છૂટક રોકાણકારોમાં વધતી માંગ વચ્ચે નાના અને મધ્યમ ઉદ્યોગો (SME) IPO ઓછા લોકપ્રિય બન્યા નથી. પરંતુ આ ઉત્સાહ પાછળ એક ચિંતા પણ ઉભરી રહી છે.
ભારતનું પ્રાથમિક બજાર આ વર્ષે ઉત્સાહી રહ્યું છે, જે રિટેલ રોકાણકારોને ઝડપથી નફો કરવા માટે આકર્ષિત કરે છે.
નાના અને મધ્યમ ઉદ્યોગો (SMEs), જે એક સમયે અવગણવામાં આવતા હતા, તે હવે આ ક્રેઝના કેન્દ્રમાં છે, અને પ્રારંભિક જાહેર ભરણાં (IPO) એ નવીનતમ હોટ ટિકિટ બની ગઈ છે.
આકર્ષણ સ્પષ્ટ છે – કોણ કંપનીમાં વહેલું રોકાણ કરવા, વૃદ્ધિની લહેર પર સવારી કરવા અને મોટો નફો કરવા માંગતું નથી?
પરંતુ આ ઉત્સાહની નીચે, વધતી જતી ચિંતા પણ ઉભરી રહી છે.
નિષ્ણાતોએ ચેતવણી આપી છે કે ઘણા છૂટક રોકાણકારો, ગુમ થવાના ડરથી (FOMO), કોઈપણ તૈયારી વિના આ IPOમાં ઝંપલાવી શકે છે.
માર્કેટ રેગ્યુલેટર સિક્યોરિટીઝ એન્ડ એક્સચેન્જ બોર્ડ ઓફ ઈન્ડિયા (સેબી) ની તાજેતરની ચેતવણીઓ અને તાજેતરના SME IPOના આઘાતજનક પ્રતિભાવે આ ચિંતાઓને વધુ વધારી છે. હવે મોટો પ્રશ્ન એ છે કે શું છૂટક રોકાણકારો વિચાર્યા વગર તેમના પૈસા IPOમાં રોકી રહ્યા છે?
રિસોર્સફુલ ઓટોમોબાઈલનો રસપ્રદ કિસ્સો
રિસોર્સફુલ ઓટોમોબાઈલ્સનું ઉદાહરણ લો, માત્ર આઠ કર્મચારીઓ અને થોડા શોરૂમ સાથે નાના બાઇક ડીલર.
જ્યારે કંપનીએ તેના IPOની જાહેરાત કરી, ત્યારે કંઈક અણધાર્યું બન્યું – કુલ રૂ. 4,800 કરોડની બિડ આવી, જે કંપની એકત્ર કરવા માગતી રૂ. 12 કરોડ કરતાં ઘણી વધુ હતી. આ જંગી ઓવરસબ્સ્ક્રિપ્શને ઘણાને ચોંકાવી દીધા છે અને બજારના નિષ્ણાતોમાં આ બજારના ઉન્માદના સટ્ટાકીય સ્વભાવ વિશે ચિંતાઓ ઊભી કરી છે.
નિષ્ણાત અભિપ્રાય
ડીઝર્વના સહ-સ્થાપક વૈભવ પોરવાલે જણાવ્યું હતું કે SME સ્ટોક રોકાણમાં વધારો થવા પાછળના મુખ્ય પરિબળો ઉચ્ચ બજાર પ્રવાહિતા, FOMO અસર અને વધેલી છૂટક ભાગીદારી છે.
પોરવાલે જણાવ્યું હતું કે, “જ્યારે આ વલણ ટૂંકા ગાળામાં ચાલુ રહી શકે છે, બજાર કરેક્શન અને નિયમનકારી હસ્તક્ષેપ જેવા જોખમો બજારમાં ઉન્માદ ઘટાડી શકે છે, રોકાણકારોએ સાવચેત રહેવું જોઈએ અને ફંડામેન્ટલ્સ પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવું જોઈએ, કારણ કે જો સેન્ટિમેન્ટ બદલાય છે, તો SME શેર્સ. ઝડપથી પડી શકે છે.”
જિયોજીત ફાઇનાન્શિયલ સર્વિસિસના ચીફ ઇન્વેસ્ટમેન્ટ સ્ટ્રેટેજિસ્ટ વીકે વિજયકુમાર તકો અને જોખમો બંને જુએ છે. “SMEs, જે ભારતના જીડીપી અને રોજગાર નિર્માણમાં નોંધપાત્ર યોગદાન આપે છે, મૂડી બજારોમાં પ્રવેશ મેળવવો એ એક સકારાત્મક અને ઇચ્છનીય વિકાસ છે. તેને પ્રોત્સાહિત કરવું જોઈએ. પરંતુ તાજેતરના વિકાસ નિરર્થકતા દર્શાવે છે,” વિજયકુમારે જણાવ્યું હતું.
તેમણે જણાવ્યું હતું કે, “કોઈ ટ્રેક રેકોર્ડ અને મજબૂત ફાઇનાન્શિયલ વગરના SMEs ના IPO ને કેટલીકવાર રિટેલ રોકાણકારો લિસ્ટિંગ લાભ મેળવવાના કારણે ઓવરસબ્સ્ક્રાઇબ કરવામાં આવે છે. આ અતિરેક છે જેને કાબૂમાં લેવાની જરૂર છે. અનુભવ દર્શાવે છે કે સટ્ટાબાજીની અતિરેક આંસુને જન્મ આપે છે.”
મહેતા ઇક્વિટીઝ લિમિટેડના રિસર્ચના વરિષ્ઠ વીપી પ્રશાંત તાપસેએ પણ સાવધાની રાખવાનું આહ્વાન કર્યું હતું. તાપસીએ જણાવ્યું હતું કે, “આ SME IPO ઊંચી લિક્વિડિટી અને FOMOને કારણે વેગ પકડી રહ્યા છે, જો કે આમાંના ઘણા શેરો લિસ્ટિંગ પછી લિક્વિડ નહીં રહે અને નીચી કિંમતો હવે આકર્ષક છે, પરંતુ રિસોર્સફુલ ઓટોમોબાઈલ IPOનો તાજેતરનો ટ્રેન્ડ માંગ છે. ચિંતાજનક.”
“રોકાણકારોએ જોખમોથી વાકેફ રહેવું જોઈએ અને વિચાર્યા વિના આ તકોમાં કૂદવાનું ટાળવું જોઈએ. બજારમાં તેજીના સંકેતો દેખાઈ રહ્યા છે અને છૂટક રોકાણકારોને ફસાવવામાં ન આવે તે માટે નિયમનકારો તેના પર નજીકથી નજર રાખશે,” તેમણે જણાવ્યું હતું રાખો.”
બીજી તરફ, ખંભટ્ટા સિક્યોરિટીઝ લિમિટેડના ગ્રુપ સીઈઓ સુનીલ શાહ વધુ સંતુલિત દૃષ્ટિકોણ આપે છે. “છેલ્લા કેટલાક વર્ષોમાં IPO એ સારું વળતર આપ્યું છે, જે બુલ માર્કેટ, મજબૂત લિક્વિડિટી અને મજબૂત ફંડામેન્ટલ્સ ધરાવતી ઘણી સારી કંપનીઓનો લાભ લઈ રહ્યા છે.
“રિટેલ રોકાણકારો તક ગુમાવવા માંગતા નથી અને તેઓ રોકાણકારોની અન્ય શ્રેણીઓ સાથે IPOમાં ભાગ લઈ રહ્યા છે,” તેમણે જણાવ્યું હતું. શાહે કહ્યું કે “રિટેલ રોકાણકારોને આંધળા કહેવું ખોટું હશે.”
તેમણે એ હકીકતને પણ પ્રકાશિત કરી કે SMEs ભારતના જીડીપીમાં એક તૃતીયાંશ કરતાં વધુ યોગદાન આપે છે. શાહે જણાવ્યું હતું કે, “ઇક્વિટી કેપિટલ માર્કેટમાં SMEsનો ધસારો એ આર્થિક વૃદ્ધિ અને આર્થિક શક્તિના વિકેન્દ્રીકરણના ધીમે ધીમે મંદીનો સંકેત છે, પરંતુ તે SME IPO બૂમનું એકમાત્ર ડ્રાઇવર નથી, જે મને લાગે છે. એવું લાગે છે કે તે અહીં રહેવા માટે છે.”
SME IPO નો ઉદય
નોંધનીય છે કે SME IPO માટે 2024 શાનદાર વર્ષ રહ્યું છે. એપ્રિલ સુધીમાં, 73 કંપનીઓએ BSE SME અને NSE ઇમર્જ પ્લેટફોર્મ્સ પર લિસ્ટિંગ દ્વારા રૂ. 2,323 કરોડ એકત્ર કર્યા હતા – જે 2023માં એકત્ર કરાયેલી રકમની અડધી રકમ હતી, જે પોતે એક રેકોર્ડબ્રેક વર્ષ હતું.
આ વર્ષે, ઇતિહાસમાં સૌથી વધુ સબસ્ક્રાઇબ કરાયેલા 20 SME IPOમાંથી 16 IPO હતા, જેમાં HOAC ફૂડ્સ ઇન્ડિયા અને મેજેન્ટા લાઇફકેર જેવી કંપનીઓના શેર ઓફરિંગ દરો કરતાં 1,000 ગણા વધુ ભાવે ખરીદવામાં આવ્યા હતા.
આ અર્પણોની ભૂખ અસાધારણ અને સટ્ટાકીય બંને છે. વધુમાં, 2024ના પાંચ સૌથી વધુ સબસ્ક્રાઇબ થયેલા SME IPOને રૂ. 59.3 કરોડના લક્ષ્યાંક સામે રૂ. 65,000 કરોડથી વધુની કુલ બિડ મળી હતી.
વિન્સોલ એન્જિનિયર્સનું ડેબ્યુ, જેણે તેના પ્રથમ દિવસે શેરમાં 411%નો ઉછાળો જોયો હતો, તે નફાની નાટકીય સંભાવના દર્શાવે છે. જો કે, નિષ્ણાતો ચેતવણી આપે છે તેમ, SME રોકાણ સાથે સંકળાયેલા નોંધપાત્ર જોખમો છે.
ભારતમાં IPOમાં તેજી
ભારતમાં વ્યાપક IPO માર્કેટમાં પણ અભૂતપૂર્વ વૃદ્ધિ જોવા મળી રહી છે. 2024માં મેઈનબોર્ડ આઈપીઓએ પહેલેથી જ રૂ. 52,018 કરોડ એકત્ર કર્યા છે, જે ગયા વર્ષના કુલ કરતાં વધુ છે, જ્યારે હજુ મહિનાઓ બાકી છે.
આખરે, 2024ની IPO તેજી જેટલી જ ઉત્તેજનાથી ભરેલી છે તેટલી જ તે તકની પણ છે. તે મહત્વાકાંક્ષાની વાર્તા છે, કંઈક મોટી વસ્તુનો ભાગ બનવાના રોમાંચની.
પરંતુ તે એક રીમાઇન્ડર પણ છે કે ઉત્સાહની વચ્ચે, લાંબા ગાળાનો દૃષ્ટિકોણ જાળવવો અને અતિશયોક્તિ ટાળવી મહત્વપૂર્ણ છે.
રિટેલ રોકાણકારો આ મુશ્કેલીઓ સામે ઝઝૂમીને આગળ વધી રહ્યા છે, પરંતુ સવાલ એ છે કે શું તેઓ સમજદારીભર્યા નિર્ણય લેશે કે પછી તેઓ અટકળોના વમળમાં ફસાઈ જશે? માત્ર સમય જ કહેશે.
