શું તમે તમારો IPO લિસ્ટ થવાની રાહ જોઈ રહ્યા છો? શેરબજારોમાં શરૂઆતના ભાવ કેવી રીતે નક્કી થાય છે તે અહીં છે

જ્યારે શેરબજારમાં નવો IPO લિસ્ટ થાય છે, ત્યારે દરેકની નજર પ્રથમ વસ્તુ પ્રારંભિક કિંમત પર હોય છે. આ સિંગલ વેલ્યુ રોકાણકારોને જણાવે છે કે શું શેરે મજબૂત શરૂઆત કરી છે અથવા અપેક્ષાઓ કરતાં ઓછી થઈ છે.

છતાં મોટાભાગના છૂટક રોકાણકારોને આ પ્રારંભિક કિંમત વાસ્તવમાં કેવી રીતે નક્કી કરવામાં આવે છે તેની કોઈ જાણ નથી. તેઓ ઘણીવાર ગ્રે માર્કેટ પ્રીમિયમ (GMP), પ્રમોશન અને સબ્સ્ક્રિપ્શન ડેટા પર લિસ્ટિંગ સ્તરનો અંદાજ લગાવવા માટે આધાર રાખે છે, તેમ છતાં આમાંથી કોઈ પણ પરિબળ સીધી કિંમત નક્કી કરતું નથી.

લિસ્ટિંગના દિવસે પ્રારંભિક કિંમત સ્ટોક એક્સચેન્જો પર સંરચિત, પારદર્શક પ્રક્રિયા દ્વારા શોધવામાં આવે છે અને નિષ્ણાતો કહે છે કે રિટેલ રોકાણકારો જો સિસ્ટમ કેવી રીતે કાર્ય કરે છે તે સમજશે તો તેઓ વધુ સારા નિર્ણયો લેશે.

પ્રારંભિક કિંમત ખરેખર કેવી રીતે નક્કી કરવામાં આવે છે?

સેબી RIA અને સહજ મનીના સ્થાપક અભિષેક કુમારે જણાવ્યું હતું કે ઓપનિંગ પ્રાઇસની ગણતરી સ્પષ્ટ પ્રાઇસ ડિસ્કવરી મિકેનિઝમ દ્વારા કરવામાં આવે છે.

તેમણે સમજાવ્યું કે એક્સચેન્જોને આ કિંમત “પ્રી-ઓપન સેશન દરમિયાન લિસ્ટિંગના દિવસે સવારે 9:45 થી સવારે 9:55 દરમિયાન મળે છે, જ્યાં શેરની મહત્તમ માત્રા એક્ઝિક્યુટ થઈ શકે છે તેના આધારે.”

તેમણે જણાવ્યું હતું કે જો BSE અને NSE પર સંતુલન કિંમતો પરવાનગી આપેલ બેન્ડ કરતાં વધુ અલગ હોય, તો સામાન્ય સંતુલન કિંમત બંને એક્સચેન્જોમાં વોલ્યુમ-વેઇટેડ એવરેજ તરીકે ગણવામાં આવે છે. તેમના મતે, ફાઈનલ લિસ્ટિંગ કિંમત “પ્રી-ઓપન વિન્ડો દરમિયાન મર્યાદા ઓર્ડર દ્વારા કરવામાં આવેલી વાસ્તવિક માંગને પ્રતિબિંબિત કરે છે.”

ટ્રેડજિની સીઓઓ ત્રિવેશે જણાવ્યું હતું કે લિસ્ટિંગ કિંમત “મુખ્યત્વે એક્સચેન્જ પર એકત્રિત ખરીદ-વેચાણના ઓર્ડર, શેરની બજારની માંગ, એકંદર માર્કેટ સેન્ટિમેન્ટ અને રોકાણકારો કંપનીના મૂલ્યાંકનને કેવી રીતે જુએ છે તેના આધારે નક્કી કરવામાં આવે છે.”

આ ઓર્ડર મેચિંગ પ્રક્રિયામાં ક્રિયાપ્રતિક્રિયા કરે છે અને એક સંતુલન કિંમત ઉત્પન્ન કરે છે.

પ્રી-ઓપન સત્ર કેવી રીતે કામ કરે છે?

કુમારે જણાવ્યું હતું કે પ્રી-ઓપન સત્ર મહત્વપૂર્ણ છે કારણ કે “ફક્ત મર્યાદા ઓર્ડર સ્વીકારવામાં આવે છે, શરૂઆતમાં કોઈ પ્રાઇસ બેન્ડ લાગુ પડતું નથી.”

મેચિંગ વિન્ડોમાંથી જે કિંમત આવે છે તે અધિકૃત લિસ્ટિંગ કિંમત બની જાય છે અને તમામ મેળ ખાતા ઓર્ડરો તે કિંમતે એક્ઝિક્યુટ કરવામાં આવે છે. સવારે 10:00 વાગ્યે બજાર ખુલ્યા પછી, કોઈપણ મેળ ન ખાતા ઓર્ડર સર્કિટ મર્યાદા સાથે સામાન્ય ટ્રેડિંગમાં જાય છે.

ત્રિવેશે સમજાવ્યું કે સવારે 9:00 થી 9:45 વચ્ચે, એક્સચેન્જો એકંદરે તમામ ખરીદ-વેચાણના ઓર્ડર કરે છે. સવારે 9:45 વાગ્યે, મેચિંગ એન્જિન કિંમત નક્કી કરે છે કે જ્યાં સૌથી વધુ સંખ્યામાં શેરનો વેપાર થઈ શકે છે. તે કિંમત સત્તાવાર સૂચિ કિંમત બની જાય છે.

કયા પરિબળો લિસ્ટિંગ કિંમતને અસર કરે છે?

કુમારે સ્પષ્ટ કર્યું કે એક્સચેન્જો શરૂઆતની કિંમતની ગણતરી કરતી વખતે GMP નો ઉપયોગ કરતા નથી.

“સ્ટૉક એક્સચેન્જ પ્રી-ઓપન સત્ર દરમિયાન આપવામાં આવેલા વાસ્તવિક મર્યાદાના ઓર્ડર પર જ લિસ્ટિંગ કિંમતની ગણતરી કરે છે. GMP એ સત્તાવાર પ્રાઇસ ડિસ્કવરી મિકેનિઝમ નથી.” જોકે, તેમણે કહ્યું કે GMP સેન્ટિમેન્ટને પ્રભાવિત કરે છે, જે રોકાણકારો દ્વારા આપવામાં આવેલા ઓર્ડરને આકાર આપે છે.

ત્રિવેશે ધ્યાન દોર્યું કે ઑર્ડર બુકની ઊંડાઈ, સબ્સ્ક્રિપ્શન સ્તરો, સંસ્થાકીય ઑર્ડર્સ અને એકંદર માર્કેટ સેન્ટિમેન્ટ પણ પ્રી-ઓપન વિન્ડોમાં મૂકવામાં આવેલા ઑર્ડરને પ્રભાવિત કરે છે, જોકે એક્સચેન્જ માત્ર રીઅલ-ટાઇમ ઑર્ડર્સનો ઉપયોગ કરે છે, બાહ્ય સૂચકાંકોનો નહીં.

કુમારે મજબૂત સબ્સ્ક્રિપ્શન અને વાસ્તવિક માંગ વચ્ચેનો તફાવત સમજાવ્યો.

તેમણે જણાવ્યું હતું કે ઓવરસબ્સ્ક્રિપ્શન ગેરમાર્ગે દોરનારું હોઈ શકે છે કારણ કે “ઘણા HNIs વાસ્તવિક લાંબા ગાળાના વ્યાજ વિના સબ્સ્ક્રિપ્શનને ભંડોળ આપવા માટે લીવરેજનો ઉપયોગ કરે છે.” જો સંસ્થાકીય માંગ નબળી હોય તો પણ જ્યારે કુલ સબ્સ્ક્રિપ્શન ઊંચું દેખાય છે, તો પ્રી-ઓપન સત્ર દરમિયાન વાસ્તવિક દબાણ ઓછું હોય છે, જેના કારણે સ્ટોક નબળો પડે છે.

શા માટે કેટલાક IPO નું લિસ્ટ ઊંચું છે અને અન્ય ડિસ્કાઉન્ટ પર લિસ્ટ કરે છે

બંને નિષ્ણાતો સંમત થયા હતા કે આક્રમક ભાવો મુખ્ય ભૂમિકા ભજવે છે.

કુમારે જણાવ્યું હતું કે જ્યારે પ્રાઇસિંગમાં વધારો થવાનો અવકાશ હોય છે અને વાસ્તવિક સંસ્થાકીય માંગ આ મુદ્દાને સમર્થન આપે છે ત્યારે IPOની યાદી ઊંચી જાય છે.

તે જ સમયે, “આક્રમક IPO પ્રાઈસિંગ કે જે વેલ્યુએશન કુશન છોડતું નથી તે મજબૂત સબ્સ્ક્રિપ્શન હોવા છતાં ડિસ્કાઉન્ટેડ લિસ્ટિંગમાં પરિણમી શકે છે.”

ત્રિવેશે જણાવ્યું હતું કે જ્યારે સેક્ટરનો અંદાજ નબળો હોય અથવા રોકાણકારો ધીમી વૃદ્ધિની અપેક્ષા રાખે ત્યારે લિસ્ટિંગમાં ઘટાડો થાય છે.

શું એન્કર રોકાણકારો અથવા એચએનઆઈની માંગ મહત્વની છે?

કુમારે જણાવ્યું હતું કે એન્કર રોકાણકારો અને QIB શરૂઆતના ભાવને “પ્રી-ઓપન સત્ર દરમિયાન સીધા બંધનકર્તા ઓર્ડર દ્વારા” પ્રભાવિત કરે છે, પરંતુ HNI માંગ પર ન્યૂનતમ અસર પડે છે કારણ કે તેમાંથી મોટાભાગની લિવરેજ હોય ​​છે અને તે લિસ્ટિંગના દિવસે આવતી નથી.

ત્રિવેશે સંમત થતા કહ્યું કે મોટી સંસ્થાકીય ભાગીદારી આત્મવિશ્વાસને વેગ આપે છે, જે પ્રી-ઓપન ખરીદીને પ્રોત્સાહિત કરે છે, પરંતુ ઔપચારિક રીતે કિંમત નક્કી કરતી નથી.

કુમારે જણાવ્યું હતું કે સૈદ્ધાંતિક રીતે, મૂલ્યાંકન અને ક્ષેત્રની મજબૂતાઈએ પ્રી-ઓપન સત્ર દરમિયાન રોકાણકારોની બિડ ચલાવવી જોઈએ, પરંતુ વાસ્તવમાં સેન્ટિમેન્ટ ઘણી વખત મોટી ભૂમિકા ભજવે છે.

ત્રિવેશે ધ્યાન દોર્યું હતું કે ગરમ ક્ષેત્રો વધુ ખરીદીનું રસ આકર્ષે છે અને પ્રીમિયમ પર લિસ્ટેડ થાય છે, જ્યારે સ્ટ્રેચ્ડ વેલ્યુએશન અથવા નબળા આઉટલૂક લિમિટ લિસ્ટિંગ લાભો ધરાવે છે.

સામાન્ય ભૂલો છૂટક રોકાણકારો કરે છે

કુમારે જણાવ્યું હતું કે રોકાણકારોની સૌથી મોટી ભૂલ એ છે કે “જીએમપી અને સબ્સ્ક્રિપ્શન નંબરોથી દૂર થઈ જવું.”

તેઓ ભૂલી જાય છે કે GMP અનિયંત્રિત અનુમાન છે અને સભ્યપદના ડેટામાં લીવરેજ્ડ HNI બિડનો સમાવેશ થઈ શકે છે. તેમણે કહ્યું કે રિટેલ ખરીદદારો પણ ફંડામેન્ટલ્સની તપાસ કરવાને બદલે હાઇપને અનુસરે છે, એવું માનીને કે સંસ્થાકીય હિત હંમેશા ટૂંકા ગાળાના નફાનો સંકેત આપે છે.

ત્રિવેશે જણાવ્યું હતું કે ઘણા નવા રોકાણકારો મૂલ્ય માટે હાઈપને ગૂંચવતા હોય છે. “ભારે સબ્સ્ક્રિપ્શન્સ અને ઉચ્ચ GMPs FOMO ને ટ્રિગર કરી શકે છે, પરંતુ તેની ખાતરી આપવામાં આવતી નથી,” તેમણે ઉમેર્યું હતું કે વધુ સબ્સ્ક્રિપ્શન્સનો અર્થ આપમેળે મજબૂત પદાર્પણનો અર્થ નથી.

IPOની લિસ્ટિંગ કિંમત પ્રચાર, ગ્રે માર્કેટ ચેટ અથવા સોશિયલ મીડિયા દ્વારા નક્કી કરવામાં આવતી નથી. તે એક કડક હરાજી જેવી પ્રક્રિયા દ્વારા નક્કી કરવામાં આવે છે જે બજાર ખુલતા પહેલા થાય છે.

સાચા રોકાણકારોના ઓર્ડર, સાચી માંગને પ્રતિબિંબિત કરે છે, પ્રથમ ટ્રેડેડ કિંમત નક્કી કરે છે. નિષ્ણાતો કહે છે કે પ્રક્રિયાને સમજવાથી રોકાણકારો અટકળોને ટાળવામાં મદદ કરે છે અને સબ્સ્ક્રિપ્શન નંબર્સ અથવા GMPsનો આંધળો પીછો કરવાને બદલે IPOનું વધુ તર્કસંગત મૂલ્યાંકન કરે છે.

(અસ્વીકરણ: આ લેખમાં નિષ્ણાતો/દલાલો દ્વારા વ્યક્ત કરાયેલા મંતવ્યો, મંતવ્યો, ભલામણો અને સૂચનો તેમના પોતાના છે અને તે ઈન્ડિયા ટુડે ગ્રુપના મંતવ્યોને પ્રતિબિંબિત કરતા નથી. કોઈપણ વાસ્તવિક રોકાણ અથવા ટ્રેડિંગ વિકલ્પ કરતા પહેલા યોગ્ય બ્રોકર અથવા નાણાકીય સલાહકારની સલાહ લેવી સલાહભર્યું છે.)