સોનું અઠવાડિયા દર અઠવાડિયે રેકોર્ડ ઉંચી સપાટીએ પહોંચી રહ્યું છે, જે વર્ષની સતત શરૂઆત હોવી જોઈએ તે ઉલ્કાના ઉછાળામાં ફેરવાઈ રહી છે જેના કારણે અનુભવી વેપારીઓ પણ તેમની આગાહીઓને ફરીથી ગોઠવી રહ્યા છે. આ કોઈ શાંત સલામત આશ્રયસ્થાન નથી, પરંતુ રાજકીય ખળભળાટ, નવી ટેરિફ ચેતવણીઓ અને યુએસ પ્રમુખ ડોનાલ્ડ ટ્રમ્પ દ્વારા વૈશ્વિક બજારોમાં ઇન્જેક્ટ કરવામાં આવેલી અનિશ્ચિતતાને કારણે બજાર આગળ વધી રહ્યું છે.

જે બાબત આ રેલીને નોંધપાત્ર બનાવે છે તે સામાન્ય ટ્રિગર્સની ગેરહાજરી છે. વૈશ્વિક મંદી નથી. મુખ્ય અર્થવ્યવસ્થાઓમાં ફુગાવો સ્થિર છે અથવા ઠંડક છે. સેન્ટ્રલ બેંકોએ નવી ઉત્તેજના પાઇપલાઇન્સ ખોલી નથી.

છતાં મેટલ નવી ઊંચાઈ તોડવાનું ચાલુ રાખે છે, અને તેમાંથી ઘણી ચાલ યુનાઈટેડ સ્ટેટ્સમાંથી બહાર આવતા રાજકીય વિકાસને નજીકથી અનુસરે છે.

ટ્રમ્પ, અનિશ્ચિતતા અને સોનું

ચોઈસ બ્રોકિંગના કોમોડિટી અને કરન્સી એનાલિસ્ટ આમિર મકડા કહે છે કે આ રેલીનો સ્કેલ અને દ્રઢતા ઊંડા માળખાકીય દળોને દર્શાવે છે. “વૈશ્વિક અનિશ્ચિતતાઓ સતત વધી રહી હોવાથી સોના અને ચાંદીના ભાવ દરરોજ નવી ઊંચાઈએ પહોંચી રહ્યા છે,” તે કહે છે.

તેમના મતે, રેકોર્ડ સ્તરો તરફના દબાણને ભૌગોલિક રાજકીય તણાવ, નાણાકીય અપેક્ષાઓમાં ફેરફાર અને યુએસ ડૉલરથી દૂર વૈવિધ્યીકરણ કરવા માટે કેન્દ્રીય બેંકોના સ્પષ્ટ પગલાના સંયોજન સાથે જોડાયેલ છે. “આ રેલી અલગ છે કારણ કે તે માળખાકીય સંચય દ્વારા ચલાવવામાં આવે છે,” તે કહે છે, તેમણે ઉમેર્યું કે છૂટક રોકાણકારોએ પણ ચાંદીને ટ્રેડિંગ સાધનને બદલે મુખ્ય સંપત્તિ તરીકે માનવાનું શરૂ કર્યું છે.

કાર્યાલય પર પાછા ફર્યા પછી, રાષ્ટ્રપતિ ડોનાલ્ડ ટ્રમ્પે બજારોમાં રાજકીય અણધારીતાનો નવો ડોઝ દાખલ કર્યો છે. દરેક ટેરિફ ધમકી, દરેક સંસ્થાકીય અથડામણ, અને દરેક વિદેશી નીતિના ધરીએ સલામત આશ્રયસ્થાન સંપત્તિમાં ઝડપી ફેરફાર કર્યો છે.

ઘણા યુરોપિયન દેશોને લક્ષિત કરતી તેમની તાજેતરની ટેરિફ જાહેરાત પછી આ પેટર્ન વધુ તીવ્ર બની છે.

LKP સિક્યોરિટીઝના વાઇસ પ્રેસિડેન્ટ અને રિસર્ચ એનાલિસ્ટ જતિન ત્રિવેદી કહે છે કે વૈશ્વિક તણાવ અને સ્થાનિક ચલણની નબળાઈનું સંયોજન સોનાની તેજીને મજબૂત બનાવી રહ્યું છે.

“સોનું ફરી એક વખત સકારાત્મક ટ્રેડ થયું કારણ કે રૂપિયો 90.90 ની નીચેની નબળાઈએ સ્થાનિક ભાવોને ટેકો આપ્યો હતો, જ્યારે તાજી ભૌગોલિક રાજકીય ચિંતાઓએ સલામત આશ્રયની માંગને વેગ આપ્યો હતો,” તે કહે છે. “EU દેશો પર 10% ટેરિફની ટ્રમ્પની જાહેરાતથી વૈશ્વિક વેપારમાં અનિશ્ચિતતા ફરી વળી છે અને યુએસ-ભારત વેપાર સોદાની પ્રગતિ પર પ્રશ્નો ઉભા થયા છે.”

તેમણે વધુમાં જણાવ્યું હતું કે ગ્રીનલેન્ડ અને અન્ય ભૌગોલિક રાજકીય ફ્લેશપોઇન્ટ્સ પર નવેસરથી ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવાથી વૈશ્વિક જોખમ સેન્ટિમેન્ટમાં સુધારો થયો છે, જે સોનાને પસંદગીની ફાળવણી બનાવે છે જ્યાં “કોઈપણ સામાન્ય નફો બુકિંગને ખરીદીની તક તરીકે જોવામાં આવે છે.”

માકાડા સંમત થાય છે કે ટ્રમ્પના ટેરિફ મેસેજિંગે વધારાને વેગ આપવામાં સીધી ભૂમિકા ભજવી છે. તેઓ કહે છે, “ટ્રમ્પના 10%ના પ્રસ્તાવિત ટેરિફ, ઘણા નાટો સહયોગીઓ પર 25% સુધી વધીને, વેપાર યુદ્ધની આશંકા ઉભી કરી છે અને તે અનિશ્ચિતતા સામે હેજ તરીકે સોનાની અપીલમાં તરત જ વધારો કરે છે.”

તેમણે ચેતવણી આપી હતી કે ફેડરલ રિઝર્વ પર રાજકીય દબાણ પણ ચલણની સ્થિરતા અંગે ચિંતા વધારી શકે છે. “ફેડની સ્વતંત્રતા વિશેની કોઈપણ શંકા ચલણના અવમૂલ્યનના ભયને વધારે છે, અને આ રોકાણકારોને સોના અને ચાંદીમાં સલામતી મેળવવા માટે પ્રેરિત કરે છે.”

બજારની ખોટ એ સોનાનો ફાયદો છે

ધમકીભર્યા ટેરિફ પર તાજેતરના ફટકાથી બજાર બાકીના વર્ષ માટે કેવી રીતે વર્તે છે તેનું પૂર્વાવલોકન ઓફર કરે છે. ઇક્વિટી બજારો નરમ પડ્યા, ડોલરમાં ઘટાડો થયો અને વેપારીઓ સલામત આશ્રયસ્થાનો માટે ભાગી ગયા.

જિયોજીત ઇન્વેસ્ટમેન્ટ્સના રિસર્ચ હેડ વિનોદ નાયર કહે છે કે પ્રતિસાદ ઝડપી અને વૈશ્વિક હતો. “યુએસ પ્રમુખ ડોનાલ્ડ ટ્રમ્પે આઠ યુરોપીયન દેશો સામે નવા ટેરિફ ધમકીઓની જાહેરાત કર્યા પછી વૈશ્વિક જોખમની ભૂખ નબળી પડી છે, જે સંભવિત US-EU વેપાર વિવાદની ચિંતાઓને ફરીથી જાગૃત કરે છે,” તે કહે છે.

“આનાથી વૈશ્વિક ઇક્વિટી બજારોમાં વ્યાપક જોખમ-ઓફ મૂડ તરફ દોરી ગયો કારણ કે રોકાણકારો સોના જેવી સલામત-આશ્રય સંપત્તિ તરફ વળ્યા હતા.” તેમણે જણાવ્યું હતું કે જ્યારે કેટલાક એશિયન બજારો, ખાસ કરીને ચીન, મજબૂત નિકાસ-આગેવાની વૃદ્ધિને કારણે સ્થિતિસ્થાપકતા દર્શાવે છે, ત્યારે વિદેશી રોકાણકારોના આઉટફ્લો વચ્ચે સ્થાનિક ભારતીય બજારો સાવચેત રહ્યા હતા.

પરંતુ શું સોનામાં વધારો એ સારો સંકેત છે?

ટેરિફ ઉપરાંત, ભૌગોલિક રાજકીય પૃષ્ઠભૂમિ વધુ બળતણ ઉમેરી રહી છે. સંસાધનોની ખેંચતાણ, પ્રાદેશિક વિવાદો અને સ્થાનાંતરિત જોડાણો બજારના રોજિંદા શબ્દકોષનો ભાગ બની ગયા છે. આશિકા ગ્લોબલ ફેમિલી ઓફિસ સર્વિસિસના સહ-સ્થાપક અમિત જૈન આ ફેરફારને સ્પષ્ટ રીતે સમજે છે.

“સોનું અને ચાંદી હવે માત્ર કોમોડિટી નથી રહી, તેઓ ધાતુના રૂપમાં ભૌગોલિક રાજનીતિ છે,” તે કહે છે. “જ્યારે મોટી સત્તાઓ ગ્રીનલેન્ડ જેવા સંસાધનો પર લડે છે, ત્યારે બજારો સહજપણે જોખમ-વિરોધી બની જાય છે, અને કિંમતી ધાતુઓ ડિફોલ્ટ સ્વર્ગ બની જાય છે. આ રેલી અટકળોને નહીં પરંતુ વૈશ્વિક સ્થિરતામાં આત્મવિશ્વાસની ઊંડી ખોટ દર્શાવે છે.”

આની સીધી અસર વિશ્વમાં સોનાના સૌથી મોટા ગ્રાહકોમાંના એક ભારત પર પડી રહી છે. ઘરેલુ ભાવ વૈશ્વિક ચાલને અનુરૂપ વધ્યા છે, જ્વેલરીના ખર્ચમાં વધારો થયો છે અને લગ્નના આયોજન અને રોકાણની ખરીદીને જટિલ બનાવી છે. ગોલ્ડ લોન લેનારાઓ વધતા વેલ્યુએશનનો સામનો કરી રહ્યા છે અને વેપારીઓનું કહેવું છે કે દરેક ઘટાડાને કારણે હવે વેચનારને બદલે ખરીદદારોને આકર્ષે છે.

મકડાનું કહેવું છે કે વૈશ્વિક સેન્ટિમેન્ટ અને સ્થાનિક માંગ બંને દ્વારા ભારતીય ભાવની ક્રિયાને આકાર આપવામાં આવી રહ્યો છે. “ભારતમાં સોના અને ચાંદી માટે તાત્કાલિક પ્રતિકાર અનુક્રમે 155,000 અને 310,000 છે,” તે કહે છે, તેમણે ઉમેર્યું હતું કે સોના માટે $5,000 અને ચાંદી માટે $100ના વૈશ્વિક લક્ષ્યો હવે દૃશ્યમાન શ્રેણીમાં છે.

પ્રમાણમાં સ્થિર વૈશ્વિક અર્થતંત્ર હોવા છતાં, તેજીનો સિલસિલો દર્શાવે છે કે રોકાણકારો તેમના નિર્ણયોમાં રાજકીય જોખમનું કેટલું વજન કરી રહ્યા છે. બજારો કોઈ એક ઘટના કે હેડલાઈન પર પ્રતિક્રિયા આપતા નથી. તેઓ વ્યાપક વાસ્તવિકતાનો અહેસાસ કરી રહ્યા છે કે વિશ્વનું સૌથી શક્તિશાળી રાજકીય કાર્યાલય ફરી એકવાર અસ્થિરતાનું કેન્દ્રિય સ્ત્રોત બની ગયું છે.

જ્યારે નીતિની દિશા રાતોરાત બદલાઈ શકે છે, ત્યારે હેજિંગ સહજ બની જાય છે. સોનું પસંદગીનો વિકલ્પ રહે છે.

ટ્રમ્પ તેમના વચન મુજબ અમેરિકાને પુનઃજીવિત કરી શકશે નહીં, પરંતુ તેમણે ચોક્કસપણે અસ્થિરતા પર ખીલી ઉઠતી ધાતુને નવી ગતિ આપી છે. સૂત્રોમાંથી સોનું ઊભું થતું નથી. તે અણધારીતા પર ખીલે છે, અને અત્યારે, વોશિંગ્ટન તેને પુષ્કળ પ્રમાણમાં પ્રદાન કરી રહ્યું છે.