જ્યારે ચાલુ નાણાકીય વર્ષમાં મંદીની અપેક્ષાઓ હતી, ત્યારે FY20 માટે જીડીપી વૃદ્ધિમાં તીવ્ર ઘટાડાથી ઘણાને આશ્ચર્ય થયું છે.
સરકાર દ્વારા જાહેર કરાયેલા પ્રથમ એડવાન્સ અંદાજ મુજબ, FY2015માં ભારતનો આર્થિક વિકાસ ધીમો પડીને 6.4% થવાની ધારણા છે. આ અંદાજ FY24 માં હાંસલ કરેલ 8.2% વૃદ્ધિથી નોંધપાત્ર ઘટાડો દર્શાવે છે અને ચાર વર્ષમાં વિસ્તરણની સૌથી ધીમી ગતિ દર્શાવે છે.
આ અંદાજ રિઝર્વ બેંક ઓફ ઈન્ડિયા (RBI) ના 6.6% ના સુધારેલા વાર્ષિક વૃદ્ધિ અનુમાન કરતા પણ ઓછો છે, જે તમામ ક્ષેત્રોમાં ચિંતા ઉભો કરે છે. જ્યારે ચાલુ નાણાકીય વર્ષમાં મંદીની અપેક્ષા હતી, ત્યારે ભારે ઘટાડાએ ઘણાને આશ્ચર્યચકિત કર્યા છે. તો, જીડીપી વૃદ્ધિમાં આ મંદીનું કારણ શું છે?
પ્રાદેશિક વિકાસ મધ્યસ્થતા
ઈન્ફોમેરિક્સ રેટિંગ્સના ચીફ ઈકોનોમિસ્ટ ડૉ. મનોરંજન શર્માએ જણાવ્યું હતું કે, “ભારતનો જીડીપી FY2025માં 6.4%થી વધીને FY24માં 7.2% થવાની ધારણા છે. આ રોગચાળા પછીનો સૌથી ધીમો વિકાસ દર હતો, જે મુખ્ય ક્ષેત્રોમાં મંદી અને FY24 માં 8.2% વૃદ્ધિથી નોંધપાત્ર ઘટાડો દર્શાવે છે.
ગયા વર્ષે 1.4% ની સરખામણીએ 3.8% વૃદ્ધિના અંદાજ સાથે કૃષિ નોંધપાત્ર રિકવરી માટે સુયોજિત છે, જ્યારે અન્ય મુખ્ય ક્ષેત્રો ધીમા રહેવાનો અંદાજ છે. ઉત્પાદન વૃદ્ધિ 9.9% થી ઘટીને 5.3% રહેવાનો અંદાજ છે, જ્યારે ખાણકામ 7.1% ની તુલનામાં 2.9% વધવાની ધારણા છે.
તેવી જ રીતે, બાંધકામ ક્ષેત્રનો વિકાસ 9.9% થી ધીમો પડીને 8.6% રહેવાનો અંદાજ છે, અને વીજળી વૃદ્ધિ 6.8% રહેવાનો અંદાજ છે, જે ગયા વર્ષના 7.5% થી ઓછો છે.
ઉત્પાદન, વેપાર અને હોટેલ્સ અને નાણાકીય સેવાઓ અને રિયલ એસ્ટેટ જેવા જીડીપીમાં ટોચના ફાળો આપનારા, નાણાકીય વર્ષ 20 માં ધીમી વૃદ્ધિ જોવાની અપેક્ષા છે. શહેરી વપરાશ પર પણ ઊંડી અસર પડી છે, ફુગાવાના કારણે શહેરી ગરીબોની ખરીદ શક્તિમાં ઘટાડો થયો છે.
“જીડીપી વૃદ્ધિમાં ઘટાડો, સતત ફુગાવા સાથે, વૃદ્ધિ-ફુગાવા સંતુલનનું સંચાલન કરવાનું આરબીઆઈના કાર્યને મુશ્કેલ બનાવશે,” ડૉ શર્માએ જણાવ્યું હતું.
ગ્રાહક પસંદગીઓ બદલવી
ગ્રેટ લેક્સ ઇન્સ્ટિટ્યૂટ ઓફ મેનેજમેન્ટના ડાયરેક્ટર ડૉ. વી.પી. સિંઘે આર્થિક વૃદ્ધિ પર ઉપભોક્તા વર્તણૂકના વિકાસની અસર પર પ્રકાશ પાડ્યો. “પ્રીમિયમાઇઝેશન એ આજના સમયનો સ્વાદ છે. ઉદ્યોગે બદલાતી રુચિઓ સાથે ઝડપથી અનુકૂલન મેળવવું પડશે, ”તેમણે કહ્યું.
સિંહે ધ્યાન દોર્યું કે એફએમસીજી અને ઓટો સેક્ટરમાં ઓછું વેચાણ માત્ર ઓછી આવકનું પરિણામ નથી. “2018 માં MG હેક્ટર અને KIA જેવી બ્રાન્ડની એન્ટ્રી અને કોવિડ દરમિયાન પાર્લે-જીના વેચાણમાં વધારો સૂચવે છે કે નબળું વેચાણ કમાણીની મર્યાદાઓ કરતાં પ્રાથમિકતાઓમાં ફેરફારને કારણે વધુ છે,” તેમણે કહ્યું.
ઉપભોક્તા વર્તનમાં આ ફેરફારો ભારતના વપરાશના લેન્ડસ્કેપમાં વ્યાપક પરિવર્તનને રેખાંકિત કરે છે, જે ટૂંકા ગાળામાં જીડીપી વૃદ્ધિ પર ભાર મૂકે છે, પરંતુ ઝડપથી અનુકૂલન કરવા ઈચ્છુક ઉદ્યોગો માટે તકો પૂરી પાડે છે. “દેશ પ્રાથમિકતાઓમાં પરિવર્તનમાંથી પસાર થઈ રહ્યો છે અને ઉદ્યોગ ટૂંક સમયમાં આ ફેરફારોને શોષી લેશે, જેનાથી જીડીપી વૃદ્ધિ વધુ મજબૂત થશે,” સિંઘે જણાવ્યું હતું.
શેરબજાર અને વ્યાપક અર્થતંત્ર પર અસર
અજિત મિશ્રા, એસવીપી, રિસર્ચ, રેલિગેર બ્રોકિંગ લિ.એ સુધારેલા જીડીપી અનુમાનની સંભવિત બજાર અસર પર પ્રકાશ પાડ્યો હતો. “FY20 માટે ભારતની 6.4% જીડીપી વૃદ્ધિની આગાહી રોકાણકારોના સેન્ટિમેન્ટ પર ભાર મૂકી શકે છે, કારણ કે નીચી વૃદ્ધિની અપેક્ષાઓ કોર્પોરેટ કમાણીના અનુમાનમાં ડાઉનગ્રેડ તરફ દોરી શકે છે, જે પોર્ટફોલિયો ગોઠવણો તરફ દોરી શકે છે,” તેમણે જણાવ્યું હતું.
આર્થિક વૃદ્ધિ સાથે નજીકથી જોડાયેલા ક્ષેત્રો, ખાસ કરીને ઉત્પાદન, નોંધપાત્ર ઘટાડો જોઈ શકે છે. જો કે, મિશ્રાએ સૂચવ્યું હતું કે “અસરકારક સરકારી નાણાકીય પગલાં અથવા આરબીઆઈ દ્વારા સંભવિત વ્યાજ દરમાં ઘટાડો થોડી રાહત આપી શકે છે.”
જીડીપી વૃદ્ધિમાં સતત મંદી વિદેશી સંસ્થાકીય રોકાણકારો (FII) સેન્ટિમેન્ટને પણ અસર કરી શકે છે. મિશ્રાએ જણાવ્યું હતું કે, “ધીમી આર્થિક વૃદ્ધિ ઘણીવાર કોર્પોરેટ નફાકારકતા અને બજારની સ્થિરતા અંગે ચિંતા ઊભી કરે છે. જો FII અન્યત્ર વધુ સાનુકૂળ તકો ઓળખે તો તેઓ ભારતીય ઈક્વિટીમાં તેમનું રોકાણ ઘટાડી શકે છે.’
તેણે કહ્યું કે, તેના વસ્તી વિષયક ડિવિડન્ડ, મજબૂત વપરાશના વલણો અને સ્થિતિસ્થાપક નાણાકીય બજારોને કારણે ભારતની લાંબા ગાળાની અપીલ અકબંધ છે. વૈશ્વિક આર્થિક સ્થિતિ અને ભૌગોલિક રાજકીય તણાવ જેવા બાહ્ય પરિબળો પણ FIIના વર્તનને આકાર આપવામાં ભૂમિકા ભજવશે.
નોમિનલ જીડીપી FY2025 માં 9.7% વધવાની ધારણા છે, જે FY24 માં જોવામાં આવેલા 9.6% કરતા સહેજ વધારે છે. જો કે, મેક્રો ઇકોનોમિક આઉટલૂક મોટાભાગે સરકારની રાજકોષીય નીતિઓ અને ફુગાવા અને વૃદ્ધિને મેનેજ કરવા માટે આરબીઆઇના અભિગમ પર નિર્ભર રહેશે.