મુંબઈમાં બૃહન્મુંબઈ મ્યુનિસિપલ કોર્પોરેશન (BMC)ની ચૂંટણી ચાલી રહી છે, જેના કારણે ગુરુવારે શેરબજાર બંધ રહ્યા હતા.

શહેર-સ્તરની નાગરિક ચૂંટણીઓ માટે બજારો બંધ કરવાના નિર્ણયની ઝેરોધાના સ્થાપક અને ચીફ એક્ઝિક્યુટિવ નીતિન કામથ દ્વારા ટીકા કરવામાં આવી હતી, જેના કારણે બજારની આવી વારંવારની રજાઓ ગંભીર વૈશ્વિક રોકાણ સ્થળ તરીકે જોવાની ભારતની મહત્વાકાંક્ષાને નુકસાન પહોંચાડી રહી છે કે કેમ તે અંગે વ્યાપક ચર્ચા ફરી રહી છે.

શટડાઉન દલાલ સ્ટ્રીટ માટે સંવેદનશીલ સમયે આવે છે. વૈશ્વિક અનિશ્ચિતતા, વિદેશી રોકાણકારોનો પ્રવાહ અને અસ્થિર ટ્રેડિંગ પરિસ્થિતિઓને કારણે ભારતીય ઇક્વિટીએ 2025 અને 2026ની શરૂઆતમાં સંઘર્ષ કર્યો છે.

આ પૃષ્ઠભૂમિમાં, બજારના સહભાગીઓ પ્રશ્ન કરી રહ્યા છે કે શું સ્થાનિક ઇવેન્ટ્સ માટે એક્સચેન્જો બંધ કરવાથી વિશ્વાસ નાજુક રહે છે તે સમયે બિનજરૂરી ઘર્ષણ ઉમેરે છે.

X પરની એક પોસ્ટમાં, કામથે જણાવ્યું હતું કે સ્થાનિક મ્યુનિસિપલ ચૂંટણીઓ માટે સ્ટોક એક્સચેન્જો બંધ કરવાનું નબળા આયોજનને પ્રતિબિંબિત કરે છે, ખાસ કરીને એવા સમયે જ્યારે ભારતીય બજારો મજબૂત આંતરરાષ્ટ્રીય સંબંધો અને વૈશ્વિક રોકાણકારોની ભાગીદારી ધરાવે છે.

પર તેણે લખ્યું

બજારો કોડને અનુસરે છે, કેલેન્ડર્સને નહીં

ટ્રેડજિનીના ચીફ ઓપરેટિંગ ઓફિસર ત્રિવેશ ડીએ જણાવ્યું હતું કે આ પ્રકારના બંધ એ લેગસી વિચારસરણીને પ્રતિબિંબિત કરે છે જે હવે બજારની કામગીરી સાથે મેળ ખાતી નથી.

“આજે બજારો ઘડિયાળો પર નહીં, પરંતુ કોડ્સ પર ચાલે છે. તેથી જ હવે દરેક નજીક એક મોટો પ્રશ્ન આમંત્રિત કરે છે, શું આપણે આધુનિક બજારની જેમ વિચારીએ છીએ, અથવા વારસાગત પ્રતિબિંબ સાથે કામ કરીએ છીએ?” તેમણે કહ્યું.

ત્રિવેશના જણાવ્યા અનુસાર, ટ્રેડિંગ, રિસ્ક મેનેજમેન્ટ અને મોનિટરિંગ સિસ્ટમ્સ હવે મોટાભાગે ડિજિટલ છે, જેના કારણે મ્યુનિસિપલ ચૂંટણીઓ માટે એક દિવસના શટડાઉનને યોગ્ય ઠેરવવું મુશ્કેલ બને છે.

“હા, સ્થાનિક મ્યુનિસિપલ ચૂંટણીઓ માટે ભારતીય શેરબજારોને બંધ કરવું એ આજના બજાર માળખા સાથે સુમેળભર્યું લાગે છે,” તેમણે કહ્યું.

વૈશ્વિક રોકાણકારો ખામીઓ નોંધે છે

નિષ્ણાતો કહે છે કે વારંવાર રજાઓની અસર ખોવાયેલા ટ્રેડિંગ સેશન કરતાં ઘણી વધારે છે. ત્રિવેશે જણાવ્યું હતું કે વૈશ્વિક રોકાણકારો વિવિધ બજારોમાં એક્સેસ, સુસંગતતા અને અનુમાનિતતાની નજીકથી તુલના કરે છે.

“હા, વારંવાર બજાર બંધ થવાથી વૈશ્વિક રોકાણ સ્થળ તરીકે ભારતની વિશ્વસનીયતાને નુકસાન થાય છે,” તેમણે કહ્યું. “જ્યારે બજારો એવા કારણોસર બંધ થાય છે જે સ્થાનિક અથવા ટાળી શકાય તેવું લાગે છે, ત્યારે તે ઘર્ષણ બનાવે છે અને પરિપક્વતા અને સજ્જતા વિશે પ્રશ્નો ઉભા કરે છે.”

ફિન્ડોકના એક્ઝિક્યુટિવ ડિરેક્ટર નીતિન શાહીએ ચિંતા વ્યક્ત કરતાં કહ્યું હતું કે આવા બંધ થવાથી લાંબા ગાળાના વિદેશી રોકાણકારો માટે ભારતની સંભાવનાઓ નબળી પડે છે.

“સ્થાનિક મ્યુનિસિપલ ચૂંટણીઓ માટે ભારતીય શેરબજારોને બંધ કરવાનો આજના બજાર માળખામાં કોઈ અર્થ નથી,” શાહીએ કહ્યું. “આવા વારંવાર બંધ થવાથી ગંભીર વૈશ્વિક બજાર તરીકે ભારતની વિશ્વસનીયતાને નુકસાન થાય છે, ખાસ કરીને જ્યારે તે વૈશ્વિક ધોરણો જેવી જ સ્થિરતા અને અનુમાનિતતા શોધે છે.”

વિશ્વ તેને કેવી રીતે અલગ રીતે કરે છે

બંને નિષ્ણાતોએ કહ્યું કે વૈશ્વિક સાથીઓની સરખામણીમાં ભારત અલગ દેખાય છે.

“વૈશ્વિક સ્તરે, મોટા ભાગના મોટા બજારો સ્થાનિક ચૂંટણીઓ અથવા નાગરિક કાર્યક્રમો દરમિયાન વેપાર કરવાનું ચાલુ રાખે છે,” ત્રિવેશે જણાવ્યું હતું.

“યુનાઈટેડ સ્ટેટ્સ, બ્રિટન અને ઘણા એશિયન બજારો સારા આકસ્મિક આયોજન સાથે કામ કરે છે. ભારત સાવધાની માટે નહીં, પરંતુ શટડાઉન પર વધુ પડતી નિર્ભરતા માટે અલગ છે,” તેમણે કહ્યું.

શાહીએ જણાવ્યું હતું કે વૈશ્વિક એક્સચેન્જો સામાન્ય રીતે માત્ર રાષ્ટ્રીય સ્તરે નોંધપાત્ર જાહેર રજાઓ માટે જ બંધ હોય છે, જે ભારતને ધોરણને બદલે આઉટલીયર બનાવે છે.

સમાધાન જોખમ: વાસ્તવિક અથવા જૂનું

બજારની રજાઓ માટે લાંબા સમયથી ચાલતી દલીલોમાંની એક બેંકિંગ શટડાઉનને કારણે સમાધાનનું જોખમ છે.

જો કે, નિષ્ણાતો માને છે કે આ ચિંતા નોંધપાત્ર રીતે નબળી પડી છે. ત્રિવેશે જણાવ્યું હતું કે, “વસાહતનું જોખમ એક સમયે વાસ્તવિક ચિંતા હતી.”

“પરંતુ આજે, T+1 સેટલમેન્ટ, મજબૂત ક્લીયરિંગ કોર્પોરેશનો અને સ્વયંસંચાલિત જોખમ પ્રણાલીઓ સાથે, બજારો પ્લગને સંપૂર્ણપણે ખેંચ્યા વિના વિક્ષેપોનું સંચાલન કરવા માટે વધુ સારી રીતે સજ્જ છે,” તેમણે કહ્યું.

કોને ફાયદો થાય છે, કોણ કિંમત ચૂકવે છે

બજારની રજાઓ પાછળનું પ્રોત્સાહન માળખું પણ પ્રશ્નમાં આવ્યું છે.

ત્રિવેશે જણાવ્યું હતું કે, “બજાર રજાઓથી કામકાજમાં સરળતા શોધતા મધ્યસ્થીઓને ફાયદો થાય છે અને નિશ્ચિતતાને પ્રાધાન્ય આપતા નિયમનકારો” “જો કે, ખર્ચ રોકાણકારો, ખાસ કરીને સંસ્થાઓ અને વૈશ્વિક ભંડોળ દ્વારા ઉઠાવવામાં આવે છે, જેઓ વૈશ્વિક બજારો સાથે વેપારની તકો અને જોખમ સંરેખણ ગુમાવે છે.”

શાહી તેમના મૂલ્યાંકનમાં વધુ સીધા હતા.

“વાસ્તવમાં, આ બજારની રજાઓથી કોઈને ખરેખર ફાયદો થતો નથી,” તેમણે કહ્યું. “રિટેલ વેપારીઓ, સંસ્થાકીય રોકાણકારો અને વૈશ્વિક સહભાગીઓ તમામ તકો ગુમાવી રહ્યા છે, કારણ કે પ્રવાહિતામાં ઘટાડો અને મૂલ્ય શોધમાં વિલંબ થયો છે.”

શું કોઈ મધ્યમ માર્ગ છે?

નિષ્ણાતો દલીલ કરે છે કે નાગરિક ફરજો અને બજાર ટકાઉપણું પરસ્પર વિશિષ્ટ હોવું જરૂરી નથી.

“જો ચૂંટણી-સંબંધિત બંધ અનિવાર્ય હોય, તો વર્તમાન રાષ્ટ્રીય અથવા વ્યાપકપણે જોવા મળતી પ્રાદેશિક રજાઓની આસપાસ સ્થાનિક ચૂંટણીઓનું આયોજન કરવું વધુ વ્યવહારુ હશે,” શાહીએ કહ્યું.

તેમણે કહ્યું કે આખા દિવસની બજાર રજા એ ડિફોલ્ટ પ્રતિસાદ ન હોવો જોઈએ.

“મર્યાદિત છૂટછાટ, કામના કલાકો અથવા આંશિક કામકાજના કલાકો બજારની સાતત્યતા સાથે નાગરિક જવાબદારીને સંતુલિત કરી શકે છે,” તેમણે જણાવ્યું હતું કે, પસંદગીના શહેર-આધારિત શટડાઉનને બદલે સમાન રાષ્ટ્રીય નીતિઓ માટે પણ હાકલ કરી હતી.

ભવિષ્યને જોતા, નિષ્ણાતો માને છે કે બજારની રજાઓ કેવી રીતે નક્કી કરવામાં આવે છે તેમાં સુધારા માટે દબાણ વધશે.

ત્રિવેશે કહ્યું, “હવેથી પાંચ વર્ષ પછી, અમને લાગે છે કે ભારતીય બજારો મ્યુનિસિપલ ચૂંટણીઓ જેવી ઘટનાઓ માટે બહુ ઓછા બંધ જોવા મળશે.” “જો ભારતને ગંભીર વૈશ્વિક બજાર તરીકે જોવું હોય, તો ટકાઉપણું સગવડતાથી આગળ વધવું જોઈએ.”

(અસ્વીકરણ: આ લેખમાં નિષ્ણાતો/દલાલો દ્વારા વ્યક્ત કરાયેલા મંતવ્યો, મંતવ્યો, ભલામણો અને સૂચનો તેમના પોતાના છે અને તે ઈન્ડિયા ટુડે ગ્રુપના મંતવ્યોને પ્રતિબિંબિત કરતા નથી. કોઈપણ વાસ્તવિક રોકાણ અથવા ટ્રેડિંગ વિકલ્પ કરતા પહેલા યોગ્ય બ્રોકર અથવા નાણાકીય સલાહકારની સલાહ લેવી સલાહભર્યું છે.)