આ નિયમોની રજૂઆત સાથે, ભારતમાં ઇક્વિટી ડેરિવેટિવ્ઝ ટ્રેડિંગનું લેન્ડસ્કેપ નોંધપાત્ર રીતે બદલાશે, ખાસ કરીને રિટેલ સહભાગીઓ માટે.
નાના રોકાણકારોનું રક્ષણ કરવા અને બજારની સ્થિરતા વધારવાના ઉદ્દેશ્ય સાથે, સિક્યોરિટીઝ એન્ડ એક્સચેન્જ બોર્ડ ઓફ ઈન્ડિયા (SEBI) એ ઈન્ડેક્સ ડેરિવેટિવ્ઝ ફ્રેમવર્કને મજબૂત કરવા શ્રેણીબદ્ધ નવા પગલાં રજૂ કર્યા છે.
આ નિયમોની રજૂઆત સાથે, ભારતમાં ઇક્વિટી ડેરિવેટિવ્ઝ ટ્રેડિંગનું લેન્ડસ્કેપ નોંધપાત્ર રીતે બદલાશે, ખાસ કરીને રિટેલ સહભાગીઓ માટે.
અહીં મુખ્ય ફેરફારો અને રોકાણકારો માટે તેનો અર્થ શું છે તેના પર વિગતવાર નજર છે.
ડેરિવેટિવ્ઝ ટ્રેડિંગમાં મુખ્ય ફેરફારો
સાપ્તાહિક સમાપ્તિ ઘટાડો: 20 નવેમ્બર, 2024 થી, સેબી ઇન્ડેક્સ ડેરિવેટિવ કોન્ટ્રેક્ટ માટે સાપ્તાહિક સમાપ્તિની સંખ્યા ઘટાડીને બેન્ચમાર્ક ઇન્ડેક્સ દીઠ એક્સચેન્જ દીઠ એક કરશે. આનો અર્થ એ થયો કે એક્સચેન્જ હવે વર્તમાન 18ને બદલે દર મહિને માત્ર છ સાપ્તાહિક કોન્ટ્રાક્ટ ઓફર કરશે. ધ્યેય સટ્ટાકીય વેપારને અંકુશમાં લેવા અને અનકવર્ડ અથવા નગ્ન વિકલ્પ વેચાણ સાથે સંકળાયેલા જોખમોને મર્યાદિત કરવાનો છે.
કરાર કદમાં વધારો: ડેરિવેટિવ્ઝ માટે ન્યૂનતમ ટ્રેડિંગ રકમ વર્તમાન રૂ. 5-10 લાખથી વધીને રૂ. 15 લાખ થશે. આ વૃદ્ધિનો હેતુ એ સુનિશ્ચિત કરવાનો છે કે રોકાણકારો ડેરિવેટિવ્ઝ માર્કેટમાં ભાગ લેતી વખતે યોગ્ય જોખમ લે. સેબીએ કહ્યું છે કે ભવિષ્યમાં કોન્ટ્રાક્ટની કિંમત રૂ. 15 લાખથી રૂ. 20 લાખની વચ્ચે એડજસ્ટ કરવામાં આવશે.
ઉચ્ચ માર્જિનની આવશ્યકતાઓ: એક્સપાયરી ડે પર જોવા મળતી ઉચ્ચ વોલેટિલિટીને સંબોધવા માટે, સેબી એક્સપાયરી ડે પર તમામ ઓપન શોર્ટ ઓપ્શન્સ માટે 2% નો વધારાનો એક્સ્ટ્રીમ લોસ માર્જિન (ELM) લાદશે. આ પગલાનો હેતુ રોકાણકારોને બજારની અતિશય વધઘટથી બચાવવા માટે છે, ખાસ કરીને ઉચ્ચ-વોલ્યુમ ટ્રેડિંગ સત્રો દરમિયાન.
પ્રીમિયમનું એડવાન્સ કલેક્શન: 1 ફેબ્રુઆરી, 2025થી અમલી બને, બ્રોકરોએ અગાઉથી ઓપ્શન પ્રીમિયમ એકત્રિત કરવું જરૂરી રહેશે. આ ફેરફારનો હેતુ રોકાણકારોમાં વધુ પડતા ઇન્ટ્રા-ડે લિવરેજને નિરુત્સાહિત કરવાનો છે અને તેમની પાસે તેમની સ્થિતિને આવરી લેવા માટે પર્યાપ્ત કોલેટરલ છે તેની ખાતરી કરવાનો છે.
કૅલેન્ડર સ્પ્રેડ લાભો દૂર કરવા: કૅલેન્ડર સ્પ્રેડની લાંબા સમયથી ચાલતી પ્રથા – અલગ-અલગ એક્સપાયરી પર ઑફસેટિંગ પોઝિશન્સ – તે જ દિવસે સમાપ્ત થતા કોન્ટ્રાક્ટ માટે દૂર કરવામાં આવશે. આ ફેરફારનો ઉદ્દેશ્ય સમાપ્તિ સુધીના દિવસોમાં મોટા પાયે સટ્ટાકીય વેપારની શક્યતા ઘટાડવાનો છે.
પોઝિશન લિમિટનું ઇન્ટ્રાડે મોનિટરિંગ: 1 એપ્રિલ, 2025 થી, સ્ટોક એક્સચેન્જો ઇક્વિટી ઇન્ડેક્સ ડેરિવેટિવ્ઝ માટે પોઝિશન લિમિટનું ઇન્ટ્રાડે મોનિટરિંગ શરૂ કરશે. આનો અર્થ એ છે કે સમગ્ર ટ્રેડિંગ દિવસ દરમિયાન પોઝિશન મર્યાદા ઘણી વખત તપાસવામાં આવશે, જે વેપારીઓની અનુમતિપાત્ર મર્યાદા ઓળંગી જવાનું જોખમ ઘટાડે છે.
છૂટક રોકાણકારો માટે આનો અર્થ શું છે?
આ ફેરફારો રિટેલ રોકાણકારો માટે ખાસ કરીને મહત્વપૂર્ણ છે જેઓ વારંવાર ડેરિવેટિવ્ઝ ટ્રેડિંગમાં જોડાય છે. આ નવા પગલાં તેમને કેવી રીતે અસર કરશે તે અહીં છે:
અટકળો પર નિયંત્રણ: કરારના કદમાં વધારો સટ્ટાકીય વેપારને અટકાવશે તેવી અપેક્ષા છે, ખાસ કરીને નાના છૂટક સહભાગીઓમાં જેમની પાસે મોટા નુકસાનને શોષવાની નાણાકીય ક્ષમતા નથી.
ઓપ્શન ટ્રેડિંગમાં ઓછી સંડોવણી: સાપ્તાહિક સમાપ્તિની સંખ્યામાં ઘટાડો અને કેલેન્ડર સ્પ્રેડ લાભો દૂર કરવાથી ઓપ્શન્સ ટ્રેડિંગમાં છૂટક ભાગીદારી ઘટવાની શક્યતા છે. વિશ્લેષકો માને છે કે આ ઉચ્ચ-આવર્તન વેપાર અને સટ્ટાકીય વર્તનને ઘટાડીને બજારને સ્થિર કરવામાં મદદ કરી શકે છે.
બજાર સ્થિરતા માટે ક્રમિક અમલીકરણ: આ પગલાંના તબક્કાવાર અમલીકરણની રચના અચાનક બજારના આંચકાઓને રોકવા માટે કરવામાં આવી છે, જે સહભાગીઓને સમય જતાં ફેરફારોને અનુકૂલન કરવાની મંજૂરી આપે છે. આ ક્રમશઃ કડક થવાથી બજારનું એકંદરે સ્વસ્થ વાતાવરણ બની શકે છે.
ટ્રેડિંગ વ્યૂહરચના પર અસર: છૂટક રોકાણકારોએ આ નવા નિયમોના પ્રકાશમાં તેમની ટ્રેડિંગ વ્યૂહરચનાનું પુનઃમૂલ્યાંકન કરવાની જરૂર પડશે, ખાસ કરીને રોલઓવરના સમય અને માર્જિનની જરૂરિયાતોને મેનેજ કરવાના સંદર્ભમાં.
સરળ શબ્દોમાં કહીએ તો, ઇક્વિટી ડેરિવેટિવ્ઝની આસપાસના નિયમોને કડક બનાવવાના સેબીના તાજેતરના પગલાં નાના રોકાણકારોનું રક્ષણ કરવા અને બજારની અખંડિતતા જાળવવા માટે નિયમનકારની પ્રતિબદ્ધતાનો સ્પષ્ટ સંકેત છે.
જોકે આ ફેરફારો કેટલાક રિટેલ સહભાગીઓ માટે પડકારો રજૂ કરી શકે છે, તેઓ આખરે વધુ સ્થિર અને ટકાઉ વેપાર વાતાવરણને પ્રોત્સાહન આપવાના હેતુથી છે.
