નિષ્ણાતો સૂચવે છે કે ભાવિ FPI ના પ્રવાહનો માર્ગ મોટાભાગે ભારત કેવી રીતે મેક્રો ઇકોનોમિક સ્થિરતા જાળવી રાખે છે અને કોર્પોરેટ કમાણીમાં સુધારો કરે છે તેના પર નિર્ભર રહેશે.
વિદેશી પોર્ટફોલિયો રોકાણકારો (FPIs) ભારતીય બજારોમાંથી તે ઝડપે પાછી ખેંચી રહ્યા છે જે તાજેતરના સમયમાં જોવા મળી નથી. એનએસડીએલના ડેટા અનુસાર એકલા ઓક્ટોબરમાં જ રૂ. 113,858 કરોડનો જંગી આઉટફ્લો જોવા મળ્યો હતો, ત્યારબાદ નવેમ્બરના પ્રથમ છ મહિનામાં રૂ. 22,420 કરોડનો વધારાનો પ્રવાહ જોવા મળ્યો હતો.
નિષ્ણાતો આ હિજરત પાછળના પરિબળોના સંયોજન તરફ નિર્દેશ કરે છે. ડૉ. વી.કે. વિજયકુમાર, ચીફ ઇન્વેસ્ટમેન્ટ સ્ટ્રેટેજિસ્ટ, જિયોજિત ફાઇનાન્શિયલ સર્વિસિસ, તેને સમજાવે છે: “સતત FPI વેચાણ ત્રણ પરિબળોની સંચિત અસરને કારણે ટ્રિગર થયું છે: એક, ભારતમાં ઊંચા મૂલ્યાંકન; બે, ઘટતી કમાણી અંગે ચિંતા; અને ત્રણ, ટ્રમ્પ બિઝનેસ.
વોટરફિલ્ડ એડવાઈઝર્સના લિસ્ટેડ ઈન્વેસ્ટમેન્ટના વરિષ્ઠ ડિરેક્ટર વિપુલ ભોવરે જણાવ્યું હતું કે, “નબળી કમાણી, અન્ય બજારોની સરખામણીમાં ઊંચા મૂલ્યાંકન અને યુએસ બોન્ડની વધતી ઉપજ જેવી વૈશ્વિક આર્થિક અસરો FIIs દ્વારા વેચાણ પ્રવૃત્તિ તરફ દોરી ગઈ છે.”
રસપ્રદ વાત એ છે કે, જ્યારે FPIs કેશ માર્કેટમાંથી બહાર નીકળી રહ્યા છે, ત્યારે તેઓએ નવેમ્બરમાં અત્યાર સુધીમાં રૂ. 32,351 કરોડ ઉપાડી લીધા છે, જ્યારે તેઓએ પ્રાઇમરી માર્કેટમાં રૂ. 9,931 કરોડનું રોકાણ કર્યું છે. એવું લાગે છે કે સ્વિગી અને હ્યુન્ડાઈ જેવા મોટા IPO એ તેમનું ધ્યાન ખેંચ્યું છે.
“સેકન્ડરી માર્કેટમાં FII દ્વારા કરવામાં આવેલ વેચાણને મોટા IPO દ્વારા પ્રાઇમરી માર્કેટમાં ખરીદીને સંતુલિત કરવામાં આવે છે. એવી અપેક્ષા રાખવામાં આવે છે કે કેલેન્ડર વર્ષના અંત સુધીમાં FII તેમના વેચાણમાં ઘટાડો કરશે.
FPI વ્યૂહરચનાને પ્રભાવિત કરતું બીજું મુખ્ય પરિબળ ટ્રમ્પની અસર છે. “ટ્રમ્પની જીતથી યુ.એસ.માં ઇક્વિટી અને બોન્ડ માર્કેટ બંનેને ફટકો પડ્યો છે. ટ્રમ્પના કોર્પોરેટ ટેક્સ કટના વચનો અને તેમની વ્યવસાય તરફી નીતિઓની સકારાત્મક અસરની આશાઓ દ્વારા ઇક્વિટીમાં વધારો થયો છે. બોન્ડ માર્કેટ ટ્રમ્પ હેઠળ સંભવિત રીતે વધતી જતી રાજકોષીય ખાધની ચિંતાઓથી પ્રભાવિત થયું છે,” વિજયકુમારે જણાવ્યું હતું.
વધતી જતી યુએસ બોન્ડ યીલ્ડ ભારત જેવા ઉભરતા બજારો પર વધુ દબાણ લાવી રહી છે. “10-વર્ષના યુએસ બોન્ડ યીલ્ડમાં તીવ્ર વધારો 4.42% થવાથી ઊભરતાં બજારો પર નકારાત્મક અસર પડે છે. આ ડેટ માર્કેટમાં FPIs દ્વારા વેચાણમાં પણ પ્રતિબિંબિત થાય છે,” તેમણે જણાવ્યું હતું.
FPIs પણ તેમના પ્રાદેશિક દાવને પુનઃ માપાંકિત કરી રહ્યા છે. “આ વર્ષે, FPIs પરિપક્વ ક્ષેત્રોમાં તેમનું વજન ઘટાડી રહ્યા છે જ્યાં વૃદ્ધિ આપણા નજીવા જીડીપીની નજીક છે અને ઉચ્ચ વૃદ્ધિ ધરાવતા વ્યવસાયોને મૂડીની ફાળવણી કરી રહી છે. ઉદાહરણ તરીકે, નાણાકીય ક્ષેત્રોમાં, એફપીઆઈ એસેટ મેનેજમેન્ટ, એક્સચેન્જ અને હેલ્થકેર જેવી કેપિટલ માર્કેટ થીમ્સ માટે ફાળવણીમાં વધારો કરી રહ્યા છે,” ભોવરે જણાવ્યું હતું.
જો કે, ઓટોમોબાઈલ, ધાતુઓ અને બાંધકામ જેવા કેટલાક ઉદ્યોગો માટે પડકારો હજુ પણ છે, જે વૈશ્વિક કોમોડિટીના ભાવની વધઘટ અને ઈન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર ખર્ચમાં વધઘટ પ્રત્યે વધુ સંવેદનશીલ છે.
નિયમનકારી ફેરફારો થોડી રાહત આપી શકે છે. “RBI અને SEBI દ્વારા સ્થપાયેલ નવું માળખું વિદેશી FPIsને FDI તરીકે ફરીથી વર્ગીકૃત કરવા માટે ભારતમાં વિદેશી નાણાપ્રવાહ પર સકારાત્મક અસર કરે તેવી અપેક્ષા છે. આ માળખું વિદેશી રોકાણકારો માટે વધુ સુગમતા પ્રદાન કરે છે અને પ્રવેશ માટેના અવરોધો ઘટાડે છે,” ભોવર કહે છે.
નિષ્ણાતો સૂચવે છે કે ભાવિ FPI ના પ્રવાહનો માર્ગ મોટાભાગે ભારત કેવી રીતે મેક્રો ઇકોનોમિક સ્થિરતા જાળવી રાખે છે અને કોર્પોરેટ કમાણીમાં સુધારો કરે છે તેના પર નિર્ભર રહેશે.
(અસ્વીકરણ: આ લેખમાં નિષ્ણાતો/દલાલો દ્વારા વ્યક્ત કરાયેલા મંતવ્યો, મંતવ્યો, ભલામણો અને સૂચનો તેમના પોતાના છે અને તે ઈન્ડિયા ટુડે ગ્રુપના વિચારોને પ્રતિબિંબિત કરતા નથી. કોઈપણ વાસ્તવિક નિર્ણય લેતા પહેલા યોગ્ય બ્રોકર અથવા નાણાકીય સલાહકારની સલાહ લેવી સલાહભર્યું છે. .) રોકાણ અથવા ટ્રેડિંગ વિકલ્પો.)
