યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સ અને વેનેઝુએલા વચ્ચે વધતા તણાવથી ભૌગોલિક રાજનીતિને રોકાણકારોના રડાર પર પાછું લાવ્યું છે, જેમાં તેલ અને સોનું સૌથી નજીકથી જોવાયેલી સંપત્તિ તરીકે ઉભરી રહ્યું છે.

વૈશ્વિક પુરવઠા શૃંખલાઓને તાત્કાલિક નુકસાન મર્યાદિત હોવા છતાં, બજારો ભવિષ્યના જોખમો પર પ્રતિક્રિયા આપી રહ્યા છે, માત્ર જે થઈ ગયું છે તે જ નહીં.

ફ્લેશ પોઇન્ટ 3 જાન્યુઆરી, 2026 ના રોજ આવ્યો, જ્યારે યુએસ દળોએ વેનેઝુએલાના રાષ્ટ્રપતિ નિકોલસ માદુરોને કબજે કર્યો, ત્યારબાદ નૌકાદળની નાકાબંધીથી દેશના તેલના શિપમેન્ટમાં વિક્ષેપ પડ્યો. વ્યવહારિક દ્રષ્ટિએ, આનો અર્થ એ છે કે વેનેઝુએલાની ક્રૂડ ઓઇલની નિકાસ કરવાની ક્ષમતા, તેની મુખ્ય આર્થિક જીવનરેખા, ખોરવાઈ ગઈ છે.

બજારો માટે, તેલ ક્યારેય માત્ર એક કોમોડિટી રહી નથી.

પ્રમાણમાં નાના ઉત્પાદક તરફથી પણ તેલના પ્રવાહ માટેનો કોઈપણ ખતરો ભાવને અસર કરે છે કારણ કે ઉર્જાનો ખર્ચ સીધો ફુગાવો, વૃદ્ધિની અપેક્ષાઓ અને મધ્યસ્થ બેંકની નીતિ પર આધાર રાખે છે.

શા માટે વૈશ્વિક તેલ પુરવઠો વાસ્તવિક મુદ્દો નથી?

અમીર મકડાના મતે, પરિસ્થિતિ મોટા વૈશ્વિક પુરવઠાના આંચકા જેવી નથી, ઓછામાં ઓછું હજી નથી.

“વર્તમાન વેનેઝુએલાના ઉત્પાદન લગભગ 800,000 થી 1.1 મિલિયન બેરલ પ્રતિ દિવસ છે, જે વૈશ્વિક પુરવઠાના લગભગ 1% છે,” મકાડાએ જણાવ્યું હતું. “તેથી એકંદર સપ્લાય પર તાત્કાલિક અસર મર્યાદિત છે.”

જો કે, મચાડાએ ભારપૂર્વક જણાવ્યું હતું કે બજારો વેનેઝુએલા કેટલું તેલ ઉત્પન્ન કરે છે તેની સાથે સંબંધિત નથી, પરંતુ તેઓ કયા પ્રકારનું તેલ ઉત્પન્ન કરે છે.

“ગુણવત્તાની અસર વધુ નોંધપાત્ર છે,” તેમણે કહ્યું.

વેનેઝુએલા ભારે ખાટા ક્રૂડનો મુખ્ય સપ્લાયર છે, જે ગ્રેડની ઘણી રિફાઇનરીઓ, ખાસ કરીને યુએસ ગલ્ફ કોસ્ટમાં, પ્રક્રિયા કરવા માટે રચાયેલ છે અને તેને સરળતાથી બદલી શકાતી નથી.

નૌકાદળની નાકાબંધીને ખાસ કરીને ચીનની નિકાસને અસર કરી છે, લોજિસ્ટિક્સમાં વિક્ષેપ અને જો ક્રૂડ મોકલી શકાતું ન હોય તો ટૂંકા ગાળાના ઉત્પાદનમાં તીવ્ર ઘટાડો થવાનું જોખમ ઊભું કરે છે.

“ટૂંકા ગાળામાં, વેનેઝુએલાના ટેન્કરોના નાકાબંધીને કારણે ભય પ્રીમિયમ ભારે ખાટા તેલના સ્પ્રેડમાં ભારે અસ્થિરતા પેદા કરી રહ્યું છે,” મકાડાએ જણાવ્યું હતું કે, તે ગલ્ફ કોસ્ટ રિફાઇનરીઓ માટે તાત્કાલિક અછત ઊભી કરી રહી છે.

કયા ઓઈલ બેન્ચમાર્ક ગરમી અનુભવી રહ્યા છે

જ્યારે બ્રેન્ટ અને WTI જેવા વૈશ્વિક બેન્ચમાર્ક વ્યાપક ભૌગોલિક રાજકીય ચિંતાઓને પ્રતિબિંબિત કરી રહ્યા છે, ત્યારે મકડાએ જણાવ્યું હતું કે વાસ્તવિક તણાવ ચોક્કસ, પ્રાદેશિક બેન્ચમાર્ક ભારે ક્રૂડ સાથે જોડાયેલા છે.

“યુએસ ગલ્ફમાં મંગળ ક્રૂડ અત્યારે સૌથી વધુ સંવેદનશીલ છે,” તેમણે કહ્યું. “મેક્સિકન માયા અને વેસ્ટર્ન કેનેડિયન સિલેક્ટ પણ ભાવ પર દબાણ જોઈ રહ્યા છે કારણ કે રિફાઈનર્સ વિકલ્પો શોધી રહ્યા છે.”

આ ભાવ સંબંધોમાં પણ પ્રતિબિંબિત થાય છે. બ્રેન્ટ જેવા હળવા ક્રૂડ અને મંગળ અને માયા જેવા ભારે ગ્રેડ વચ્ચેનું અંતર ઓછું થઈ ગયું છે, જે દર્શાવે છે કે ભારે ક્રૂડના ભાવ હળવા ગ્રેડ કરતાં વધુ ઝડપથી વધી રહ્યા છે.

બ્રેન્ટ, જે જાન્યુઆરીની શરૂઆતમાં $61-$65 પ્રતિ બેરલ રેન્જમાં ટ્રેડિંગ કરતું હતું, તે વૈશ્વિક સરપ્લસ હોવા છતાં, ભૌગોલિક રાજકીય જોખમને જોતાં પહેલેથી જ $3-$5 પર ટ્રેડ કરી રહ્યું છે.

શું આ સલામત આશ્રયસ્થાન તરીકે ઊંઘમાં મદદ કરે છે?

આ જ ભૌગોલિક રાજકીય અનિશ્ચિતતા પણ સોનાને ઊંચો કરી રહી છે, જોકે મચાડા એકલા વેનેઝુએલાની ભૂમિકાને અતિશયોક્તિ કરવા સામે ચેતવણી આપે છે.

“વેનેઝુએલાની ભૌગોલિક રાજનીતિ ટૂંકા ગાળામાં સેફ-હેવન બિડ્સમાં નોંધપાત્ર વધારો કરે છે,” તેમણે વિકાસને સોનાના ભાવમાં તાજેતરના ઉછાળાની “મેચ” તરીકે વર્ણવતા જણાવ્યું હતું.

પરંતુ તેઓ સ્પષ્ટ હતા કે રેલી પાછળ ભૌગોલિક રાજનીતિ મુખ્ય એન્જિન નથી.

મકડાએ જણાવ્યું હતું કે, “ફેડરલ રિઝર્વનું અવિચારી વલણ અને યુએસ ડોલરનો બહુ-વર્ષનો ઘટાડો એ બળતણ છે.” “નીચા વ્યાજ દરોના સહાયક મેક્રોઇકોનોમિક સંદર્ભ વિના, વેનેઝુએલા સમાચાર પ્રગતિને બદલે સંક્ષિપ્ત ફ્લિકરમાં પરિણમી શકે છે.”

બીજા શબ્દોમાં કહીએ તો, માત્ર ડરને કારણે સોનું વધી રહ્યું નથી, પરંતુ કારણ કે નાણાકીય પરિસ્થિતિઓ પહેલેથી જ બિન-ઉપજ આપતી અસ્કયામતો રાખવાની તરફેણ કરે છે.

રોકાણકારો માટે આનો અર્થ શું છે?

રોકાણકારના પરિપ્રેક્ષ્યમાં, મકડા વર્તમાન એપિસોડને ટૂંકા ગાળાના વોલેટિલિટી ટ્રિગર તરીકે જુએ છે જે તેલ અને સોના માટે ખૂબ જ અલગ મધ્યમ ગાળાના રસ્તાઓ છુપાવે છે.

તેલ માટે, નજીકના ગાળાના ભય ભાવમાં તીવ્ર વધઘટનું કારણ બને છે, ખાસ કરીને ભારે ખાટા ગ્રેડમાં. પરંતુ જો વેનેઝુએલામાં રાજકીય પરિવર્તન આવે છે, તો મધ્યમ ગાળાનો દૃષ્ટિકોણ મંદીમાં બદલાઈ શકે છે.

“માદુરોને દૂર કરવાથી વેનેઝુએલાના મહત્વપૂર્ણ અનામતને અનલૉક કરી શકાય છે,” મચાડાએ કહ્યું. તેમણે કહ્યું કે જો અમેરિકન કંપનીઓ પરત આવે તો ઉત્પાદન બે વર્ષમાં 500,000 થી 1 મિલિયન બેરલ પ્રતિદિન વધી શકે છે. આવા દૃશ્ય તેલના ભાવને કાબૂમાં રાખી શકે છે કારણ કે બજાર ભાવિ પુરવઠાની ગંદકીનો ડર શરૂ કરે છે.

જો કે, સોનું અલગ સ્તર પર રહે છે.

“ગોલ્ડ માટે, આ ઇવેન્ટ એક વ્યૂહાત્મક પ્રવેગક છે,” મકડાએ કહ્યું. “પરંતુ તે મૂળભૂત મધ્યમ-ગાળાની થીસીસમાં ફેરફાર કરતું નથી, જે ફેડરલ રિઝર્વ, વ્યાજ દરો અને યુએસ ડોલર સાથે જોડાયેલું છે.”

યુએસ-વેનેઝુએલા તણાવને કારણે તેલની કટોકટી થઈ નથી, પરંતુ તેણે બજારના સ્વિંગ માટે પૂરતી અનિશ્ચિતતા ઊભી કરી છે. તેલના વેપારીઓ કુલ પુરવઠાને બદલે ક્રૂડના વિશાળ પ્રવાહમાં વિક્ષેપ જોઈ રહ્યા છે, જ્યારે સોનાના રોકાણકારો ભૌગોલિક રાજકીય જોખમો અને સહાયક નાણાકીય પરિસ્થિતિઓના પરિચિત મિશ્રણ પર પ્રતિક્રિયા આપી રહ્યા છે.

વેનેઝુએલા એ ટ્રિગર હોઈ શકે છે જે હેડલાઇન્સ મેળવે છે, પરંતુ તેલ અને સોના બંને માટે, કિંમતોને આકાર આપતી મોટી શક્તિઓ આ એક ફ્લેશ પોઇન્ટથી આગળ વધે છે.