મીશોના ગ્રાન્ડ ઓપનિંગે દલાલ સ્ટ્રીટ પર ધૂમ મચાવી છે. રોકાણકારોએ શું રાહ જોવી જોઈએ?
50 ટકા લિસ્ટિંગ પૉપએ મીશોને પ્રસિદ્ધિમાં ધકેલી દીધો છે, તેમ છતાં હવે વાસ્તવિક પ્રશ્ન એ છે કે શું તેની કિંમતની ધાર અને લોજિસ્ટિક્સ સ્કેલ પ્રાઇસ-ઈકોમર્સ યુદ્ધ તીવ્ર બને છે તેમ પકડી શકે છે.
મીશોના શેરબજારમાં પદાર્પણથી IPOની સુસ્ત સિઝનમાં નવી ઉર્જાનો સંચાર થયો છે. કંપનીના શેરમાં ગઈકાલે તેની ઈશ્યુ કિંમતથી 50% થી વધુનો ઉછાળો આવ્યો હતો, જે માર્કેટમાં ઘણાને આશ્ચર્યચકિત કરે છે જ્યાં તાજેતરની સૂચિઓ ગતિ જાળવી રાખવા માટે સંઘર્ષ કરી રહી છે.
નવા લિસ્ટેડ સ્ટોકમાં આજે થોડો ઘટાડો થયો છે, પરંતુ તે હજુ પણ તેની રૂ. 111ની IPO કિંમત કરતાં નોંધપાત્ર રીતે ઊંચો છે. બપોરે 12:41 વાગ્યાની આસપાસ, બોમ્બે સ્ટોક એક્સચેન્જ (BSE) પર મીશોના શેર રૂ. 169.25 પર ટ્રેડ થઈ રહ્યા હતા.
ડીકોડિંગ મીશોની મજબૂત સૂચિ
મજબૂત શરૂઆત ભારતના ઝડપથી વિકસતા મૂલ્ય ઇ-કોમર્સ સેગમેન્ટ પર પ્રભુત્વ મેળવવાની કંપનીની ક્ષમતામાં રોકાણકારોના વિશ્વાસને પ્રતિબિંબિત કરે છે, એક એવી જગ્યા જ્યાં મીશો પાસે અજોડ સ્કેલ, ખર્ચ નેતૃત્વ અને ભારતના વિશાળ ગ્રાહક આધારમાં ઊંડો પ્રવેશ છે.
ચોઇસ ઇન્સ્ટિટ્યૂશનલ ઇક્વિટીઝના પ્રારંભિક કવરેજ રિપોર્ટ અનુસાર, આ પ્લેટફોર્મ હવે દેશના સૌથી મોટા દ્વિ-પક્ષીય બજારોમાંનું એક ચલાવે છે, જેમાં વાર્ષિક વ્યવહાર કરનારા વપરાશકર્તાઓ FY2023માં 136 મિલિયનથી વધીને FY2025માં 234 મિલિયન થવાની ધારણા છે.
તેનું શૂન્ય-કમિશન મોડલ અને તેની લોજિસ્ટિક્સ આર્મ, વાલ્મોના ઝડપી વિસ્તરણે કંપનીને સેક્ટરમાં સૌથી ઓછા ખર્ચના માળખામાંનું એક બનાવવામાં મદદ કરી છે. ફેશન, ઘર અને બાળકો જેવી મૂલ્ય આધારિત શ્રેણીઓમાં આ લાભ નોંધપાત્ર છે.
વાલ્મો હવે તમામ શિપમેન્ટના 67% હેન્ડલ કરે છે, જે નાણાકીય વર્ષ 2013 માં 2% થી નોંધપાત્ર રીતે વધારે છે. આ લોજિસ્ટિક્સ ટ્રાન્સફોર્મેશન પહેલાથી જ FY2015 માં ફાળો માર્જિન વધારીને 5 ટકા કરી ચુક્યું છે, જેમ કે એકીકરણ વધુ ગાઢ બને તેમ વધુ વિસ્તરણની અપેક્ષા છે.
બીજું કંઈ ઊંધું છે?
ચોઈસ ઈન્સ્ટિટ્યુશનલ ઈક્વિટીઝના વરિષ્ઠ સંશોધન સહયોગી કુણાલ બજાજે જણાવ્યું હતું કે મીશોનું પ્રથમ દિવસનું પ્રદર્શન તેના બિઝનેસ મોડલમાં સ્પષ્ટ વિશ્વાસ દર્શાવે છે.
તેમણે IndiaToday.in ને જણાવ્યું હતું કે, “50% થી વધુ લિસ્ટિંગ ગેઇન પ્રદાન કરતી મીશોની બ્લોકબસ્ટર ડેબ્યૂ એ ભારતના સૌથી કાર્યક્ષમ મૂલ્ય ઇ-કોમર્સ પ્લેટફોર્મ તરીકેની તેની સ્થિતિ પર મજબૂત રોકાણકારોના વિશ્વાસને પ્રકાશિત કરે છે.”
તેમણે કહ્યું કે IPOની કિંમત આકર્ષક છે. “5.3x FY2025 EV માં આવક માટે, IPO ની કિંમત સાથીદારો કરતા ઓછી હતી, જે તેના લિસ્ટિંગ સમયે 13.3x પર આવી હતી,” બજાજે જણાવ્યું હતું.
ચોઇસે ‘બાય’ રેટિંગ અને રૂ. 200ની લક્ષ્ય કિંમત સાથે કવરેજ શરૂ કર્યું છે. તે FY25 અને FY28 વચ્ચે 31% રેવન્યુ CAGRની અપેક્ષા રાખે છે, જે કેટેગરીની મજબૂતાઈ, વધતી જાહેરાતો અને પરિપૂર્ણતા મુદ્રીકરણ અને ઊંડા લોજિસ્ટિક્સ એકીકરણ દ્વારા સપોર્ટેડ છે.
ઓપરેટિંગ લીવરેજમાં સુધારો કરીને FY2027માં ચોઇસ EBITDA પોઝિટિવ થવાની અપેક્ષા રાખે છે. યોગદાન માર્જિન FY20માં 5% થી વધીને FY28 સુધીમાં લગભગ 5.8% થવાનો અંદાજ છે.
કંપનીનો બુલિશ કેસ મજબૂત વૃદ્ધિ અને ઊંચા મૂલ્યાંકનનો પ્રોજેક્ટ કરે છે, જ્યારે તેના બેરિશ કેસ પ્રોજેક્ટ્સ રૂ. 234 થી રૂ. 148ની વેલ્યુએશન રેન્જ સુધી પહોંચવા માટે ટોપલાઇન વિસ્તરણ ધીમા કરે છે.
શા માટે રસ્તા પર નજીકથી નજર રાખવામાં આવે છે?
મીશોના લોન્ચથી ભારતના અન્ડર-પેનિટ્રેટેડ વેલ્યુ કોમર્સ માર્કેટ પર નવેસરથી ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવામાં આવ્યું છે. લાખો પ્રથમ વખત ઓનલાઈન ખરીદદારો બહારના મહાનગરોમાંથી આવે છે અને ઓછી કિંમતની, ઉચ્ચ-આવર્તન શ્રેણીઓ પસંદ કરે છે. મીશોનો ખર્ચ લાભ અને તેનું AI-સંચાલિત વૈયક્તિકરણ એન્જિન, જે લગભગ 75% ઓર્ડરને શક્તિ આપે છે, તેને નોંધપાત્ર ધાર આપે છે.
ભારતનું છૂટક બજાર નાણાકીય વર્ષ 2015માં રૂ. 83 ટ્રિલિયનથી વધીને નાણાકીય વર્ષ 2030 સુધીમાં રૂ. 123 ટ્રિલિયન અને રૂ. 135 ટ્રિલિયન વચ્ચે થવાની ધારણા છે, ચોઇસ અહેવાલમાં જણાવાયું છે. મૂલ્ય-આધારિત ઈ-કોમર્સ ખેલાડીઓ આ વિસ્તરણનો મોટો હિસ્સો મેળવે તેવી શક્યતા છે.
આગળ શું?
રોકાણકારો જોશે કે મીશો તેના ચુસ્ત ખર્ચ માળખાને જાળવી રાખીને કેટલો ઝડપથી નફો કરી શકે છે. AI-સંચાલિત ભલામણો પર કંપનીના લોજિસ્ટિક્સ એન્જિનની નિર્ભરતા અને નોન-મેટ્રો બજારોમાં મજબૂત હાજરી માળખાકીય ધાર પ્રદાન કરે છે, જોકે મૂલ્ય ઈ-કોમર્સમાં સ્પર્ધા તીવ્ર રહે છે.
હમણાં માટે, મીશોના લોન્ચે ટોન સેટ કર્યો છે. બજારે કંપનીના મોડલ અને લાંબા ગાળાની સંભવિતતામાં વિશ્વાસનો સંકેત આપ્યો છે અને શાર્પ લિસ્ટિંગ પોપ એ સેન્ટિમેન્ટની પ્રથમ નિશાની છે.
(અસ્વીકરણ: આ લેખમાં નિષ્ણાતો/દલાલો દ્વારા વ્યક્ત કરાયેલા મંતવ્યો, મંતવ્યો, ભલામણો અને સૂચનો તેમના પોતાના છે અને તે ઈન્ડિયા ટુડે ગ્રુપના મંતવ્યોને પ્રતિબિંબિત કરતા નથી. કોઈપણ વાસ્તવિક રોકાણ અથવા ટ્રેડિંગ વિકલ્પ કરતા પહેલા યોગ્ય બ્રોકર અથવા નાણાકીય સલાહકારની સલાહ લેવી સલાહભર્યું છે.)