વોર્નર બ્રધર્સે પેરામાઉન્ટની $108 બિલિયનની પ્રતિકૂળ બિડને નકારી કાઢી, નેટફ્લિક્સ રેસમાં
બોર્ડે જણાવ્યું હતું કે Netflixનું $27.75 પ્રતિ શેર બંધનકર્તા મર્જર વધુ નિશ્ચિતતા, મજબૂત નાણાકીય અને શેરધારકો માટે ઓછું જોખમ આપે છે.
વોર્નર બ્રધર્સ ડિસ્કવરીએ બુધવારે પેરામાઉન્ટ સ્કાયડાન્સની $108.4 બિલિયનની પ્રતિકૂળ ટેકઓવર બિડને નકારી કાઢી હતી અને કહ્યું હતું કે ઓફરમાં વિશ્વસનીય ધિરાણની ખાતરીનો અભાવ હતો અને શેરધારકો માટે નોંધપાત્ર જોખમો હતા.
રેગ્યુલેટરી ફાઇલિંગમાં જાહેર કરાયેલા શેરધારકોને લખેલા પત્રમાં, વોર્નર બ્રધર્સ. ડિસ્કવરીના બોર્ડે જણાવ્યું હતું કે પેરામાઉન્ટે દાવો કરીને રોકાણકારોને “સતત ગેરમાર્ગે દોર્યા” છે કે તેની પ્રતિ શેર રોકડ ઓફર $30 એ એલિસન પરિવાર દ્વારા સંપૂર્ણ બાંયધરી આપવામાં આવી હતી, જેનું નેતૃત્વ ઓરેકલના સીઇઓ લેરી એલિસન કરે છે. બોર્ડે જણાવ્યું હતું કે બિડ ન તો સંપૂર્ણ રીતે પિચ કરવામાં આવી હતી અને ન તો ક્યારેય સંપૂર્ણ રીતે સાકાર થઈ હતી, તેને “અસંખ્ય, નોંધપાત્ર જોખમો” હોવાનું વર્ણવ્યું હતું.
બોર્ડે જણાવ્યું હતું કે પેરામાઉન્ટનો પ્રસ્તાવ વોર્નર બ્રધર્સ ડિસ્કવરીના નેટફ્લિક્સ સાથેના હાલના મર્જર કરાર કરતાં હલકી ગુણવત્તાનો હતો. Netflixની પ્રતિ શેર $27.75ની બંધનકર્તા ઓફરમાં વોર્નર બ્રધર્સનો સમાવેશ થાય છે.’ ફિલ્મ અને ટેલિવિઝન સ્ટુડિયો, તેની સામગ્રી લાઇબ્રેરી અને HBO Max સ્ટ્રીમિંગ સેવા. બોર્ડે જણાવ્યું હતું કે Netflix સોદાને કોઈ ઇક્વિટી ધિરાણની જરૂર નથી અને તે મજબૂત દેવાની પ્રતિબદ્ધતાઓ દ્વારા સમર્થિત છે.
પેરામાઉન્ટે દલીલ કરી છે કે તેની બિડને “એર-ટાઈટ ફાઇનાન્સિંગ” દ્વારા સમર્થન આપવામાં આવ્યું છે, જેમાં એલિસન પરિવાર અને રેડબર્ડ કેપિટલ તરફથી $41 બિલિયન નવી ઇક્વિટી અને બેંક ઓફ અમેરિકા, સિટી અને એપોલો તરફથી $54 બિલિયન ડેટ પ્રતિબદ્ધતા ટાંકવામાં આવી છે. જો કે, વોર્નર બ્રધર્સ ડિસ્કવરીએ જણાવ્યું હતું કે નવીનતમ પેરામાઉન્ટ ઓફરમાં કોઈપણ પ્રત્યક્ષ એલિસન કુટુંબના સમર્થન વિના ઈક્વિટી પ્રતિબદ્ધતાનો સમાવેશ થાય છે, જેનું નિર્દેશન લોરેન્સ જે. એલિસન દ્વારા કરવામાં આવશે, જે રિવૉકેબલ ટ્રસ્ટ પર આધાર રાખે છે, જેની અસ્કયામતો અને જવાબદારીઓ જાહેરમાં જાહેર કરવામાં આવતી નથી અને તે બદલી શકે છે.
બોર્ડે જણાવ્યું હતું કે ટ્રસ્ટ નિયંત્રિત શેરહોલ્ડરની સુરક્ષિત પ્રતિબદ્ધતાનો વિકલ્પ નથી અને નોંધ્યું છે કે ટ્રસ્ટ તેની જવાબદારીને $2.8 બિલિયન સુધી મર્યાદિત કરીને જરૂરી ઇક્વિટીના માત્ર 32% પ્રદાન કરશે. એવું પણ જણાવવામાં આવ્યું હતું કે ટ્રસ્ટની મિલકત ગમે ત્યારે પાછી ખેંચી શકાય છે.
પેરામાઉન્ટે વોર્નર બ્રધર્સ ડિસ્કવરી માટે છ બિડ સબમિટ કરી છે, જેમાં CNN અને TNT સ્પોર્ટ્સ જેવા ટેલિવિઝન નેટવર્કનો સમાવેશ થાય છે અને તેણે એલિસન ફેમિલી ટ્રસ્ટની વિશ્વસનીયતાનો બચાવ કરતાં કહ્યું છે કે તેની પાસે લગભગ 1.16 બિલિયન ઓરેકલ શેર્સ સહિત $250 બિલિયનથી વધુની સંપત્તિ છે. પેરામાઉન્ટે સૂચનોને નકારી કાઢ્યા છે કે તે તેની જવાબદારીઓ પૂરી કરી શકતી નથી.
વોર્નર બ્રધર્સ ડિસ્કવરીએ જણાવ્યું હતું કે તેના મૂલ્યાંકનથી પેરામાઉન્ટની નાણાકીય સ્થિતિ, ધિરાણપાત્રતા અને તેના સૂચિત ધિરાણના માળખા અંગે ચિંતાઓ ઊભી થઈ છે. તે કહે છે કે પેરામાઉન્ટનું માર્કેટ કેપિટલાઇઝેશન લગભગ $15 બિલિયન છે અને તેનું ક્રેડિટ રેટિંગ જંક સ્ટેટસથી ઉપર છે. બોર્ડે જણાવ્યું હતું કે જો સોદો બંધ થાય છે, તો પેરામાઉન્ટનું દેવું નીચા વર્તમાન મુક્ત રોકડ પ્રવાહ સાથે ઓપરેટિંગ આવક કરતાં 6.8 ગણું વધી જશે.
બોર્ડે એમ પણ કહ્યું હતું કે પેરામાઉન્ટ નવા કન્ટેન્ટ લાઇસન્સિંગ ડીલ્સ પરની મર્યાદાઓ સહિત હસ્તાક્ષર અને બંધ વચ્ચેના સમયગાળા દરમિયાન સખત ઓપરેટિંગ પ્રતિબંધો લાદશે. તેણે પેરામાઉન્ટના $9 બિલિયન સિનર્જી લક્ષ્યને કાર્યકારી મહત્વાકાંક્ષી ગણાવ્યું હતું અને ચેતવણી આપી હતી કે તે વધુ નોકરી ગુમાવશે અને ઉદ્યોગને નબળો પાડશે.
તેનાથી વિપરીત, બોર્ડે જણાવ્યું હતું કે Netflix એક જાહેર કંપની છે જેની બજાર કિંમત $400 બિલિયનથી વધુ છે અને રોકાણ-ગ્રેડ બેલેન્સ શીટ છે. નેટફ્લિક્સે વોર્નર બ્રધર્સ ડિસ્કવરીને જણાવ્યું છે કે તે ઘટતા થિયેટર આઉટપુટ અંગેની ચિંતાઓને દૂર કરવા થિયેટરોમાં ફિલ્મો રિલીઝ કરવાનું ચાલુ રાખશે.
વોર્નર બ્રધર્સ ડિસ્કવરીએ પણ સોદાની નિશ્ચિતતાને ટાંકીને નોંધ્યું હતું કે નેટફ્લિક્સે પેરામાઉન્ટના $5 બિલિયનની સરખામણીમાં $5.8 બિલિયનની બ્રેક-અપ ફી ઓફર કરી હતી. તે પેરામાઉન્ટની દરખાસ્તને “ભ્રામક” તરીકે વર્ણવે છે, અને કહે છે કે બંધનકર્તા મર્જર કરારથી વિપરીત, પૂર્ણતા પહેલા તેને કોઈપણ સમયે સમાપ્ત અથવા સુધારી શકાય છે.
પેરામાઉન્ટની અયોગ્ય વર્તણૂકના આક્ષેપોનો જવાબ આપતા, વોર્નર બ્રધર્સ ડિસ્કવરી બોર્ડે જણાવ્યું હતું કે તેણે પેરામાઉન્ટના નેતૃત્વ અને સલાહકારો સાથે ડઝનેક કોલ્સ અને મીટિંગ્સ કરી હતી, જેમાં વોર્નર બ્રધર્સ.ના સીઈઓ ડેવિડ ઝાસ્લાવ અને પેરામાઉન્ટના એક્ઝિક્યુટિવ્સ સાથે વ્યક્તિગત મુલાકાતોનો સમાવેશ થાય છે.
બોર્ડે જણાવ્યું હતું કે તેણે પેરામાઉન્ટની બિડમાં વારંવાર ખામીઓ દર્શાવી હતી અને સંભવિત ઉકેલો સૂચવ્યા હતા પરંતુ Netflix સોદા કરતાં વધુ સારી દરખાસ્ત ક્યારેય મળી નથી.
બોર્ડે જણાવ્યું હતું કે તેણે બંને દરખાસ્તો માટેના નિયમનકારી જોખમોને ધ્યાનમાં લીધા છે અને માને છે કે કોઈપણ વ્યવહાર યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સ અને વિદેશમાં જરૂરી મંજૂરીઓ સુરક્ષિત કરી શકે છે. જો કે, તે તારણ પર આવ્યું કે પેરામાઉન્ટની બિડ વોર્નર બ્રધર્સ ડિસ્કવરી શેરધારકોને અસ્વીકાર્ય જોખમો અને ડાઉનસાઇડ્સ રજૂ કરે છે.
