RBI MPC: રેપો રેટ, જે સમગ્ર અર્થવ્યવસ્થામાં ઋણ લેવાની કિંમત નક્કી કરે છે, તેને સતત નવ બેઠકો માટે 6.5% પર સ્થિર રાખવામાં આવ્યો છે.
રિઝર્વ બેંક ઓફ ઈન્ડિયા (RBI) ની મોનેટરી પોલિસી કમિટી (MPC) એ બુધવારે તેની ત્રણ દિવસીય બેઠક શરૂ કરી, જેમાં રેપો રેટ પર નિર્ણાયક નિર્ણય લેવાનો તબક્કો ગોઠવ્યો, જેની જાહેરાત 6 ડિસેમ્બરે સવારે 10 વાગ્યે કરવામાં આવશે. ભારતની ધીમી આર્થિક વૃદ્ધિને ટેકો આપવા માટે રેટ કટ માટે નિષ્ણાતો અને રાજકારણીઓની વધતી માંગ વચ્ચે આ બેઠક આવી છે. જો કે, ફુગાવા અંગેની ચિંતા માર્ગમાં આવી શકે છે.
રેપો રેટ, જે સમગ્ર અર્થવ્યવસ્થામાં ઋણ લેવાની કિંમત નક્કી કરે છે, તેને સતત નવ બેઠકો માટે 6.5% પર સ્થિર રાખવામાં આવ્યો છે. આ આરબીઆઈના સાવચેતીભર્યા વલણને પ્રતિબિંબિત કરે છે કારણ કે તે વૃદ્ધિને પ્રોત્સાહન આપવા અને ફુગાવાને નિયંત્રિત કરવા વચ્ચે કામ કરે છે.
મુખ્ય આર્થિક સલાહકાર વી અનંત નાગેશ્વરન, વાણિજ્ય પ્રધાન પીયૂષ ગોયલ અને નાણા પ્રધાન નિર્મલા સીતારમણ સહિતની અગ્રણી હસ્તીઓએ કેન્દ્રીય બેંકને ઉધાર ખર્ચ ઘટાડવા વિનંતી કરી છે. પીયૂષ ગોયલે પણ ખાદ્ય ફુગાવો અને વ્યાજ દરના નિર્ણયો વચ્ચેની સીધી કડી પર સવાલ ઉઠાવ્યા છે અને તેને “સંપૂર્ણપણે ખામીયુક્ત” ગણાવ્યા છે.
દરમાં ઘટાડા માટે દબાણ હોવા છતાં, RBI ગવર્નર શક્તિકાંત દાસે ઘણીવાર ફુગાવાને, ખાસ કરીને ખાદ્યપદાર્થોના ભાવને મોટા જોખમ તરીકે દર્શાવ્યા છે.
વિકાસની મંદી ચિંતામાં વધારો કરે છે
FY20 ના Q2 માં ભારતનો GDP વૃદ્ધિ ધીમો પડી 5.4% થયો, જે સાત ત્રિમાસિક ગાળામાં સૌથી નબળો દેખાવ છે. મેન્યુફેક્ચરિંગ માત્ર 2.2% વધ્યું હતું, જ્યારે વપરાશ અને ખાનગી રોકાણ નબળું પડ્યું હતું. જો કે કૃષિએ 3.5%ની વૃદ્ધિ સાથે થોડી રાહત આપી છે, એકંદરે આર્થિક પ્રવૃત્તિ દબાણ હેઠળ છે.
ડીબીએસ બેંકના વરિષ્ઠ અર્થશાસ્ત્રી રાધિકા રાવે જણાવ્યું હતું કે, “આ જીડીપી પ્રિન્ટ વર્તમાન ચક્રના નીચા અંતમાં હોવાની સંભાવના છે, પરંતુ તે વર્ષ માટે આરબીઆઈના 7.2% વૃદ્ધિની આગાહીને જોખમમાં મૂકે છે.” “અમે હવે સંપૂર્ણ વર્ષની વૃદ્ધિ 6.2% અને 6.4% ની વચ્ચે રહેવાની અપેક્ષા રાખીએ છીએ,” તેમણે કહ્યું.
તીવ્ર મંદીએ વર્તમાન આરબીઆઈ નીતિ વિકાસ માટે પૂરતા પ્રમાણમાં સહાયક છે કે કેમ તે અંગે પ્રશ્નો ઉભા કર્યા છે.
ફુગાવો અવરોધ
RBI માટે ફુગાવો મુખ્ય ચિંતાનો વિષય છે. ઑક્ટોબરમાં, ફુગાવો વધીને 6.2% થયો હતો, જે એક વર્ષમાં સૌથી ઝડપી ગતિ છે, જે મુખ્યત્વે ખાદ્યપદાર્થોના ભાવને કારણે છે. નવેમ્બરમાં તે હળવા થવાની ધારણા હોવા છતાં, ફુગાવાનું સ્તર હજુ પણ આરબીઆઈના 4.5%ના લક્ષ્યાંકથી ઉપર છે.
SBM બેન્ક ઈન્ડિયાના ટ્રેઝરી હેડ મંદાર પીતાલેએ જણાવ્યું હતું કે, “છેલ્લા બે મહિનાથી ફુગાવો ટાર્ગેટ રેન્જના ઉપરના છેડે છે, જેના કારણે દરમાં કાપનો અવકાશ મર્યાદિત છે.” “એમપીસીએ વિકાસને ટેકો આપવાની જરૂરિયાત સાથે આને સંતુલિત કરવું જોઈએ.”
દાસે એ પણ ભાર મૂક્યો હતો કે લાંબા ગાળાની આર્થિક સ્થિરતા સુનિશ્ચિત કરવા માટે ફુગાવાને અંકુશમાં રાખવો જોઈએ.
crr પરિબળ
GST આઉટફ્લો, ફોરેક્સ દરમિયાનગીરી અને રાતોરાત ઋણ લેવાના વધતા ખર્ચને કારણે તાજેતરમાં બેન્કિંગ સિસ્ટમમાં તરલતા કડક થઈ છે. આનાથી પ્રણાલીગત પ્રવાહિતા અંગે ચિંતા વધી છે.
આનંદ રાઠી ગ્લોબલ ફાઇનાન્સના એક્ઝિક્યુટિવ વાઈસ પ્રેસિડેન્ટ અને ટ્રેઝરી હેડ હરસિમરન સાહનીએ જણાવ્યું હતું કે, લિક્વિડિટી એક ગરમ વિષય બની ગયો છે. “આરબીઆઈ આ દબાણને હળવું કરવા માટે તબક્કાવાર સીઆરઆરમાં ઘટાડો અથવા ઓપન માર્કેટ ઓપરેશન્સ (ઓએમઓ) જેવા પગલાં પર વિચાર કરી શકે છે.”
વિશ્લેષકોના મતે 25 બેસિસ પોઈન્ટનો CRR કટ બેન્કિંગ સિસ્ટમમાં રૂ. 1.15 લાખ કરોડ લાવી શકે છે.
મજબૂત યુએસ ડોલર અને પોર્ટફોલિયો આઉટફ્લોના કારણે રૂપિયો પણ દબાણ હેઠળ આવ્યો છે. જ્યારે આરબીઆઈએ ચલણને સ્થિર કરવા માટે તેના વિદેશી વિનિમય અનામતનો ઉપયોગ કર્યો છે, ત્યારે આ અભિગમની મર્યાદાઓ છે.
શું અપેક્ષા રાખવી
આ બેઠક દરમિયાન આરબીઆઈ રેપો રેટમાં ઘટાડો કરશે કે વધુ સાવચેતીભર્યું વલણ અપનાવશે તે અંગે વિશ્લેષકો વિભાજિત છે.
“ડિસેમ્બરમાં રેટ કટની સંભાવના સિક્કાના ટૉસ જેવી છે,” મોંઘવારી ચિંતાનો વિષય છે, પરંતુ જીડીપી મંદીએ વૃદ્ધિ તરફી પગલાં માટે દબાણ બનાવ્યું છે.
અન્ય લોકો “ડોવિશ હોલ્ડ” સૂચવે છે, જ્યાં આરબીઆઈ વર્તમાન દર જાળવી રાખીને ભવિષ્યમાં દર ઘટાડવાની ઈચ્છા દર્શાવે છે.
ડીબીએસ બેંકના રાવે જણાવ્યું હતું કે, “છેલ્લી સમીક્ષામાં 5:1 રેશિયોની સરખામણીમાં વધુ સભ્યો કટ માટે મત આપે તેવી અમને અપેક્ષા છે.” “ફેબ્રુઆરીની મીટિંગમાં દરમાં ઘટાડો થવાની શક્યતા વધુ છે, પરંતુ તાજેતરના જીડીપીમાં ઘટાડો MPCને વહેલા પગલાં લેવા દબાણ કરી શકે છે.”
આરબીઆઈને મુશ્કેલ સંતુલન કાર્યનો સામનો કરવો પડે છે કારણ કે તે ઊંચા ફુગાવાના જોખમો અને બાહ્ય દબાણ સામે વૃદ્ધિને ટેકો આપવાની જરૂરિયાતને ધ્યાનમાં લે છે.
