને વધુ ઊંડું કરવાની ભલામણ કરી હતી જેથી ટૂંકા ગાળાનું ભંડોળ, લાંબા ગાળાની મૂડી અને જોખમ-હેજિંગ મિકેનિઝમ વધુ કાર્યક્ષમ રીતે એકસાથે કામ કરી શકે.તેણે સ્થિર બજાર ધિરાણ માટે અનામત જરૂરિયાતોને તર્કસંગત બનાવવા અને વધુ બજાર આધારિત ભંડોળને પ્રોત્સાહિત કરવા માટે ક્રેડિટ-ડિપોઝિટ રેશિયો જેવા મેટ્રિક્સ પર પુનર્વિચાર કરવાનું સૂચન કર્યું.
બજાર આધારિત દરો, મજબૂત સ્થાનિક બજાર કી
બીજી ભલામણ વિવિધ કાર્યકાળ અને જોખમ શ્રેણીઓમાં મજબૂત બેન્ચમાર્ક ઉપજ વળાંક દ્વારા વ્યાજ દરોને ખરેખર બજાર આધારિત બનાવવા પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરે છે.“સંચાલિત રેપો રેટ પર સતત નિર્ભરતા નાણાકીય નીતિ ટ્રાન્સમિશનને નબળી પાડે છે,” અહેવાલમાં જણાવાયું છે.ત્રીજા સુધારામાં ભારતના સ્થાનિક ચલણ બજારોને વૈશ્વિક રોકાણકારો માટે વધુ આકર્ષક બનાવવા માટે કહેવામાં આવ્યું છે જેથી કરીને રૂપિયાની કિંમતની મોટાભાગની શોધ વિદેશી બજારોને બદલે દેશમાં થાય.ડેલોઇટના જણાવ્યા અનુસાર, આ સુધારાઓ વધુ કાર્યક્ષમ નાણાકીય વ્યવસ્થા બનાવવામાં મદદ કરશે જે ભારતની લાંબા ગાળાની રોકાણની જરૂરિયાતોને સમર્થન આપી શકશે કારણ કે આગામી દાયકાઓમાં અર્થતંત્ર વિસ્તરણ કરશે.
નાણાકીય સમાવેશ હજુ એક પડકાર બાકી છે
રિપોર્ટમાં મજબૂત ધિરાણ બજારોને નાણાકીય ક્ષેત્રમાં જરૂરી વ્યાપક સુધારાઓ સાથે પણ જોડવામાં આવ્યા છે. તેમાં કહેવામાં આવ્યું છે કે ડિજિટલ ફાઇનાન્સમાં ભારતની ઝડપી પ્રગતિ હોવા છતાં, નાણાકીય સમાવેશમાં અંતર યથાવત છે.ભારતના માત્ર 14 ટકા સૂક્ષ્મ, નાના અને મધ્યમ ઉદ્યોગો (MSME) પાસે હાલમાં ઔપચારિક ધિરાણ છે, જ્યારે MSME ક્રેડિટ ગેપ માર્ચ 2025 સુધીમાં આશરે રૂ. 25 લાખ કરોડ હોવાનો અંદાજ છે.ડેલોઇટે જણાવ્યું હતું કે જીડીપીમાં ક્ષેત્રના યોગદાન અને સ્વસ્થ ધિરાણ-થી-જીડીપી ગુણોત્તરના આધારે ઔપચારિક ક્રેડિટ ગેપ રૂ. 50 લાખ કરોડને પાર કરી શકે છે.રિપોર્ટમાં કહેવામાં આવ્યું છે કે ધિરાણ બજારોમાં સુધારો કરવો, નાણાકીય સમાવેશનો વિસ્તાર કરવો, નાણાકીય સેવાઓમાં આર્ટિફિશિયલ ઇન્ટેલિજન્સનો ઉપયોગ વધારવો અને ઉચ્ચ વિદેશી મૂડીપ્રવાહને આકર્ષિત કરવું એ ભારતના લાંબા ગાળાના આર્થિક વિકાસને ટેકો આપવા માટે ચાવીરૂપ રહેશે.