ડિસેમ્બર બુલેટિનમાં ‘સ્ટેટ ઓફ ધ ઈકોનોમી’ પરના એક લેખમાં કહેવામાં આવ્યું છે કે વૈશ્વિક અર્થતંત્ર સ્થિર વૃદ્ધિ અને મધ્યમ ફુગાવા સાથે સ્થિતિસ્થાપકતા દર્શાવે છે.
રિઝર્વ બેંક ઓફ ઈન્ડિયા (RBI)ના મંગળવારે બહાર પાડવામાં આવેલા બુલેટિન અનુસાર, મજબૂત તહેવારોની પ્રવૃત્તિ અને ગ્રામીણ માંગમાં સતત વૃદ્ધિને કારણે સપ્ટેમ્બર ક્વાર્ટરમાં જોવા મળેલી મંદીમાંથી ભારતીય અર્થવ્યવસ્થા પુનઃપ્રાપ્ત થઈ રહી છે.
ડિસેમ્બર બુલેટિનમાં ‘સ્ટેટ ઓફ ધ ઈકોનોમી’ પરના એક લેખમાં કહેવામાં આવ્યું છે કે વૈશ્વિક અર્થતંત્ર સ્થિર વૃદ્ધિ અને મધ્યમ ફુગાવા સાથે સ્થિતિસ્થાપકતા દર્શાવે છે.
તેમાં જણાવ્યું હતું કે, “2024-25ના Q3 માટે ઉચ્ચ આવર્તન સૂચકાંકો (HFIs) સૂચવે છે કે ભારતીય અર્થતંત્ર Q2 માં જોવા મળેલી મંદીમાંથી પુનઃપ્રાપ્ત થઈ રહ્યું છે, જે મજબૂત તહેવારોની પ્રવૃત્તિ અને ગ્રામીણ માંગમાં સતત વૃદ્ધિ છે.”
લેખમાં વધુમાં જણાવવામાં આવ્યું છે કે 2024-25ના બીજા ભાગમાં વૃદ્ધિનો માર્ગ વેગ આપવા માટે સેટ છે, જે મુખ્યત્વે સ્થિતિસ્થાપક સ્થાનિક ખાનગી વપરાશની માંગને કારણે છે.
“ખાદ્ય અનાજના ઉત્પાદનના રેકોર્ડ સ્તર દ્વારા સમર્થિત, ખાસ કરીને ગ્રામીણ માંગ વેગ પકડી રહી છે. ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર પર સતત સરકારી ખર્ચથી આર્થિક પ્રવૃત્તિ અને રોકાણને વધુ વેગ મળવાની અપેક્ષા છે,” લેખકોએ જણાવ્યું હતું.
જોકે વૈશ્વિક હેડવિન્ડ્સ વૃદ્ધિ અને ફુગાવાના ઉભરતા દૃષ્ટિકોણ માટે જોખમ ઊભું કરે છે, એમ આરબીઆઈના ડેપ્યુટી ગવર્નર માઈકલ દેબબ્રત પાત્રાની આગેવાની હેઠળની ટીમ દ્વારા લખવામાં આવેલા લેખમાં જણાવાયું છે.
ચાલુ નાણાકીય વર્ષના જુલાઈ-સપ્ટેમ્બરના સમયગાળા દરમિયાન ભારતનો જીડીપી વૃદ્ધિ દર ધીમો પડીને 5.4 ટકાના સાત-ક્વાર્ટરની નીચી સપાટીએ પહોંચી ગયો છે.
લેખ જણાવે છે કે ખર્ચની બાજુએ, અર્થતંત્રના વિકાસ દરમાં ઘટાડાનું મુખ્ય પરિબળ નિશ્ચિત મૂડી નિર્માણ છે અને ઉત્પાદન બાજુથી, મુખ્ય ચિંતા મેન્યુફેક્ચરિંગ છે.
“બંનેને નબળું પાડવું એ ફુગાવો છે. પુનરાવર્તિત ફુગાવાના આંચકા અને સતત ભાવ દબાણને લીધે ખરીદ શક્તિનું ધોવાણ લિસ્ટેડ બિન-નાણાકીય બિન-સરકારી કોર્પોરેશનોના નબળા વેચાણ વૃદ્ધિમાં સ્પષ્ટપણે પ્રતિબિંબિત થાય છે,” તે જણાવ્યું હતું.
માંગની સ્થિતિ પર તેમનો દૃષ્ટિકોણ પણ અસ્પષ્ટ રહે છે કારણ કે ભાવ આંચકામાં કોઈ ઘટાડો થતો નથી; તેઓ વધુને વધુ ઇનપુટ ખર્ચને વેચાણ કિંમતો પર પસાર કરવા માટે વલણ ધરાવતા હશે.
પરિણામે, સ્થિર અસ્કયામતોમાં રોકાણ કોઈ મજબૂત ક્ષમતા નિર્માણ તરફ દોરી જતું નથી. તેના બદલે, કોર્પોરેશનો મંથન કરી રહી છે અને ફુગાવાથી પ્રભાવિત ગ્રાહક માંગને પહોંચી વળવા હાલની ક્ષમતાનો ઉપયોગ કરી રહી છે, લેખ કહે છે.
“પરિણામ ખાનગી રોકાણમાં મંદી છે. ઉપભોક્તા માંગમાં મંદી ધીમી કોર્પોરેટ વેતન વૃદ્ધિ સાથે સંકળાયેલી હોવાનું જણાય છે,” તે જણાવ્યું હતું.
‘લેખકોએ વધુમાં જણાવ્યું હતું કે ઉભરી રહેલી બીજી મુખ્ય સમસ્યા નજીવી જીડીપી વૃદ્ધિનો ધીમો દર છે, જે અંદાજપત્રીય ખાધ અને દેવાના લક્ષ્યાંકોને હાંસલ કરવા માટે મૂડી ખર્ચ સહિત રાજકોષીય ખર્ચને અવરોધી શકે છે.
લેખમાં એમ પણ કહેવામાં આવ્યું છે કે ઇન-હાઉસ ડાયનેમિક સ્ટોકેસ્ટિક જનરલ ઇક્વિલિબ્રિયમ (DSGE) પર આધારિત અનુમાન મુજબ, વાસ્તવિક GDP વૃદ્ધિ 2024-25ના ત્રીજા અને ચોથા ક્વાર્ટરમાં અનુક્રમે 6.8 ટકા અને 6.5 ટકા થવાની શક્યતા છે.
2025-26 માટે વૃદ્ધિ 6.7 ટકા હોવાનો અંદાજ છે જ્યારે હેડલાઇન CPI ફુગાવો (રિટેલ) 2025-26માં સરેરાશ 3.8 ટકા રહેવાનો અંદાજ છે.
તેની ડિસેમ્બર નાણાકીય નીતિમાં, આરબીઆઈએ 2024-25 માટે જીડીપી વૃદ્ધિ 6.6 ટકા અને ત્રીજા ક્વાર્ટરમાં 6.8 ટકા રહેવાનો અંદાજ મૂક્યો હતો; અને Q4 7.2 ટકા પર. 2025-26ના એપ્રિલ ક્વાર્ટર માટે જીડીપી વૃદ્ધિ 6.9 ટકા રહેવાનો અંદાજ હતો; અને Q2 7.3 ટકા પર.
આરબીઆઈએ જણાવ્યું હતું કે બુલેટિનમાં વ્યક્ત કરાયેલા મંતવ્યો લેખકોના છે અને તે કેન્દ્રીય બેંકના મંતવ્યોનું પ્રતિનિધિત્વ કરતા નથી.