IPO રોકાણકારો લિસ્ટિંગ લાભોથી આગળ જોઈ રહ્યા નથી, શું તેઓ કંઈક ખૂટે છે?

શું તમે જીતવાની આશામાં લોટરીની ટિકિટો વેચશો? IPOની વાત આવે ત્યારે ઘણા રિટેલ રોકાણકારો આવું કરી રહ્યા હોય તેવું લાગે છે.

સિક્યોરિટીઝ એન્ડ એક્સચેન્જ બોર્ડ ઓફ ઈન્ડિયા (સેબી) દ્વારા હાથ ધરવામાં આવેલા તાજેતરના અભ્યાસ દર્શાવે છે કે ઘણા રોકાણકારો IPO બજારમાં આવ્યાના થોડા દિવસોમાં જ નાણાં ઉપાડી લે છે અને માત્ર લિસ્ટિંગ લાભ પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરે છે. જ્યારે તે ઝડપી પૈસા કમાવવા માટે લલચાવી શકે છે, શું તેઓ મોટી રકમ સાથે છોડી રહ્યા છે?

કલ્પના કરો કે તમે આગામી મોટા ટેક સ્ટાર્ટઅપમાં રોકાણ કરો છો, પરંતુ તે સફળ થાય તે પહેલાં તેને વેચી દો. ઘણા રિટેલ રોકાણકારો, ટૂંકા ગાળાના લાભ માટે આતુર, IPO દ્વારા વારંવાર ઓફર કરવામાં આવતી લાંબા ગાળાની સંપત્તિને ચૂકી શકે છે.

તો, શું આ પ્રારંભિક બહાર નીકળવાની વ્યૂહરચના ખરેખર નફાકારક છે – અથવા રોકાણકારો લાંબા ગાળે નાણાં ગુમાવે છે?

IPO પછી ઝડપી ઉપાડ

એપ્રિલ 2021 અને ડિસેમ્બર 2023 વચ્ચે સૂચિબદ્ધ 144 IPOના ડેટાની તપાસ કરનાર સેબીના અભ્યાસમાં જાણવા મળ્યું છે કે ઘણા વ્યક્તિગત રોકાણકારોએ તેમના શેર વેચવા માટે ઉતાવળ કરી છે.

આંકડા મુજબ, મૂલ્યના આધારે 70% શેર IPOના એક વર્ષમાં વેચાયા હતા. આ વધારો ખાસ કરીને એવા કિસ્સાઓમાં જોવા મળે છે જ્યાં લિસ્ટિંગ પછી તરત જ IPO શેરના ભાવમાં મોટો ઉછાળો જોવા મળે છે.

સેબીનું પૃથ્થકરણ “સ્વભાવની અસર”ને પણ પ્રકાશિત કરે છે, જે વર્તણૂકની પેટર્ન છે જેમાં રોકાણકારો એવા શેરો વેચે છે જેનું મૂલ્ય વધ્યું છે.

જ્યારે IPO વળતર 20% થી વધી ગયું, ત્યારે રોકાણકારોએ માત્ર એક અઠવાડિયામાં તેમના 67.6% શેર વેચ્યા. જો કે, જ્યારે IPO રિટર્ન નેગેટિવ હતું, ત્યારે માત્ર 23.3% શેર સમાન સમયમર્યાદામાં મૂલ્ય પ્રમાણે વેચાયા હતા.

શું રોકાણકારો ખૂટે છે?

IPO લિસ્ટિંગ પછી તરત જ નફો બુક કરવો એ એક સ્માર્ટ ચાલ જેવું લાગે છે, આ ટૂંકા ગાળાના અભિગમમાં સંભવિત ડાઉનસાઇડ્સ છે.

ઘણી કંપનીઓ, ખાસ કરીને ટેક્નોલોજી ક્ષેત્રની, તેમના પ્રારંભિક લિસ્ટિંગ તબક્કા પછી ખૂબ જ ઝડપથી વૃદ્ધિ પામે છે. ખૂબ વહેલું વેચાણ કરીને, રોકાણકારો લાંબા ગાળાના મૂલ્ય નિર્માણથી લાભ મેળવવાની તક ગુમાવી શકે છે.

હાઇબ્રો સિક્યોરિટીઝના સ્થાપક અને એમડી તરુણ સિંઘ આ વલણ પર તેમના મંતવ્યો શેર કરે છે.

“લિસ્ટિંગના પ્રારંભિક તબક્કામાં નફો મેળવવો આકર્ષક લાગે છે, પરંતુ IPO રોકાણકારો લાંબા ગાળાની સંપત્તિના સર્જનને ગુમાવવાનું જોખમ ધરાવે છે. ટૂંકા ગાળાનું ધ્યાન ઘણીવાર ઓવરવેલ્યુએશનની ચિંતાઓને કારણે થાય છે, ખાસ કરીને Zomato, Ola Electric અને Paytm જેવી કંપનીઓમાં,” તેમણે જણાવ્યું હતું કે, રોકાણકારો તેમના પોતાના હિતોને ધ્યાનમાં લીધા વિના સંભવિત નફો કરતાં મૂડી સંરક્ષણને પ્રાથમિકતા આપી રહ્યા છે.”

મહત્તમ વળતર મેળવવા માટે, રોકાણકારોએ કંપનીઓનું સંપૂર્ણ મૂલ્યાંકન કરવું જોઈએ, સંતુલિત અભિગમ અપનાવવો જોઈએ, બજારની અસ્થિરતાથી વાકેફ રહેવું જોઈએ અને તેમની જોખમ મર્યાદાનો આદર કરવો જોઈએ, એમ તેમણે જણાવ્યું હતું. ઇશ્યુઅર્સ અને બેંકરોએ ટૂંકા ગાળાના નિર્ણયો માટે રોકાણકારોને દબાણ કરવાને બદલે IPO વ્યૂહરચનામાં ટકાઉ શેરધારક મૂલ્ય પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવાની જરૂર છે.

ટૂંકા ગાળાના લાભો દ્વારા પ્રેરિત વર્તન

પ્રશાંત તાપસે, વરિષ્ઠ વીપી રિસર્ચ, મહેતા ઇક્વિટીઝ લિ.એ પણ સમાન મંતવ્યો વ્યક્ત કર્યા હતા અને જણાવ્યું હતું કે કોવિડ પછીના યુગમાં વેપાર અને રોકાણ પ્રવૃત્તિઓમાં ભારે ઉછાળો જોવા મળ્યો હતો. આ સાથે, મોટી સંખ્યામાં જાહેર સમસ્યાઓના કારણે, બજારમાં ઝડપથી નફો મેળવવાની માનસિકતા ઊભી થઈ છે.

તાપસીએ કહ્યું, “એપ્રિલ 2021 અને ડિસેમ્બર 2023 વચ્ચે, IPOમાં અડધાથી વધુ રોકાણકારોએ લિસ્ટિંગના એક સપ્તાહની અંદર તેમના શેર વેચ્યા અને એક વર્ષમાં આ આંકડો 70% સુધી પહોંચી ગયો, કોવિડ પછી બજારો કોઈ પણ જાતની પુનઃપ્રાપ્તિ ચાલુ રાખ્યા બજારમાં ઊંચી તરલતા અને ઘણા IPO દ્વારા ઓફર કરવામાં આવતા પ્રમાણમાં ઊંચા વળતરને કારણે રોકાણકારો ટૂંકા ગાળામાં નફો બુક કરવા માટે ઉતાવળ કરીને રોકાણકારોનો વિશ્વાસ વધારવા માટે.

Tapsey અનુસાર, કેટલાક IPOએ ટૂંકા ગાળામાં 15-20% અને કેટલાક કિસ્સાઓમાં 50-100% સુધીનું વળતર આપ્યું છે. આનાથી રોકાણકારોને નફો લેવા અને અન્ય તકો તરફ આગળ વધવા પ્રોત્સાહિત થયા છે.

“કેટલાક કિસ્સાઓમાં, રોકાણકારો લિસ્ટિંગના દિવસે કંપનીમાંથી બહાર નીકળીને ડહાપણ બતાવે છે, પરંતુ પબ્લિક ઑફર પછી કંપની અપેક્ષા મુજબનું પ્રદર્શન કરવામાં નિષ્ફળ જાય છે,” તેમણે જણાવ્યું હતું.

જો કે, તેમણે ચેતવણી પણ આપી હતી કે જો બજારમાં યોગ્ય ભાવ અને સમય સુધારણા હોય તો આ વલણ બદલાઈ શકે છે.

તાપસીએ જણાવ્યું હતું કે, “હાલ બજારની ગતિ મજબૂત હોવા છતાં, આખરે આપણે વળતરની અપેક્ષાઓમાં થોડું એકીકરણ અને તર્કસંગતતા જોઈ શકીએ છીએ. લાંબા ગાળે, ભારતની વૃદ્ધિની વાર્તા અકબંધ રહેશે.”